Тарифная война, сезон III. США против Президента:

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1500 - 1.1550

Buy: 1.1580 (после ретеста уровня 1.16) ; цель 1.1700; StopLoss 1.1520

Sell: 1.1480 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 1.1350; StopLoss 1.1550

Администрация Трампа прорабатывает запасные варианты на случай, если Верховный суд отменит одно из его главных положений о тарифах, стремясь как можно быстрее заменить пошлины. К ним относятся разделы 301 и 122 Закона о торговле, которые предоставляют президенту право вводить пошлины в одностороннем порядке.

Напомним: Пошлины, введенные в 2025 году в рамках так называемых “Liberation Day tariffs”, стали одной из самых масштабных корректировок американской торговой политики за последние десятилетия. Они охватывали почти все категории импортных товаров, вводя базовую ставку 10% и повышенные тарифы до 11–100% против стран с «несправедливыми» торговыми дисбалансами.

Трамп также воспользовался разделом 232 закона о расширении торговли для введения пошлин натакие секторы, как металлургия и автомобилестроение.

Федеральный апелляционный суд уже признал многие из этих мер незаконными, указав, что президент использовал полномочия по IEEPA (Закон об международных чрезвычайных экономических полномочиях) слишком широко и слабо обоснованно.

Верховный суд США открыл процесс для решения этой проблемы.

Сейчас Белый Дом готовится к потенциально неблагоприятному исходу, после того как в ходе устных прений в этом месяце негативно оценил идею глобальных пошлин. Конечно, судьи могут оставить тарифы в силе, полностью их снизить или применить более целенаправленный подход.

Если Верховный суд окончательно отменит тарифы Трампа, последствия могут быть огромными – от пересчета бюджета США до масштабных движений на финансовых рынках:

• Потеря правовой основы для тарифов
• Возврат уплаченных тарифов: удар по бюджету объем компенсаций оценивается в $750 млрд – $1 трлн.
• Последствия: ухудшение бюджетного баланса; рост дефицита; перераспределение заимствований Казначейства; увеличение давления на долговой рынок.
• Процесс возврата и пересмотра таможенных процедур может занять до года и более.

Снижение давления со стороны импортной инфляции может скорректировать ожидания по процентным ставкам.

Тарифы давали США серьезный инструмент давления на торговых партнеров. Если они будут признаны незаконными, переговорные позиции Вашингтона ослабнут, партнеры смогут пересмотреть свои тарифные меры и стратегию.

От отмены тарифов прежде всего выиграют ритейлеры, производители электроники, компании, зависящие от дешевого импорта, логистические компании.

Проиграют: американские производители, которым тарифы давали ценовое преимущество, металлургия и часть промышленности.

Какое бы решение не было принято американским судом, для трейдеров важны следующие факторы:

• Волатильность – решение суда станет крупным макро-триггером.
• Отраслевой дискомфорт – импортеры выиграют, локальные производители потеряют.
• Фискальные риски – возможные компенсации ударят по долговому рынку.

Нам предстоит изучить реакцию Конгресса и Казначейства, ответные шаги Китая, ЕС, Мексики, Канады и других ключевых партнеров, отчеты компаний о перестройке цепочек поставок, динамику инфляции и прогнозы ФРС.

Это событие следует рассматривать не как конец торговой войны, а как начало ее нового этапа – более юридически обоснованного, но такого же скандального и экономически опасного.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!