Канада: новая угроза c нулевым результатом

USD/CAD

Ключевая зона: 1.3600 - 1.3750

Buy: 1.3800 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.3950; StopLoss 1.3740

Sell: 1.3600 (после коррекции до 1.3650) ; цель 1.3450; StopLoss 1.3670

Финальная торговая неделя января может пройти на повышенной волатильности. В фокусе — макроданные США, заседание ФРС, отчеты технологических компаний и новые угрозы США своим соседям.

Утром фьючерс на индекс S&P 500 открылся провалом на 0,75% к 6850 пунктам – рынок так и не смог компенсировать смену риторики Трампа в теме Гренландии. Зато Донни снова обостряет торговую повестку с Канадой. Тема становится особенно актуальной перед очередным решением Банка Канады по процентной ставке.

В субботу Трамп заявил, что готов ввести до 100% тарифа на канадские товары, если Оттава продолжит реализацию новой договоренности с Китаем, которую в Вашингтоне трактуют как риск «обхода» американских ограничений и последующего демпинга на рынок США.

Трамп заявил, что Канада превращается в "транзитную зону" Китая, но его свежий негатив в основном связан с разногласиями и выступлением в Давосе премьер-министра Канады Марка Карни. В июле ожидается пересмотр торгового соглашения USMCA между США и Канадой.

Карни ответил, что Канада не планирует соглашение о свободной торговле с КНР, а текущие переговоры – это коррекция параметров имеющихся договоренностей и урегулирование торговых споров. Речь о снижении пошлин на китайские электромобили со 100% до 6,1% и ответное смягчение тарифов на канадскую сельхозпродукцию.

США остается крупнейшим рынком сбыта Канады – более 70%.

Негатив распространяется на сектор экспорта сырья и промышленных товаров, таких как автокомпоненты, металлургия, лесоматериалы и логистика. Для отдельных американских производителей возможен эффект замещения импорта, но суммарно по цепочке поставок это чаще всего означает рост издержек и давление на маржинальность.

Необходимо следить за следующими триггерами:

• Публичная информация Белого дома и Минфина США, особенно по перечню товаров, которые потенциально могут пострадать, и различным процедурам (исключения, особые тарифы, переходные периоды).
• Комментарии Банка Канады, а также любая детализация канадско-китайских параметров по тарифам/квотам. Чем больше юридической конкретики в контроле реэкспорта, тем ниже вероятность жесткого 100% сценария и тем быстрее рынок будет «продавать волатильность».
• Канадский доллар – сырьевая валюта и часто движется вместе с нефтью, серебром и иными рисковыми активами. Если тарифная риторика совпадет с коррекцией по WTI или ухудшением глобального риска, эффект может быть крайне спекулятивным. На фондовом рынке США реакция может проявиться через автомобильный сектор (конкуренция с китайскими EV), перевозчиков и розничную торговлю, где любое удорожание импорта ускоряет инфляцию издержек.

Что важно для трейдера?

• В тарифной войне с Канадой рынок реагирует не на факт ввода пошлины, а на вероятность реализации такой политики и скорость эскалации конфликта. Угроза 100% тарифа — это верхняя граница давления, призванная заставить Канаду либо сокращать рамки сделки, либо усилить контроль происхождения и реэкспорта, чтобы реально исключить «транзит» китайских товаров через свою территорию. Тем более, что Канада активно пытается диверсифицировать внешнюю торговлю на фоне протекционизма США.
• Дополнительный риск состоит в том, что курс CAD чувствителен к любым угрозам ухудшения условий торговли с США. Рост неопределенности обычно расширяет диапазон USDCAD и повышает стоимость опционных хеджей (implied vol).

Новый конфликт пока остается на уровне вербальных угроз. При переходе словесных угроз в реальные меры резко растет риск замедления канадского экспорта и инвестиций, что может усилить ожидания более мягкой траектории политики Банка Канады.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!