فدرال رزرو در برابر ترامپ: سناریوهای جدید

#EURGBP

منطقه کلیدی:0.8650 - 0.8700

خرید: 0.8700(پس از آزمایش مجدد سطح 0.8650); هدف 0.8850; حد ضرر0.8640

فروش: 0.8600 (در یک بنیاد منفی قوی) ; هدف 0.8500-0.8450; حد ضرر0.8660

قرار است عجیب‌ترین جلسه FOMC ایالات متحده در 10 سال اخیر برگزار شود. بازار به‌طور منطقی انتظار کاهش نرخ بهره به میزان 0.25% را در پی سقوط بازار کار دارد، اما این تصمیم تحت فشار سیاسی دولت ترامپ گرفته می‌شود. نه‌تنها خطر واقعی از دست رفتن استقلال فدرال رزرو وجود دارد، بلکه تردیدهایی در مورد کارایی مدیریت آن نیز مطرح است.

سیاست در برابر مالیه

تهاجم شخصی ترامپ علیه نهاد پولی با پرونده‌های قضایی پیچیده‌تر شد؛ پرونده‌هایی که فهرست شرکت‌کنندگان در آن‌ها تا آخرین لحظه محرمانه ماند. در نتیجه، حذف لیزا کوک از رأی‌گیری ممکن نشد، اما مشاور اقتصادی ترامپ به‌سرعت برای پر کردن کرسی خالی منصوب شد، با هدف آشکار لابی‌گری برای منافع رئیس خود.

معمای اصلی: دو یا سه کاهش؟

کاهش 0.25% قطعی تلقی می‌شود. بنابراین سرمایه‌گذاران بر روی گام‌های بعدی و تعداد کاهش‌ها در پیش‌بینی‌های سه‌ماهه تمرکز دارند. این داده‌ها جهت دو نشست پایانی فدرال رزرو در سال جاری را تعیین خواهد کرد و محور اصلی کنفرانس مطبوعاتی پاول خواهد بود.

بازار کار در برابر تورم

پیش‌بینی‌های فدرال رزرو باید به سه پرسش پاسخ دهد:

• کاهش سرعت در بازار کار تا چه حد خطرناک است؟
• نرخ‌ها با چه سرعتی باید به سطح «خنثی» کاهش یابند؟
• سطح «خنثی» اکنون دقیقاً کجاست؟

پاسخ‌ها همچنان مبهم‌اند. تصویر اشتغال شبیه یک فاجعه است: در ژوئیه میانگین ایجاد شغل 150000 در ماه بود، اما پس از بازبینی به 96000 رسید و در سه ماه اخیر تنها 29000. برای نخستین بار از سال 2021، تعداد بیکاران از تعداد فرصت‌های شغلی فراتر رفت.

در ژوئیه فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشت زیرا ریسک تورم جدی بود. اما پاول اشاره کرد که با در نظر گرفتن تعادل ریسک‌ها، باید به سمت نرخ «خنثی» حرکت کرد. به‌نظر او 4.3% است؛ در حالی که سایر مقامات 3% را مناسب می‌دانند. زمینه اقتصادی کنونی برای سیاست تسهیل تهاجمی مانند سال گذشته مساعد نیست.

اکنون مهم این است که پاول چه سیگنالی خواهد داد. ماه گذشته او نگرانی بیشتری نسبت به بازار کار نسبت به تورم ابراز کرد. پرسش این است: آیا پس از گزارش ضعیف اوت، این موضع را تقویت خواهد کرد؟

در همه دارایی‌های اصلی، حجم‌های معوق در سطوح کلیدی انباشته شده‌اند و آماده‌اند که بر اساس داده‌های فدرال رزرو به‌صورت سفته‌بازی معامله شوند. در دارایی‌های مرتبط با ین، داده‌های BOJ تعیین‌کننده خواهند بود. این می‌تواند سیگنال‌های تکنیکی برای چرخش روند میان‌مدت ایجاد کند، اما چنین چرخشی باید توسط عوامل بنیادی پشتیبانی شود.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!