Европа выбирает направление

Чего ждать от решений ЕЦБ и Банка Англии

EUR/GBP

Ключевая зона: 0.8600 - 0.8650

Buy: 0.8670 (на сильном позитивном фундаменте); цель 0.8850; StopLoss 0.8610

Sell: 0.8600 (на откате после ретеста уровня 0.8650) ; цель 0.8450; StopLoss 0.8660

Активность перед очередными саммитами европейских центробанков слабая – и евро, и фунт просто повторяют траекторию DXY. Спекулянты надеются, что ситуация может измениться уже завтра,

Основным драйвером динамики остается британский фунт.

Данные рынка труда:

  • Уровень безработицы в Великобритании остался на отметке 5,1% – это максимальное значение индикатора с начала 2021 года.
  • Количество занятых уменьшилось на 43 тысячи (самое значительное падение с конца 2020-го года), а количество заявок на получение пособий по безработице выросло на 17,9 тыс. после резкого падения в предыдущем месяце.
  • Замедляется основной зарплатный показатель – как общий (до 4,7%), так и без учёта бонусов (до 4,5%).

Отчет достаточно слабый: рынок труда явно не способствует повышению ставки.

И рынок, и аналитики уверены, что BOE сохранит все параметры денежно-кредитной политики, в том числе и процентную ставку, которая сейчас находится на уровне 3,75%. Главный аргумент – инфляция всё ещё выше цели, и нужно убедиться, что давление зарплат на сектор услуг реально снижается. В частности, общий CPI за месяц вышел из отрицательной области (-0,2%) и вырос до 0,4%.

Внимание трейдеров будет приковано к подробностям заседания, например, к результатам голосования по ставке. Напомним: на декабрьском заседании судьбу процентной ставки решил всего один голос.

Прогнозы на голосование – «0-2-7», то есть двое членов Комитета поддержат снижение процентной ставки, а семеро выступят за её сохранение на прежнем уровне.

Это базовый и наиболее ожидаемый сценарий, который полностью учтён в ценах.

Если «среднее» число уменьшиться до одного, фунт получит поддержку. Но если за снижение ставки проголосуют больше двух членов Комитета, британец снова окажется под давлением.

Ситуация позволяет Банку Англии сохранять выжидательную позицию и сфокусироваться на инфляционных рисках.

По EUR:

Рынок уверен, что ставка 2,15% останется без изменений. Показатели по Еврозоне пока не падают, но экономике, про мнению Лагард, "некомфортно". Свежий фон под это ожидание:

  • Инфляция еврозоны в январе ~1,7% г/г, ниже цели 2% (ядро ~2,2%, услуги ~3,2%) – ожидания были более позитивными.
  • Рост еврозоны за 4кв 2025 около 0,3% кв/кв (лучше ожиданий) – аргумент для сохранения ставок.

Если евро продолжит существенно укрепляться и начнёт тянуть инфляцию вниз, это может стать триггером к более мягкой политике. ВВП +0.3% кв/кв в 4К 2025 (флэш-оценка) — это неплохо, но при инфляции ниже 2% ЕЦБ получает пространство быть мягче в риторике.

Что мониторить завтра в новостях:

  • ЕЦБ: если перестанут подчёркивать спад инфляции и переключаются на проблемы сферы услуг – это поддержка EUR.
  • BoE: комментарии по балансу "инфляция/занятость" – если проявится страх по поводу рынка труда, получим краткосрочный позитив для GBP.

Базовый сценарий (наиболее вероятный) – оба ЦБ удерживают ставки, и тогда тренд EUR/GBP – умеренно нисходящий.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!