ФРС проти Трампа: нові сценарії

#EURGBP

Ключова зона 0.8650 - 0.8700

Buy: 0.8700 (після ретесту рівня 0.8650); ціль 0.8850; StopLoss 0.8640

Sell: 0.8600 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 0.8500-0.8450; StopLoss 0.8660

Нам належить пережити найбільш дивне засідання FOMC США за останні 10 років. Ринок цілком логічно очікує зниження відсоткової ставки на 0,25% на тлі провалу ринку праці, але рішення ухвалюється в умовах політичного тиску з боку адміністрації Трампа. Існує не лише реальна загроза втрати незалежності ФРС, а й сумніви в ефективності її управління.

Політика проти фінансів

Особиста агресія Трампа проти монетарного регулятора ускладнюється судовими процесами, де склад учасників тримався в таємниці до останнього моменту. У результаті усунути Лізу Кук від голосування не вдалося, зате на вакантне місце терміново було призначено економічного радника Трампа з очевидною метою активно лобіювати інтереси свого шефа.

Головна інтрига: два чи три зниження

Зниження ставки на 0,25% вважається безумовним, тож інвестори уважно аналізують майбутні кроки регулятора. Головне питання: кількість знижень у квартальному прогнозі. Саме ці дані стануть орієнтиром для двох останніх засідань ФРС цього року. Це й буде головною темою пресконференції Пауелла.

Ринок праці проти інфляції

Прогнози ФРС мають дати відповіді на три питання:

• Наскільки небезпечним є уповільнення на ринку праці?
• Як швидко потрібно знижувати ставки до «нейтрального» рівня?
• Де саме зараз знаходиться цей «нейтральний» рівень?

Поки що відповіді непрозорі. Картина із зайнятістю виглядає катастрофічно: у липні середній приріст робочих місць становив 150 тис. на місяць, після перегляду даних – вже 96 тис., а за останні три місяці – лише 29 тис. Вперше з 2021 року кількість безробітних перевищила кількість вакансій.

У липні ФРС залишила ставки без змін, вважаючи ризики інфляції серйозними, але Пауелл натякнув, що за балансом ризиків потрібно рухатися до «нейтральної» ставки. На його думку, це 4,3%, за оцінками інших чиновників – 3%. Макроекономічне тло зараз менш сприятливе для агресивного пом’якшення, ніж рік тому.

Тепер важливо, який сигнал подасть Пауелл: минулого місяця він уже висловив більшу стурбованість ринком праці, ніж інфляцією. Питання в тому, чи посилить він цю риторику після слабкого серпневого звіту.

За всіма основними активами на ключових рівнях накопичені відкладені обсяги, які будуть спекулятивно відпрацьовані на новинах від ФРС, а по активах із участю єни – ще й на повідомленнях BOJ. Це може створити технічні сигнали розвороту середньострокового тренду, але такий розворот має бути підкріплений фундаментальними факторами.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!