Європа обирає напрямок

Чого очікувати від рішень ЄЦБ та Банку Англії

EUR/GBP

Ключова зона 0.8600 - 0.8650

Buy: 0.8670 (на сильному позитивному фундаменті) ; ціль 0.8850; StopLoss 0.8610

Sell: 0.8600 (на відкаті після ретесту рівня 0.8650) ; ціль 0.8450; StopLoss 0.8660

Активність напередодні чергових самітів європейських центробанків слабка — і євро, і фунт просто повторюють траєкторію DXY. Спекулянти сподіваються, що ситуація може змінитися вже завтра.

Основним драйвером динаміки залишається британський фунт.

Дані ринку праці:

  • Рівень безробіття у Великій Британії залишився на рівні 5,1% — це максимальне значення з початку 2021 року.
  • Кількість зайнятих скоротилася на 43 тисячі (найбільше падіння з кінця 2020 року), а кількість заявок на допомогу з безробіття зросла на 17,9 тис. після різкого зниження попереднього місяця.
  • Сповільнюється базовий показник зарплат — як загальний (до 4,7%), так і без урахування бонусів (до 4,5%).

Звіт досить слабкий: ринок праці явно не сприяє підвищенню ставки.

І ринок, і аналітики впевнені, що Банк Англії збереже всі параметри монетарної політики без змін, зокрема й процентну ставку, яка наразі становить 3,75%. Головний аргумент — інфляція все ще перевищує цільовий рівень, і необхідно переконатися, що тиск зарплат у сфері послуг справді знижується. Зокрема, загальний CPI за місяць вийшов із негативної зони (-0,2%) і зріс до 0,4%.

Увага трейдерів буде прикута до деталей засідання, зокрема до результатів голосування щодо ставки. Нагадаємо: на грудневому засіданні долю ставки вирішив лише один голос.

Прогноз голосування — «0-2-7», тобто двоє членів Комітету підтримають зниження ставки, а семеро виступлять за її збереження.

Це базовий і найбільш очікуваний сценарій, який повністю врахований у цінах.

Якщо «середнє» число зменшиться до одного, фунт отримає підтримку. Але якщо за зниження ставки проголосують більше двох членів Комітету, британська валюта знову опиниться під тиском.

Ситуація дозволяє Банку Англії зберігати вичікувальну позицію та зосередитися на інфляційних ризиках.

Щодо EUR:

Ринок упевнений, що ставка 2,15% залишиться без змін. Показники єврозони поки не погіршуються, але, за словами Лагард, економіці «некомфортно». Свіжий фон під ці очікування:

  • Інфляція в єврозоні у січні близько 1,7% р/р, нижче цілі 2% (ядро ~2,2%, послуги ~3,2%) — очікування були оптимістичнішими.
  • Зростання єврозони у 4 кв. 2025 близько 0,3% кв/кв (краще очікувань) — аргумент на користь збереження ставок.

Якщо євро продовжить суттєво зміцнюватися і почне тиснути на інфляцію вниз, це може стати тригером для більш м’якої політики. ВВП +0,3% кв/кв у 4 кв. 2025 (флеш-оцінка) — це непогано, але за інфляції нижче 2% ЄЦБ отримує простір для пом’якшення риторики.

Що моніторити завтра в новинах:

  • ЄЦБ: якщо перестануть наголошувати на сповільненні інфляції та переключаться на проблеми сфери послуг — це підтримка для EUR.
  • Банк Англії: коментарі щодо балансу «інфляція/зайнятість» — якщо з’являться побоювання щодо ринку праці, отримаємо короткостроковий позитив для GBP.

Базовий сценарій (найбільш імовірний) — обидва ЦБ утримують ставки, і тоді тренд EUR/GBP є помірно низхідним.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!