Япония и Китай избавляются от долговых активов США

Азия продает американский долг

NIKK225

Ключевая зона: 61,000 - 62,000

Buy: 62,500 (на сильном позитивном фундаменте); цель 64,000; StopLoss 62,000

Sell: 60,000 (на уверенном пробое 61,000); цель 58,500-57,500; StopLoss 60,500

На финансовом рынке появился тревожный сигнал: иностранные правительства активно сократили свои вложения в казначейские облигации США. Война на Ближнем Востоке вынудила центральные банки продавать долларовые резервы, чтобы защитить свои валюты от энергетического кризиса, вызвавшего резкое падение обменных курсов.

По данным Министерства финансов США, в марте Китай снизил инвестиции в госдолг США до $652,3 млрд., что примерно на 6% меньше, чем в феврале ‒ самый низкий показатель с сентября 2008 года. Япония уменьшила свои резервы примерно на $47 млрд., до $1,191 трлн. В последние недели Вашингтон активно интересуется, будет ли Токио использовать долгосрочные облигации Казначейства для финансирования интервенций на валютном рынке.

Распродажа активов началась после начала американо-иранского конфликта, когда цены на сырую нефть резко выросли. Региональные экономики, зависящие от импорта нефти из стран Персидского залива, столкнулись с крупнейшим энергетическим шоком за последние десятилетия. В ответ на это политики решили продать часть своих долларовых активов, чтобы финансировать валютные интервенции.

Теперь рынок внимательно следит, не превращается ли это в долгосрочный отход крупнейших кредиторов США от долларового долга.

Напомним:

Казначейские облигации оказались под сильным давлением из-за резкого роста доходности. Конфликт на Ближнем Востоке усилил опасения по поводу инфляции и заставил инвесторов требовать более высокой компенсации за владение долгом США.

Распродажа иностранных активов также повлияла на снижение цен на облигации. Только в марте иностранные инвесторы понесли убытки в размере $142,1 млрд. по долгосрочным казначейским обязательствам.

Китай стал продавать американские бумаги примерно за месяц до визита Трампа и фактически сократил портфель почти вдвое.

Что стоит за этой стратегией:

  • геополитическое противостояние США и Китая;
  • страх санкционных рисков и возможной заморозки резервов;
  • рост долговой нагрузки США;
  • диверсификация резервов в золото, сырьевые активы и недолларовые инструменты;
  • желание снизить зависимость от долларовой системы.

Обратите внимание: это не «паническая распродажа». Консолидированные данные показывают не только чистые покупки/продажи, но и переоценку портфелей, а также могут искажаться из-за хранения активов через финансовые центры. Например, Китай продает Treasuries не потому, что «доллар завтра рухнет», а потому что мир постепенно переходит от однополярной долларовой модели к более фрагментированной финансовой системе.

Тем не менее тренд выглядит значимым. Китай последовательно снижает долю Treasuries на фоне геополитических рисков, диверсификации резервов и стремления уменьшить зависимость от долларовой системы. Япония, в свою очередь, балансирует между поддержкой иены, доходностью американских облигаций и внутренними потребностями ликвидности.

Рынок уже закладывает более высокую премию за риск: доходность 10-летних Treasuries держится около 4,6%, а общий госдолг США приближается к $39 трлн.

Что делать трейдерам

  • Следить за доходностью 10-летних Treasuries: рост выше 4,7–5,0% может усилить давление на акции роста и крипторынок.
  • Контролировать индекс доллара DXY: сокращение спроса на Treasuries не всегда сразу бьет по доллару, но повышает волатильность.
  • Учитывать риск коррекции в Nasdaq и S&P 500 при новом скачке доходностей.
  • Контролировать леверидж в крипте: рост доходностей обычно ухудшает аппетит к риску.
  • Следить за покупками золота центробанками.

Если внешний спрос на американский долг продолжит снижаться, США придется удерживать инвесторов более высокой доходностью. А это означает давление на акции роста, на крипторынок и на рынок недвижимости. В такой среде золото и защитные активы могут чувствовать себя сильнее рынка. Но говорить о тотальном бегстве из доллара пока рано.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем — профитов!