دلار تقویت میشود: یورو تقریباً هیچ شانسی ندارد
بازار از سیاست پولی فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا آسیب میبیند
EUR/USD
منطقه کلیدی: 1.1550 - 1.1620
خرید: 1.1650(بر اساس یک پایه مثبت قوی) ; هدف 1.1780-1.1850; حد ضرر1.1580
فروش: 1.1500 (در بازگشت پس از آزمایش مجدد 1.1600) ; هدف 1.1350; حد ضرر1.1570
خوشبینی معاملهگران نسبت به دلار آمریکا به بالاترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته رسیده است؛ زیرا جنگ ادامهدار در خاورمیانه تقاضا برای ارز آمریکا را بهعنوان یک دارایی امن افزایش داده است.
البته، یک توافق صلح تأییدشده که مسیرهای اصلی دریایی را بازگشایی کند، میتواند قیمت انرژی را کاهش دهد، فشارهای تورمی را کم کند و بخشی از فوریت اقدامات هر دو بانک مرکزی را از بین ببرد. در چنین سناریویی، دلار آمریکا میتواند تضعیف شود و به یورو فرصت بازیابی بدهد.
با این حال، دیگر کسی به داستانهای ترامپ درباره پایان درگیریها باور ندارد.
بازارها اکنون احتمال بسیار بالاتری را برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در قیمتها لحاظ کردهاند؛ این احتمال در مقایسه با یک ماه قبل بهشدت افزایش یافته است. از آنجا که فدرال رزرو همچنان به سیاست «نرخهای بالا برای مدت طولانی» پایبند است و نرخ پایه آن از سطح اروپا بهمراتب بالاتر است، دلار آمریکا همچنان با تقاضای بالایی مواجه است.
یادآوری میکنیم:
بانک مرکزی اروپا نرخهای بهره کلیدی را 25 واحد پایه افزایش داد؛ این نخستین افزایش نرخ بهره در سه سال گذشته پس از دورهای طولانی از نرخهای بسیار پایینتر بود. نرخ سپرده اکنون به 2.25% رسیده و نرخ اصلی تأمین مالی مجدد به 2.4% افزایش یافته است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، مستقیماً تورم ناشی از انرژی را دلیل اصلی این تصمیم عنوان کرد.
متأسفانه این اقدام تقریباً هیچ تأثیری در کاهش فاصله با فدرال رزرو ندارد. اکنون هر دو نهاد در حال افزایش نرخ بهره هستند، اما ایالات متحده از سطح بسیار بالاتری شروع کرده و ممکن است به افزایشها ادامه دهد، در حالی که بانک مرکزی اروپا فعلاً چنین فضای مانوری ندارد. این شکاف پایدار همچنان مانند سقفی برای تقویت یورو عمل میکند.
- بانک مرکزی اروپا مجبور شد اذعان کند که فشارهای تورمی دیگر تنها به بخش انرژی محدود نیستند.
- بانک جهانی پیشبینی رشد اقتصادی جهان را به 2.5% کاهش داد که ضعیفترین سطح از زمان همهگیری سال 2020 است.
- نفت گران به تمام قیمتها سرایت میکند. حتی فناوریهای هوش مصنوعی نیز به منبع تورم تبدیل شدهاند؛ قیمت نرمافزارها و قطعات رایانهای طی یک سال رکورد 14.5% رشد کرده است.
- تقاضای عظیم برای تجهیزات هوش مصنوعی صادرات چین و کره جنوبی را تقویت میکند و این نیز بر یورو فشار وارد میکند.
دولتها و نهادهای پولی انعطافپذیری خود را از دست دادهاند؛ پول ارزان و کسریهای بزرگ تقریباً تمام ذخایر سیاست پولی و اعتباری را مصرف کردهاند.
درگیری خاورمیانه اقتصاد جهانی را وارد وضعیتی کرده است که بانکهای مرکزی نمیتوانند هیچ اقدامی، حتی اقدامی منطقی، انجام دهند: قیمتها افزایش مییابند، در حالی که رشد اقتصادی متوقف میشود. این ترکیب مهمترین ابزار آنها را از بین میبرد، زیرا دیگر نمیتوان صرفاً برای حمایت از اقتصاد نرخ بهره را کاهش داد. در نتیجه، تورم باید تحت کنترل شدید باقی بماند.
و در نتیجه چه میشود؟
در حال حاضر بازار اندکی خوشبین است. طرح توافق میان آمریکا و ایران تمایل به ریسک را افزایش داده است؛ شاخص S&P 500 تنها 2% پایینتر از اوج تاریخی خود قرار دارد. تحلیلگران انتظار دارند موج جدیدی از رشد بازارهای سهام جهانی، از جمله اروپا، شکل بگیرد. فرض بر این است که کاهش قیمت انرژی فشارهای تورمی را کم کرده و فشار بر فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره را کاهش خواهد داد. اما هنوز تا شکلگیری سیگنالهای واقعی معاملاتی فاصله زیادی وجود دارد.
با وجود رشد اولیه در آغاز هفته، یورو در برابر دلار آمریکا همچنان تحت فشار باقی مانده است، زیرا دو بانک مرکزی اصلی جهان همچنان از نظر سرعت و جهت سیاست پولی از یکدیگر فاصله میگیرند و این امر دلار آمریکا را در موقعیت مسلط نگه میدارد. ببینیم کوین وارش در این باره چه خواهد گفت.
پس عاقلانه رفتار میکنیم و بیجهت ریسک نمیکنیم.
برای همه آرزوی سود!
