Федрезерв против Трампа: новые сценарии

#EURGBP

Ключевая зона: 0.8650 - 0.8700

Buy: 0.8700 (после ретеста уровня 0.8650); цель 0.8850; StopLoss 0.8640

Sell: 0.8600 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 0.8500-0.8450; StopLoss 0.8660

Нам предстоит пережить самое странное заседание FOMC США за последние 10 лет. Рынок вполне логично ожидает снижения процентной ставки на 0,25% на фоне провала рынка труда, но это решение принимается в атмосфере политического давления со стороны администрации Трампа. Существует не только реальная угроза потери независимость ФРС, но и сомнения в эффективности ее правления.

Политика против финансов

Личная агрессия Трампа против монетарного регулятора осложняется судебными процессами, которые до последнего момента держали в секрете состав участников. В результате отстранить Лизу Кук от голосования не удалось, зато на вакантное место срочно был назначен экономический советник Трампа с явной целью активно лоббировать интересы своего шефа.

Главная интрига: два или три снижения

Коррекция ставки на 0,25% считается безусловной, так что инвесторы активно анализируют будущие шаги регулятора. Главный вопрос: количество коррекций ставки в квартальном прогнозе. Эти данные станут ориентиром для двух последних заседаний ФРС в этом году. Именно это будет основной темой на пресс-конференции Пауэлла.

Рынок труда против инфляции

Прогнозы ФРС должны ответить на три вопроса:

• Насколько опасно замедление на рынке труда?
• Как быстро снижать ставки до «нейтрального» уровня?
• Где именно находится этот «нейтральный» уровень сейчас?

Варианты ответов пока непрозрачны. Например, картина по занятости вообще выглядит как катастрофа. Если в июле средний прирост рабочих мест составлял 150000 в месяц, то после ревизии данных уже было 96000, а за последние три месяца –29000. Впервые с 2021 года число безработных превысило число вакансий.

В июле ФРС оставила ставки без изменений, считая риски инфляции серьезными, но Пауэлл намекнул, что при балансе рисков следовало бы двигаться к «нейтральной» ставке. По его мнению, это 4,3%, по мнению остальных чиновников – 3%.

Экономический фон сейчас менее благоприятен для агрессивного смягчения, чем год назад.

Сейчас важно, какие сигналы подаст Пауэлл – в прошлом месяце он уже выразил большую обеспокоенность рынком труда, чем инфляцией. Вопрос в том, усилит ли он эту риторику после слабого августовского отчета.

По всем основным активам в зоне ключевых уровней накоплены отложенные объемы, которые будут спекулятивно отработаны на информации ФРС, а по активам с участием иены – на информации BOJ. В результате могут сформироваться технические сигналы на разворот среднесрочного тренда, но такой разворот должен поддерживаться фундаментальными факторами.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!