Европа ищет оптимальный баланс

EUR/GBP

Ключевая зона: 0.8750 - 0.8800

Buy: 0.8800 (на сильном позитивном фундаменте); цель 0.8900-0.8950; StopLoss 0.8760

Sell: 0.8740 (после ретеста уровня 0.8780) ; цель 0.8600; StopLoss 0.8780

Основные европейские монетарные регуляторы принимают решение по процентной ставке –это определит тренд по EUR и GBP, как минимум, на первый квартал 2026 года. Если, конечно, какой-нибудь форс-мажор не добавит негатив в фундаментальный фон по доллару.

Свежая статистика по евро и фунту поддерживает идею коррекции ставок, но рынок практически все уже включил в актуальную цену. Участники не рискуют открывать крупные позиции, зато активно снимают StopLoss по обе стороны рынка.

Напомним: кроме геополитики, доллар испытывает давление в связи с ожиданиями еще двух снижений процентной ставки ФРС. И как бы европейские активы не пытались лавировать между своими проблемами, им тоже придется реагировать на эту угрозу.

Данные от S&P Global показали, что в декабре этого года активность частного сектора в еврозоне выросла меньше, чем ожидалось, поскольку промышленный сектор Германии неожиданно ухудшился. Согласно данным, составной индекс менеджеров по снабжению еврозоны снизился до 51,9 с 52,8 в ноябре, оставаясь выше порогового значения в 50, отделяющего рост от сокращения.

Снижение индекса PMI еврозоны указывает на замедление темпов роста в регионе, хотя и сохраняет положительную динамику.

Несмотря на эти данные, ЕЦБ вряд ли решится на изменение ставки: ослабление индекса PMI может быть связано с несколькими факторами, включая пошлины со стороны США, базовую инфляцию, и геополитическую неопределенность. То есть весь негатив трактуется как краткосрочный.

• ЕЦБ

Европа в лице Лаград явно перемещается в сторону ужесточения ожиданий (прогнозы по инфляции и комментарии чиновников), но для коррекции ставки не хватает резкого ухудшения розничного спроса и рынка труда или провала инфляции ниже прогнозов.

Базовый сценарий: сохраняем ставку 2.00%, сопроводительное заявление без резких оптимистичных комментариев. Ситуация поддерживается тем, что инфляция в еврозоне вблизи цели, а рост слабый, но не опасный.

Ключевой риск для EUR: не пауза в коррекции ставки, а тон пресс-конференции + траектория прогнозов (inflation path / wage dynamics / restrictive enough). Но! Если рынок переоценил скорость смягчения, то получаем сильный short squeeze по EUR/USD.

BOE:

Ухудшение показателей рынка труда + давление на заработную плату требуют снижения ставки, но при этом нельзя терять контроль над инфляцией. Кроме уровня ставки оцениваем распределение голосов, ищем в сопроводительном заявлении фразы про рынок труда и услуги, внимательно слушаем выступление Бэйли.

Рынок оценивает вероятность снижения на 25 б.п. (с 4.00% до 3.75%) в 85%, причем обсуждается тонкий расклад голосов (условно 5–4).

Ключевой риск для GBP: если инфляция/услуги окажутся проблемными, BoE может удержать ставку или дать менее позитивный сигнал, чем ожидания рынка. Ситуация может реализоваться как сильный short squeeze для GBP/USD.

Более сильным и стабильным активом завтра будет EUR/GBP, потому по нему не будет рыночного "шума" от доллара, зато будет максимальная дивергенция между ЕЦБ и BOE, то есть:

• Нейтральная позиция ЕЦБ + мягкая позиция Банка Англии – тенденция к росту курса EUR/GBP
• Мягкая позиция ЕЦБ + жесткая позиция Банка Англии – разворот курса EUR/GBP

С учетом того, что ЕЦБ сохранит ставку, а BOE снизит, то для EUR/GBP наиболее вероятное направление – вверх (евро выглядит сильнее фунта).

Тактика: ждем оба решения и торгуем вторую волну через 15–30 минут после BOE.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!