Geopolitik dan Spekulasi: apa yang terjadi di pasar minyak

XTI/USD

Zona kunci: 61.50 - 63.50

Buy: 63.50 (pada fundamental positif yang kuat); target 65.50-67.50; StopLoss 62.80

Sell: 61.50 (pada pullback setelah koreksi); target 60.00-59.50; StopLoss 62.20

Minyak telah menjadi pasar tersendiri yang sangat efisien, di mana produsen dan pembeli dapat dengan mudah memperdagangkan volume besar komoditas mentah. Pasar ini memproses data dalam jumlah kolosal. Setiap “ketidakjelasan” informasi, bahkan sebagian atau sementara, mempersulit analisis dan menyebabkan harga pasar tidak mencerminkan keseimbangan nyata antara permintaan dan penawaran.

Ada dua faktor kunci yang saat ini coba diabaikan pasar: volume minyak yang terkena sanksi dan skala cadangan yang telah terkumpul. Jika ditambah dengan risiko perang dagang, jelas mengapa harga minyak selama beberapa bulan terakhir tetap berada dalam kisaran yang relatif sempit, misalnya 65–70 dolar untuk Brent.

Meskipun ada ancaman verbal terus-menerus tentang kelebihan pasokan, para pemain besar enggan membuat taruhan besar ketika tidak ada kesepakatan mengenai indikator fundamental pasar.

Perkiraan pun sangat berbeda. IEA memperkirakan pertumbuhan konsumsi 740 ribu barel per hari pada 2025, sementara OPEC memperkirakan 1,3 juta barel per hari — perbedaan yang sangat besar.

Faktor Cina

Tahun ini, impor minyak mentah China jauh melebihi volume pengolahan di kilang — tanda jelas akumulasi cadangan. Selama delapan bulan, rata-rata “kelebihan” minyak mencapai 990 ribu barel per hari, hampir 1% dari permintaan global.

Ini menimbulkan ketidaksesuaian antara volume pengolahan dan permintaan domestik yang terlihat. Hal ini bisa menunjukkan adanya “zona buta” besar dalam data pasar China, atau bahwa kilang diam-diam menimbun produk olahan.

Cadangan Global

Indikator utama selalu berupa data cadangan dari negara-negara OECD yang dilaporkan ke IEA. Namun saat ini China tidak mengungkapkan data sebenarnya.

Menurut perusahaan analitik Kayrros, sejak awal tahun China telah menambahkan 73 juta barel ke tangki penyimpanan daratnya; sementara itu, cadangan OECD hanya bertambah 40 juta barel pada periode yang sama.

“Armada Bayangan”

Gambaran umum juga terdistorsi oleh penggunaan kapal tanker tanpa asuransi yang mengangkut minyak dari negara-negara yang terkena sanksi (Rusia, Iran, Venezuela). Produksi gabungan dari ketiga negara ini sekitar 13,5 juta barel per hari, atau 13% dari pasokan global.

Kapal tanker ini menciptakan “zona buta” di mana pembeli (misalnya India) menyembunyikan asal muatan. Sejak Juni 2022, China tidak lagi melaporkan impor minyak Iran dalam data bea cukainya. IEA menyadari masalah ini, tetapi menyerahkannya kepada politisi.

Fundamental pasar juga didukung oleh data cadangan minyak AS dan kebijakan The Fed, yang dapat memperkuat optimisme terhadap pertumbuhan ekonomi dan permintaan minyak.

Secara teknis, baik WTI maupun Brent berada dalam zona konsolidasi. Untuk WTI, level dukungan ada di 63,50–62,50 dolar. Pergerakan stabil di atas 63,50 dapat membuka jalan untuk menguji ulang resistensi 65 dan 67, sementara penembusan ke bawah dapat menurunkannya ke 61,50–60,00. Keseimbangan risiko tetap condong ke pembelian, namun belum ada alasan fundamental yang kuat untuk reli besar.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!