Чому євро дорожчає на тлі війни

EUR/JPY

Ключова зона 184.00 - 185.00

Buy: 185.50 (після ретеста рівня 184,50); ціль 187.50; StopLoss 185.00

Sell: 183.50 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 181.50-180.00; StopLoss 184.00

У розпал близькосхідного конфлікту євро несподівано зміцнюється. Це суперечить класичній логіці: зазвичай дорога нафта і геополітична паніка штовхають долар вгору, а євро — вниз. Секрет полягає у зміні очікувань щодо ставок ФРС та тимчасовому зниженні геополітичної премії.

Ринки почали закладати в ціни ризик того, що ФРС може розвернути політику раніше, ніж обіцяє, а «перемир’я» Трампа поки що не призведе до завершення близькосхідного конфлікту.

• Терміновий ринок (ф’ючерси на ставку Fed Funds) тепер закладає понад 40% ймовірності зниження ставки до вересня. Причина — побоювання стагфляції. Якщо ФРС почне пом’якшення, долар втратить свою ключову перевагу дохідності, а євро отримає новий висхідний імпульс, не підкріплений фундаментальними даними.
• Після заяви Трампа про двотижневе перемир’я з Іраном геополітична премія різко знизилася. Нафта обвалилася, апетит до ризику зріс, а на валютному ринку почалася активна перебудова позицій.
• Ультиматум Трампа Ірану та перемир’я на два тижні мають зупинити військові удари та відкрити транзит через Ормузьку протоку. Ринки сприйняли це як паузу, що призвело до фіксації прибутку по долару та нафті. Для євро це тимчасовий позитив: Європа, як і раніше, залежить від імпорту, а відсутність нових атак дає можливість поповнити запаси сировини. Проте ризик ескалації зберігається.

На ринку зростає інтерес до ризику, внаслідок чого захисний долар втрачає привабливість для великого капіталу — індекс долара падає до основи 98-ї фігури, хоча ще вчора тестував 100-й рівень.

Нагадаємо:

З кінця лютого долар безперервно зміцнювався. Це було зумовлено не лише класичною панікою інвесторів, а й макроекономічним прагматизмом: ринки були впевнені, що економіка США, як нетто-експортер нафти, значно краще захищена від глобального енергетичного шоку, ніж імпортозалежні Європа та Азія.

Щойно загроза нафтового колапсу відступила, інвестори почали активно фіксувати прибуток за доларовими позиціями.

Але як довго триватиме це «свято оптимізму»?

Буквально за одну торгову сесію долар втратив понад половину всього зростання, накопиченого з початку бойових дій 28 лютого. Найболючіші втрати американська валюта зазнала в парах із високоризиковими активами: південноафриканський ранд і шведська крона зміцнилися до долара приблизно на 2%.

Зараз роздрібні трейдери бачать зростання євро і кидаються купувати, не чекаючи більш впевнених сигналів. Багатоденна перепроданість ще не повністю відпрацьована ринком. Подивіться на крос-курси — там навіть корекції не видно, а сигнал розвороту в EUR/USD залишається нестійким.

І що в результаті?

Сторони конфлікту в Перській затоці змогли відійти від «краю прірви» після досягнення критичної точки. Водночас офіційні представники всіх сторін вже заявили про свою перемогу у війні, але також зазначили, що офіційні переговори мають розпочатися 11 квітня в Ісламабаді.

У ситуації з Іраном ще нічого не вирішено, ейфорія досить швидко зникне, а ризик відновлення війни залишається цілком реальним. Це означає, що поточне зростання євро є цілком виправданим.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!