Доллар укрепляется: у евро почти не осталось шансов

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1550 - 1.1620

Покупка: 1.1650 (на фоне сильного позитивного фундаментального фона); цель 1.1780-1.1850; StopLoss 1.1580

Продажа: 1.1500 (на откате после ретеста уровня 1.1600); цель 1.1350; StopLoss 1.1570

Оптимизм трейдеров в отношении доллара США достиг максимального уровня более чем за год на фоне продолжающейся войны на Ближнем Востоке, которая усиливает спрос на американскую валюту как на защитный актив.

Безусловно, подтверждённое мирное соглашение и восстановление работы ключевых морских маршрутов могли бы снизить цены на энергоносители, ослабить инфляционное давление и уменьшить необходимость жёстких действий со стороны центральных банков. В таком сценарии доллар США мог бы ослабнуть, предоставив евро шанс на восстановление.

Однако в истории Трампа о скором завершении конфликта уже практически никто не верит.

Рынки сейчас закладывают значительно более высокую вероятность повышения ставок Федеральной резервной системой — этот показатель резко вырос по сравнению с прошлым месяцем. Поскольку ФРС продолжает придерживаться политики «высоких ставок на длительный срок», а её ключевая ставка уже значительно превышает европейскую, доллар США сохраняет высокий спрос со стороны инвесторов.

Напомним:

ЕЦБ повысил ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов — это первое повышение за последние три года после продолжительного периода существенно более низких ставок. Ставка по депозитам теперь составляет 2,25%, а основная ставка рефинансирования была повышена до 2,4%. Глава ЕЦБ Кристин Лагард прямо назвала энергетическую инфляцию основной причиной такого решения.

К сожалению, этот шаг практически не сокращает разрыв с ФРС. Оба регулятора сейчас повышают ставки, однако США начали цикл ужесточения с гораздо более высокого уровня и могут продолжить повышение, тогда как у ЕЦБ подобного пространства для манёвра значительно меньше. Этот устойчивый разрыв продолжает ограничивать потенциал роста евро.

• ЕЦБ был вынужден признать, что инфляционное давление больше не ограничивается исключительно энергетическим сектором.
• Всемирный банк снизил прогноз мирового экономического роста до 2,5% — это самый слабый показатель со времён пандемии 2020 года.
• Дорогая нефть постепенно влияет практически на все категории цен. Даже технологии искусственного интеллекта стали источником инфляции — программное обеспечение и компьютерные комплектующие подорожали на рекордные 14,5% в годовом выражении.
• Массовый спрос на оборудование для ИИ стимулирует экспорт из Китая и Южной Кореи, что также оказывает дополнительное давление на евро.

Правительства и центральные банки фактически утратили гибкость: эпоха дешёвых денег и крупных бюджетных дефицитов практически исчерпала резерв традиционных инструментов денежно-кредитной и валютной политики.

Конфликт на Ближнем Востоке поставил мировую экономику в ситуацию, когда центральные банки не могут сделать даже логичный шаг: цены растут, а экономический рост замедляется. Такое сочетание лишает регуляторов их главного инструмента поддержки экономики, поскольку ставки уже нельзя просто снижать для стимулирования роста. Инфляция должна оставаться под жёстким контролем.

И какой итог?

На данный момент рынок сохраняет умеренный оптимизм. Предлагаемое соглашение между США и Ираном поддерживает аппетит к риску — индекс S&P 500 находится всего на 2% ниже исторического максимума. Аналитики ожидают нового импульса для роста мировых фондовых рынков, включая европейские площадки.

Предполагается, что снижение цен на энергоносители уменьшит инфляционное давление и ослабит необходимость дальнейшего повышения ставок со стороны ФРС. Однако до появления реальных торговых сигналов ещё далеко.

Несмотря на позитивную динамику начала недели, евро продолжает оставаться под давлением против доллара США, поскольку два крупнейших центральных банка мира всё сильнее расходятся как в темпах, так и в направлении своей денежно-кредитной политики, сохраняя доминирующее положение американской валюты.

Посмотрим, что по этому поводу скажет Кевин Уорш.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!