Ралли на глобальном негативе: радоваться не стоит

SP500

Ключевая зона: 7,000 - 7,100

Buy: 7,150 (на уверенном пробое уровня 7,100); цель 7,350-7,400; StopLoss 7,100

Sell: 6,950 (на сильном негативном фундаменте); цель 6,700-6,650; StopLoss 7,020

S&P пробил 7000: такое ралли при такой негативной глобальной ситуации случалось только один раз – в 2000 году

15 апреля S&P 500 закрылся на отметке 7022,95 — впервые в истории. Nasdaq добавил почти 1,6%, перебив свой рекорд октября прошлого года. С минимума 30 марта индекс прибавил больше 10% за десять торговых сессий — несмотря на блокаду Ормузского пролива и нефть выше $100.

Напомним: быстрое ралли фондовых индексов – почти норма. Рост S&P 500 на 10% за 10 торговых дней случался с 1950 года 21 раз. Но раньше этот был откат после сильной просадки, и это было обосновано технически – рынок тонет, страх достигает дна, любая хорошая новость превращается в бычий сигнал.

Сейчас такой ценовой "ямы" нет. S&P 500 даже не падал на 10% от своего пика. И актуальное ралли крайне неоднородное. С минимума 30 марта корзина из семи крупнейших технологических компаний прибавила почти 18%. Все остальные 493 акции S&P 500 – не более 8%. Это не тотальное восстановление, а узкий спекулятивный моментум наиболее дорогих акций.

Доходность десятилетних казначейских бумаг США — 4,28%. Выше, чем в любой момент тринадцатилетнего ралли после кризиса 2008 года. Альтернатива профита в облигациях –вполне реальна.

История не врет: моменты, когда рынок ставит рекорды на фоне геополитического кризиса при рекордной дороговизне, плохо заканчиваются для тех, кто покупал на максимуме рынка.

Политикам стоит паниковать и страховать риски, пока еще есть такая возможность.

• Безусловно, говорить о завершении конфликта на Ближнем Востоке пока рано, но фактор тайминга для Трампа — у него нет полномочий продолжать военные действия более двух месяцев без согласия Конгресса, — а также его словесные интервенции заставили дрогнуть практически всех продавцов.
• По данным Goldman Sachs, хедж-фонды были пойманы в крупнейших шортах по акциям США: после заявления о временном перемирии с Ираном менеджеры начали агрессивно закрывать короткие позиции по макропродуктам — индексам и биржевым фондам — с темпами, которых рынок не видел с начала пандемии 2020 года. Только за прошлую неделю фонды сократили шорты в фондовых ETF на 11,5% — это сильнейшее недельное закрытие коротких позиций более чем за десятилетие. Именно поэтому движение вверх продолжается.
• Несмотря на так называемую «победу Трампа», отголоски для мировой экономики будут ещё долгими, а для США — тем более. Главный фактор риска — инфляция. Цены на нефть ещё долгое время будут оставаться на повышенном уровне. ФРС пока не планирует снижать ставку и запускать процедуру QE, так что дефицит ликвидности на рынке сохраняется. Статистика за март по инфляции, вышедшая в прошлую пятницу, показала значения ниже ожиданий, но сами ожидания были специально завышены, чтобы на это реагировали торговые алгоритмы.
• Еще одна проблема – спекуляции на теме AI. США предстоит пережить существенное сокращение потенциальных инвестиций от стран Ближнего Востока, обещанных в прошлом году Трампу на десяток триллионов долларов. От 30% до 50% из примерно 16 ГВт мощности дата-центров в США, запланированных к запуску в 2026 году уже столкнулись с отменой сроков запуска.Это обязательно скажется на производителях «железа» во главе с Nvidia и на всём, что рынок закладывал в продолжение роста AI- отрасли.

Актуальная ситуация на фондовых активах — это не признак здоровья рынка, способного существенно прибавить после обновления исторических максимумов. Нужно быть готовым к тому, что рынок в ближайший месяц может обновить не только максимумы, но и минимумы этого года. Факторов риска гораздо больше, чем позитива.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!