Fed contra Trump: novos cenários

#EURGBP

Zona-chave: 0.8650 - 0.8700

Compra: 0.8700 (após um novo teste de 0,8650); alvo 0.8850; StopLoss 0.8640

Venda: 0.8600 (com fortes fundamentos negativos) ; alvo 0.8500-0.8450; StopLoss 0.8660

Estamos prestes a viver a reunião mais estranha do FOMC nos EUA nos últimos 10 anos. O mercado espera, de forma bastante lógica, um corte de 0,25% na taxa de juro, após o colapso do mercado de trabalho, mas a decisão é tomada sob forte pressão política da administração Trump. Há não apenas uma ameaça real à independência do Fed, mas também dúvidas sobre a eficácia da sua gestão.

Política contra finanças

A agressividade pessoal de Trump contra o regulador monetário é agravada por processos judiciais, cujo elenco foi mantido em segredo até o último momento. Como resultado, não foi possível afastar Lisa Cook da votação, mas um conselheiro econômico de Trump foi urgentemente nomeado para o lugar vago, com o claro objetivo de defender ativamente os interesses do seu chefe.

A principal intriga: dois ou três cortes

Um corte de 0,25% é considerado inevitável, então os investidores concentram-se nos próximos passos do regulador. A questão central é: quantos cortes estarão refletidos na projeção trimestral? Esses números orientarão as duas últimas reuniões do Fed neste ano. Este será o tema principal da conferência de imprensa de Powell.

Mercado de trabalho contra inflação

As previsões do Fed devem responder a três perguntas:

• Quão perigosa é a desaceleração no mercado de trabalho?
• Com que rapidez devem as taxas cair até um nível “neutro”?
• Onde está exatamente esse nível “neutro” agora?

As respostas ainda são pouco claras. Os dados de emprego parecem desastrosos: em julho, a criação média de empregos era de 150.000 por mês, mas após revisão caiu para 96.000, e nos últimos três meses foi de apenas 29.000. Pela primeira vez desde 2021, o número de desempregados superou o número de vagas.

Em julho o Fed manteve as taxas inalteradas, avaliando os riscos de inflação como sérios. Powell, no entanto, sugeriu que, considerando o equilíbrio de riscos, seria apropriado avançar para a taxa “neutra”. Na sua visão, isso é 4,3%; para outros membros, 3%. O cenário macroeconômico é agora menos favorável a uma flexibilização agressiva do que há um ano.

O ponto crucial é que sinal Powell enviará agora. No mês passado, ele já havia demonstrado mais preocupação com o mercado de trabalho do que com a inflação. A questão é se ele reforçará essa retórica após o fraco relatório de agosto.

Nos principais ativos, há volumes acumulados em níveis-chave, prontos para serem explorados especulativamente com as notícias do Fed; nos ativos ligados ao iene, com os comunicados do BOJ. Isso pode gerar sinais técnicos de reversão da tendência de médio prazo, mas uma reversão só será sustentável com suporte fundamental.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!