Геополітика і спекуляції: що відбувається на ринку нафти

XTI/USD

Ключова зона 61.50 - 63.50

Buy: 63.50 (на сильному позитивному фундаменті); ціль 65.50-67.50; StopLoss 62.80

Sell: 61.50 (на відкаті після корекції); ціль 60.00-59.50; StopLoss 62.20

Нафта перетворилася на окремий, високо ефективний ринок, де виробники та покупці можуть легко торгувати величезними обсягами сировини. Цей ринок обробляє колосальний масив даних. Будь-яка, навіть часткова чи тимчасова «непрозорість» інформації ускладнює аналіз і призводить до того, що ринкові ціни неправильно відображають реальний баланс попиту й пропозиції.

Є два ключові фактори, які сьогодні ринок намагається ігнорувати: обсяги санкційної нафти та масштаби накопичених запасів. Якщо додати до цього ризики, пов’язані з торговельними війнами, стає зрозуміло, чому ціни на нафту вже кілька місяців утримуються у досить вузькому діапазоні, наприклад, $65–70 для Brent.

Незважаючи на постійні вербальні загрози надлишкової пропозиції, великі гравці не ризикують робити великі ставки, коли немає єдиної думки щодо фундаментальних показників ринку.

До речі, прогнози ринку суттєво різняться. МЕА очікує зростання споживання на 740 тис. барелів на добу у 2025 році, тоді як ОПЕК прогнозує зростання на 1,3 млн барелів на добу — це величезна різниця в оцінках.

Китайський фактор

Цього року імпорт сирої нафти до Китаю значно перевищував обсяги переробки на НПЗ — явна ознака накопичення запасів. За 8 місяців середній обсяг «надлишків» нафти у Китаї становив 990 тис. барелів на добу — це майже 1% світового попиту.

Виникає невідповідність між обсягами переробки та видимим внутрішнім попитом. Це або свідчить про величезні «сліпі зони» у даних китайського ринку, або про те, що НПЗ приховано накопичують запаси вже готових нафтопродуктів.

Глобальні запаси

Головним індикатором для ринку завжди були дані про запаси в країнах ОЕСР, які звітують перед МЕА. Але сьогодні Китай не розкриває реальні дані про свої запаси.

За оцінками аналітичної компанії Kayrros, з початку року Китай додав у свої наземні сховища 73 млн барелів, тоді як запаси в країнах ОЕСР за той самий період зросли лише на 40 млн барелів.

«Тіньовий флот»

Загальну картину спотворює використання незастрахованих танкерів, які перевозять сировину з країн під санкціями (Росія, Іран, Венесуела). Сукупний видобуток цих трьох країн становить близько 13,5 млн барелів на добу, або 13% світової пропозиції.

Ці танкери створюють «сліпі зони», у яких покупці (наприклад, Індія) приховують походження вантажів. Наприклад, із червня 2022 року Китай не повідомляє про імпорт іранської нафти в офіційній митній статистиці. МЕА знає про проблему, але боротьбу з нею перекладає на політиків.

Фундаментальні фактори також підтримуються даними про запаси у США та ФРС, яка може посилити оптимізм щодо зростання економіки США й попиту на нафту.

З технічної точки зору і WTI, і Brent перебувають у зоні консолідації. Для WTI підтримка знаходиться на рівні $63,50–62,50. Стійкий рух вище $63,50 може відкрити шлях до повторного тестування опорів $65 і $67, тоді як прорив нижче може призвести до зниження до $61,50–60,00. Баланс ризиків усе ж таки зміщений у зону покупок, але для потужного ралі фундаментальних причин поки що немає.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!