لماذا يرتفع اليورو على خلفية الحرب

EUR/JPY

المنطقة الرئيسية:184.00 - 185.00

الشراء:185.50 (بعد إعادة اختبار مستوى 184.50); الهدف187.50; ستوب لوس185.00

بيع:183.50 (في ظل ظروف أساسية سلبية للغاية) ; الهدف181.50-180.00; ستوب لوس184.00

في ذروة الصراع في الشرق الأوسط، يرتفع اليورو بشكل غير متوقع. هذا يتعارض مع المنطق الكلاسيكي: عادةً ما يدفع ارتفاع أسعار النفط والذعر الجيوسياسي الدولار إلى الأعلى واليورو إلى الأسفل. يكمن السر في تغير توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والانخفاض المؤقت في العلاوة الجيوسياسية.

بدأت الأسواق تسعير خطر أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير سياسته في وقت أبكر مما وعد به، في حين أن “هدنة” ترامب لن تؤدي بعد إلى إنهاء الصراع في الشرق الأوسط.

• سوق المشتقات (عقود الفائدة المستقبلية Fed Funds) يسعر الآن احتمالاً يزيد عن 40% لخفض الفائدة بحلول سبتمبر. السبب هو مخاوف الركود التضخمي. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في التيسير، فسيفقد الدولار ميزته الأساسية من حيث العائد، بينما سيحصل اليورو على زخم صعودي جديد غير مدعوم بأساسيات.
• بعد إعلان ترامب عن هدنة لمدة أسبوعين مع إيران، انخفضت العلاوة الجيوسياسية بشكل حاد. انهارت أسعار النفط، وارتفعت شهية المخاطرة، وبدأت إعادة تموضع نشطة في سوق العملات.
• إنذار ترامب لإيران والهدنة لمدة أسبوعين تهدفان إلى وقف الضربات العسكرية وإعادة فتح العبور عبر مضيق هرمز. فسرت الأسواق ذلك على أنه توقف مؤقت، مما أدى إلى جني الأرباح في الدولار والنفط. بالنسبة لليورو، يعد ذلك عاملاً إيجابياً مؤقتاً: لا تزال أوروبا تعتمد على الواردات، وغياب الهجمات الجديدة يسمح بإعادة بناء مخزونات المواد الخام. ومع ذلك، يبقى خطر التصعيد قائماً.

تزداد شهية المخاطرة في السوق، ونتيجة لذلك يفقد الدولار كملاذ آمن جاذبيته لرأس المال الكبير — حيث ينخفض مؤشر الدولار نحو مستوى 98، رغم أنه كان يختبر مستوى 100 بالأمس فقط.

تذكير:

منذ نهاية فبراير، كان الدولار يرتفع بشكل مستمر. لم يكن ذلك نتيجة الذعر التقليدي للمستثمرين فقط، بل أيضاً نتيجة البراغماتية الاقتصادية الكلية: كانت الأسواق ترى أن الاقتصاد الأمريكي، بصفته مُصدّراً صافياً للنفط، أكثر حماية من صدمة الطاقة العالمية مقارنةً بأوروبا وآسيا المعتمدتين على الاستيراد.

بمجرد تراجع خطر انهيار سوق النفط، بدأ المستثمرون في جني الأرباح بشكل نشط من مراكز الدولار.

لكن إلى متى سيستمر هذا “مهرجان التفاؤل”؟

في جلسة تداول واحدة فقط، فقد الدولار أكثر من نصف مكاسبه المتراكمة منذ بداية الأعمال القتالية في 28 فبراير. وكانت الخسائر الأكثر إيلاماً أمام الأصول عالية المخاطر: حيث ارتفع الراند الجنوب أفريقي والكرونة السويدية بنحو 2% مقابل الدولار.

حالياً، يرى المتداولون الأفراد ارتفاع اليورو ويسارعون إلى الشراء دون انتظار إشارات أكثر قوة. لم يتم امتصاص حالة التشبع البيعي لعدة أيام بالكامل بعد. انظر إلى الأزواج التقاطعية — حتى التصحيح غير ظاهر، وإشارة الانعكاس في EUR/USD لا تزال غير مستقرة.

وما النتيجة؟

تمكنت أطراف الصراع في الخليج الفارسي من الابتعاد عن “حافة الهاوية” بعد الوصول إلى نقطة حرجة. وفي الوقت نفسه، أعلن ممثلو جميع الأطراف بالفعل عن انتصارهم في الحرب، لكنهم أشاروا أيضاً إلى أن المفاوضات الرسمية يجب أن تبدأ في 11 أبريل في إسلام آباد.

فيما يتعلق بإيران، لم يتم حسم أي شيء بعد؛ ستتلاشى حالة النشوة بسرعة، ويظل خطر استئناف الحرب واقعياً للغاية. وهذا يعني أن الارتفاع الحالي لليورو مبرر تماماً.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!