Сейлор готов продавать биткоины: катастрофа уже рядом?

BTC/USD

Ключевая зона: 88,500 - 91,500

Buy: 93,500 (на сильном позитивном фундаменте); цель 98,500-100,000; StopLoss 92,500

Sell: 87,500 (на уверенном пробое уровня 90,000) ; цель 83,500; StopLoss 88,500

Рынок отлично помнит обещания Майкла Сейлора вообще «никогда не продавать крипту», накопленную на балансе Strategy. Однако на этой неделе крупнейший публичный держатель BTC, заявляет, что не будет продавать токены до … 2065 года. Дата странная, но ведь она может быть скорректирована в любой момент.

Почему же компания отказалась от вечного hodl и что изменилось в ее финансовой модели?

Напомним:

Модель Digital Asset Treasuries (DAT) была создана Сейлором. Идея в том, что частная компания использует корпоративный баланс для покупки криптовалюты, но в это же время цена ее акций растет быстрее цены токена. Это выглядит идеальным механизмом разгона капитализации, и с конца 2023 года до середины 2025 года более сотни компаний в США и Канаде стали работать по этой схеме.

В первом полугодии 2025-го DAT-компании переживали настоящую эйфорию. Как пример – бумаги SharpLink Gaming выросли в цене на 2600%!

Но потом оказалось, что цифровые активы не приносят реального денежного потока, а почти все DAT-компании покупали крипту в долг. И когда крипторынок навал "штормить", компании стали не способны обслуживать взятые на себя долговые обязательства.

Среднее падение акций DAT-компаний составило 43%, а некоторые даже упали на 90%–99%.

Идея корпоративного BTC-трежерис перестала быть сделкой на рост. Она стала зависеть от долговой нагрузки, качества управления активами и способности привлекать капитал. Созданный Strategy резервный фонд в $1,44 млрд для обслуживания долга решает проблему только на ближайшие пару лет, поэтому генеральный директор Strategy Фонг Ле впервые признал возможность BTC с корпоративного баланса.

Несмотря на амбиции Сэйлора, рынок требует прозрачности и финансовой базы. Strategy больше не может обещать бесконечный холдинг активов по нескольким причинам.

• долг требует регулярных денежных выплат;
• рынок стал более зрелым и не верит в рекламу без реального капитала;
• четкая дата помогает компании поддерживать репутацию успешной

Потенциальная дата продажи – 2065 год – возникла как юридический и психологический инструмент для стабилизации ожиданий акционеров и кредиторов. Но краткосрочная реакция как раз оказалась обратной - участники проекта начали паниковать.

Устойчивость Strategy является ключевым фактором краткосрочной цены BTC. Если коэффициент mNAV (сейчас – 1,13) опустится ниже единицы, рынок начнет торговать риском вынужденных продаж биткоина. Это вызовет каскадные распродажи и негативно повлияет на весь сектор.

Но если компания сможет продолжать избегать распродаж, рынок получит сигнал устойчивости.

То, насколько успешно Strategy будет адаптироваться к экономическим условиям, денежным обязательствам и ожиданиям инвесторов, определит поведение BTC в ближайшей перспективе и будет повлиять на всю индустрию цифровых активов.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!