Federal Reserve vs Trump: skenario baru

#EURGBP

Zona kunci: 0.8650 - 0.8700

Buy: 0.8700 (setelah pengujian ulang di 0,8650); target 0.8850; StopLoss 0.8640

Sell: 0.8600 (pada fundamental negatif yang kuat) ; target 0.8500-0.8450; StopLoss 0.8660

Kita akan menyaksikan rapat FOMC AS paling aneh dalam 10 tahun terakhir. Pasar secara logis memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 0,25% karena runtuhnya pasar tenaga kerja, tetapi keputusan ini diambil di bawah tekanan politik dari administrasi Trump. Bukan hanya ada ancaman nyata terhadap independensi The Fed, tetapi juga keraguan atas efektivitas kepemimpinannya.

Politik melawan keuangan

Agresi pribadi Trump terhadap regulator moneter diperburuk oleh proses hukum yang hingga detik terakhir dirahasiakan daftar pesertanya. Akibatnya, Lisa Cook tidak berhasil dicopot dari pemungutan suara, tetapi seorang penasihat ekonomi Trump ditunjuk mendadak untuk mengisi kursi kosong, dengan tujuan jelas melobi kepentingan bosnya.

Intrik utama: dua atau tiga pemotongan

Pemangkasan 0,25% dianggap pasti, sehingga investor fokus pada langkah berikutnya dari regulator. Pertanyaan kunci: berapa banyak pemotongan suku bunga yang akan tercermin dalam proyeksi triwulanan? Data inilah yang akan menjadi panduan untuk dua rapat Fed terakhir tahun ini. Inilah yang akan menjadi fokus konferensi pers Powell.

Pasar tenaga kerja vs inflasi

Proyeksi Fed harus menjawab tiga pertanyaan:

• Seberapa berbahaya perlambatan di pasar tenaga kerja?
• Seberapa cepat suku bunga harus diturunkan ke tingkat “netral”?
• Di mana sebenarnya posisi tingkat “netral” itu sekarang?

Jawaban masih belum jelas. Gambaran ketenagakerjaan terlihat seperti bencana: pada Juli, rata-rata penciptaan lapangan kerja adalah 150 ribu per bulan, tetapi setelah revisi menjadi 96 ribu, dan dalam tiga bulan terakhir hanya 29 ribu. Untuk pertama kalinya sejak 2021, jumlah penganggur melebihi jumlah lowongan kerja.

Pada Juli, The Fed mempertahankan suku bunga tetap, menilai risiko inflasi serius. Namun Powell memberi isyarat bahwa, dengan mempertimbangkan keseimbangan risiko, sebaiknya bergerak ke tingkat “netral”. Menurutnya, itu 4,3%; menurut pejabat lain, 3%. Latar belakang ekonomi sekarang kurang mendukung pelonggaran agresif dibanding tahun lalu.

Yang penting sekarang adalah sinyal apa yang akan diberikan Powell. Bulan lalu, dia sudah menunjukkan lebih banyak kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja daripada inflasi. Pertanyaannya: apakah dia akan memperkuat retorika itu setelah laporan lemah bulan Agustus?

Di semua aset utama, volume tertunda sudah terkumpul di level kunci, siap diperdagangkan secara spekulatif berdasarkan informasi dari The Fed; sedangkan untuk aset terkait yen – berdasarkan informasi dari BOJ. Hal ini dapat membentuk sinyal teknis pembalikan tren jangka menengah, tetapi pembalikan semacam itu harus didukung faktor fundamental.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!