Геополитика и спекуляции: что происходит на рынке нефти

XTI/USD

Ключевая зона: 61.50 - 63.50

Buy: 63.50 (на сильном позитивном фундаменте); цель 65.50-67.50; StopLoss 62.80

Sell: 61.50 (на откате после коррекции); цель 60.00-59.50; StopLoss 62.20

Нефть стала отдельным, высокоэффективным рынком, где производители и покупатели могут легко торговать огромными объемами сырья. Этот рынок обрабатывает колоссальный массив данных. Любая, даже частичная или временная "непрозрачность" информации осложняет анализ и приводит к тому, что рыночные цены неверно отражают реальный баланс спрос/предложения.

Есть два ключевых фактора, которые сегодня рынок пытается не замечать: объемы санкционной нефти и масштабы накопленных запасов. А если к этому добавить риски, связанные с торговыми войнами, и тогда понятно, почему нефтяные цены уже несколько месяцев держатся в достаточно узком диапазоне, например, $65-70 для Brent.

Несмотря на постоянные вербальные угрозы переизбытка, крупные игроки не решаются делать большие ставки, когда нет единого мнения о фундаментальных показателях рынка.

Между прочим, прогнозы рынка сильно отличаются. МЭА ожидает рост потребления на 740K баррелей в сутки в 2025 году, в то время как ОПЕК прогнозирует рост на 1,3 млн. баррелей в сутки – это огромная разница в оценках.

Китайский фактор

В этом году импорт сырой нефти в Китай значительно превышал объемы переработки на НПЗ –явный признак накопления запасов. За 8 месяцев средний объем «излишков» нефти в Китае составил 990K баррелей в сутки – это почти 1% мирового спроса.

Возникает несоответствие между объемами переработки и видимым внутренним спросом. Это либо указывает на огромные «слепые зоны» в данных по китайскому рынку, либо на то, что НПЗ скрытно накапливают запасы уже готовых нефтепродуктов.

Глобальные запасы

Главным индикатором для рынка всегда были данные о запасах в странах ОЭСР, которые отчитываются перед МЭА. Но сегодня Китай не раскрывает реальные данные о своих запасах.

По оценкам аналитической компании Kayrros, с начала года Китай добавил в свои наземные хранилища 73 млн. баррелей; при этом запасы в странах ОЭСР за тот же период выросли всего на 40 млн. баррелей.

"Теневой флот"

Общую картину искажает использование незастрахованных танкеров, которые перевозят сырье из стран, находящихся под санкциями (Россия, Иран, Венесуэла). Суммарная добыча этих трех стран составляет около 13,5 млн. баррелей в сутки, или 13% мирового предложения.

Эти танкеры создают «слепые зоны», в которых покупатели (например, Индия), скрывают происхождение грузов. Например, с июня 2022 года Китай не сообщает об импорте иранской нефти в официальных таможенных данных. МЭА знает о проблеме, но борьбу с ней перекладывает на политиков.

Поддержку фундаментальным факторам оказывают данные по запасам в США и ФРС, которая может усилить оптимизм в отношении роста экономики США и спроса на нефть.

С технической точки зрения и WTI, и Brent находятся в зоне консолидации, в частности, для WTI поддержка находится $63,50-62,50 Устойчивое движение выше $63,50 может открыть путь к повторному тестированию сопротивлений $65 и $67, в то время как прорыв ниже рискует привести к снижению до $61,50-60,00. Баланс рисков все-таки смещен в зону покупок, но для сильного ралли фундаментальных причин пока нет.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!