Почему евро дорожает на фоне войны

EUR/JPY

Ключевая зона: 184.00 - 185.00

Buy: 185.50 (после ретеста уровня 184.50); цель 187.50; StopLoss 185.00

Sell: 183.50 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 181.50-180.00; StopLoss 184.00

В разгар ближневосточного конфликта евро неожиданно укрепляется. Это противоречит классической логике: обычно дорогая нефть и геополитическая паника толкают доллар вверх, а евро — вниз. Секрет заключается в изменении ожиданий по ставкам ФРС и временном снижении геополитической премии.

Рынки начали закладывать в цену риск того, что ФРС может развернуть политику раньше, чем обещает, а "перемирие" Трампа пока не приведет к завершению ближневосточного конфликта.

• Срочный рынок (фьючерсы на ставку Fed Funds) теперь закладывает более 40% вероятности снижения ставки до сентября. Причина – опасения стагфляции. Если ФРС начнёт смягчение, доллар потеряет ключевое преимущество по доходности, а евро получит новый, но не подкрепленный фундаментальными данными, восходящий импульс.
• После объявления Трампа о двухнедельном перемирии с Ираном геополитическая премия резко снизилась. Нефть обвалилась, риск-аппетит вырос, а на валютном рынке началась активная перестройка позиций.
• Ультиматум Трампа Ирану и перемирие на две недели должны остановить военные удары и открыть транзит через Ормузский пролив. Рынки восприняли это как паузу, что привело к фиксации прибыли по доллару и нефти. Для евро это временный позитив: Европа по-прежнему зависит от импорта, отсутствие новых атак дает возможность обновить запасы сырья. Но риск эскалации сохраняется.

На рынке растет интерес к риску, после чего безопасный гринбек теряет интерес крупного капитала –индекс доллара падает к основанию 98-й фигуры, хотя ещё вчера тестировал сотую фигуру.

Напомним:

С конца февраля доллар безостановочно укреплялся. Этому способствовала не только классическая паника инвесторов, но и макроэкономический прагматизм: рынки были уверены, что экономика США, будучи нетто-экспортером нефти, защищена от глобального энергетического шока гораздо лучше, чем импортозависимые Европа и Азия.

Как только угроза нефтяного коллапса отступила, инвесторы начали агрессивно фиксировать прибыль по долларовым позициям.

Но как долго будет продолжаться этот "праздник оптимизма"?

Буквально за одну торговую сессию доллар растерял более половины всего роста, накопленного с момента начала боевых действий 28 февраля. Наиболее болезненные потери американская валюта понесла в парах с высокорисковыми активами: южноафриканский ранд и шведская крона укрепились к доллару примерно на 2%.

Сейчас розничные трейдеры видят рост евро и бросаются в покупки, не дожидаясь более уверенных сигналов для роста. Многодневная перепроданность еще не полностью отработана рынком. Посмотрите на кросс-курсы - там даже коррекция не видна, а сигнал разворота на EUR/USD – неустойчивый.

И что в результате?

Стороны конфликта в Персидском заливе сумели отойти от «края пропасти» после достижения критической точки. При этом официальные представители всех сторон уже заявили о своей победе в войне, но при этом заявили, что официальные переговоры сторон должны начаться 11 апреля в Исламабаде.

В ситуации с Ираном еще ничего не решено, эйфория достаточно быстро пройдет, риск возобновления войны остается вполне реальным. Это означает, что актуальный рост евро вполне оправдан.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!