Geopolítica y Especulación: qué pasa en el mercado del petróleo

XTI/USD

Zona clave: 61.50 - 63.50

Compra: 63.50 (con sólidos fundamentos positivos); objetivo 65.50-67.50; StopLoss 62.80

Venta: 61.50 (en un retroceso tras una corrección); objetivo 60.00-59.50; StopLoss 62.20

El petróleo se ha convertido en un mercado distinto y altamente eficiente, donde productores y compradores pueden negociar fácilmente enormes volúmenes de materia prima. Este mercado procesa una cantidad colosal de datos. Cualquier “opacidad” de información, incluso parcial o temporal, complica el análisis y provoca que los precios de mercado no reflejen correctamente el verdadero equilibrio entre oferta y demanda.

Existen dos factores clave que hoy el mercado intenta ignorar: los volúmenes de petróleo sancionado y la magnitud de las reservas acumuladas. Si a esto se añaden los riesgos asociados a las guerras comerciales, se entiende por qué los precios del petróleo se mantienen desde hace meses en un rango relativamente estrecho, por ejemplo, 65–70 dólares para el Brent.

A pesar de las constantes amenazas verbales de sobreoferta, los grandes actores evitan hacer apuestas fuertes cuando no hay consenso sobre los fundamentos del mercado.

Por cierto, las previsiones difieren mucho. La AIE espera un aumento del consumo de 740 mil barriles diarios en 2025, mientras que la OPEP proyecta 1,3 millones diarios — una diferencia enorme en las estimaciones.

El factor China

Este año, las importaciones de crudo de China superaron significativamente los volúmenes procesados en refinerías, una señal clara de acumulación de reservas. Durante los ocho primeros meses, el promedio de “excedentes” fue de 990 mil barriles diarios, casi el 1% de la demanda mundial.

Esto genera una discrepancia entre los volúmenes de refinado y la demanda interna visible. O bien señala grandes “zonas ciegas” en los datos del mercado chino, o sugiere que las refinerías están acumulando en secreto reservas de productos refinados.

Reservas Globales

El principal indicador para el mercado siempre han sido los datos de reservas de los países de la OCDE, reportados a la AIE. Pero hoy China no revela sus cifras reales.

Según la firma de análisis Kayrros, desde principios de año China ha añadido 73 millones de barriles a sus tanques terrestres, mientras que las reservas de la OCDE crecieron solo en 40 millones en el mismo período.

La “flota oscura”

El panorama se distorsiona por el uso de buques no asegurados que transportan crudo desde países sancionados (Rusia, Irán, Venezuela). En conjunto, producen unos 13,5 millones de barriles diarios, o el 13% de la oferta global.

Estos buques crean “zonas ciegas”, donde compradores (como India) ocultan el origen de las cargas. Desde junio de 2022, China dejó de reportar en sus estadísticas aduaneras oficiales las importaciones de petróleo iraní. La AIE conoce el problema, pero delega su resolución en los políticos.

Los fundamentos también se ven respaldados por los datos de reservas en EE. UU. y por la Reserva Federal, que puede reforzar el optimismo sobre el crecimiento económico estadounidense y la demanda de petróleo.

Desde el punto de vista técnico, tanto el WTI como el Brent están en zona de consolidación. En el caso del WTI, el soporte se sitúa en 63,50–62,50 dólares. Un movimiento sostenido por encima de 63,50 puede abrir el camino para volver a probar resistencias en 65 y 67 dólares, mientras que una ruptura a la baja podría llevarlo a descender hasta 61,50–60,00. El balance de riesgos aún se inclina hacia compras, pero no existen fundamentos sólidos para un gran rally.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!