أوروبا تختار الاتجاه

EUR/GBP

المنطقة الرئيسية:0.8600 - 0.8650

الشراء:0.8670 (على أساس إيجابي قوي) ; الهدف0.8850; ستوب لوس0.8610

بيع:0.8600 (على تراجع بعد إعادة اختبار مستوى 0.8650) ; الهدف0.8450; ستوب لوس0.8660

النشاط قبل الاجتماعات القادمة للبنوك المركزية الأوروبية ضعيف — كل من اليورو والجنيه يكرران ببساطة مسار مؤشر DXY. المضاربون يأملون أن يتغير الوضع ابتداءً من الغد.

المحرّك الرئيسي للديناميكيات يبقى الجنيه الإسترليني.

بيانات سوق العمل:

• معدل البطالة في المملكة المتحدة بقي عند 5.1% — وهو أعلى مستوى منذ بداية عام 2021.
• عدد العاملين انخفض بمقدار 43 ألفاً (أكبر تراجع منذ نهاية 2020)، في حين ارتفعت طلبات إعانة البطالة بمقدار 17.9 ألفاً بعد هبوط حاد في الشهر السابق.
• المؤشر الأساسي للأجور يتباطأ — سواء الإجمالي (إلى 4.7%) أو باستثناء المكافآت (إلى 4.5%).

التقرير ضعيف نسبياً: سوق العمل لا يدعم بوضوح رفع أسعار الفائدة.

كل من السوق والمحللين مقتنعون بأن بنك إنجلترا سيُبقي جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير، بما في ذلك سعر الفائدة الحالي عند 3.75%. الحجة الرئيسية هي أن التضخم ما زال أعلى من الهدف، ومن الضروري التأكد من أن ضغوط الأجور في قطاع الخدمات تتراجع فعلاً. وعلى وجه الخصوص، خرج مؤشر أسعار المستهلكين الشهري من المنطقة السلبية (-0.2%) وارتفع إلى 0.4%.

ستتركز أنظار المتداولين على تفاصيل الاجتماع، خاصة نتائج التصويت على سعر الفائدة. نذكّر بأن اجتماع ديسمبر حُسم بفارق صوت واحد فقط.

توقعات التصويت هي "0-2-7"، أي أن عضوين من اللجنة سيدعمان خفض الفائدة، بينما سيصوّت سبعة للإبقاء عليها دون تغيير.

هذا هو السيناريو الأساسي والأكثر توقعاً، وقد تم تسعيره بالكامل في السوق.

إذا انخفض الرقم "المتوسط" إلى واحد، سيحصل الجنيه على دعم. أما إذا صوّت أكثر من عضوين لصالح خفض الفائدة، فسيعود الجنيه للتعرض للضغط.

الوضع يسمح لبنك إنجلترا باتباع سياسة الانتظار والتركيز على مخاطر التضخم.

بالنسبة لليورو:

السوق واثق من أن سعر الفائدة عند 2.15% سيبقى دون تغيير. مؤشرات منطقة اليورو لم تتدهور بعد، لكن وفقاً للاغارد فإن الاقتصاد "غير مرتاح". الخلفية الأخيرة:

• تضخم منطقة اليورو في يناير حوالي 1.7% على أساس سنوي، أقل من الهدف البالغ 2% (الأساسي ~2.2%، الخدمات ~3.2%) — وكانت التوقعات أكثر تفاؤلاً.
• نمو منطقة اليورو في الربع الرابع 2025 حوالي 0.3% ربعياً (أفضل من المتوقع) — وهو حجة للإبقاء على الفائدة.

إذا استمر اليورو في الارتفاع بشكل ملحوظ وبدأ في خفض التضخم، فقد يصبح ذلك محفزاً لسياسة أكثر تيسيراً. نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة +0.3% ربعياً في الربع الرابع 2025 (تقدير أولي) جيد نسبياً، لكن مع تضخم أقل من 2% يحصل البنك المركزي الأوروبي على مساحة لتخفيف لهجته.

ما يجب متابعته غداً في الأخبار:

• البنك المركزي الأوروبي: إذا توقف عن التركيز على تباطؤ التضخم وانتقل إلى مشاكل قطاع الخدمات، فسيكون ذلك داعماً لليورو.
• بنك إنجلترا: التعليقات حول توازن "التضخم/التوظيف" — إذا ظهرت مخاوف بشأن سوق العمل، سنحصل على دعم قصير الأجل للجنيه.

السيناريو الأساسي (الأكثر احتمالاً): كلا البنكين المركزيين سيبقيان أسعار الفائدة دون تغيير، وبالتالي يكون اتجاه EUR/GBP هابطاً بشكل معتدل.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!