Saylor Está Pronto para Vender Bitcoin: a Catástrofe Está Próxima?

BTC/USD

Zona-chave: 88,500 - 91,500

Compra: 93,500 (com fundamentos positivos sólidos) ; alvo 98,500-100,000; StopLoss 92,500

Venda: 87,500 (após uma quebra segura do nível 90.000) ; alvo 83,500; StopLoss 88,500

O mercado lembra-se perfeitamente das promessas de Michael Saylor de “nunca vender criptomoedas” acumuladas no balanço da Strategy. No entanto, esta semana, o maior detentor público de BTC afirmou que não venderá tokens até… 2065. A data é estranha, mas pode ser alterada a qualquer momento.

Porque é que a empresa abandonou o hodl eterno e o que mudou no seu modelo financeiro?

Recordemos:

O modelo de Digital Asset Treasuries (DAT) foi criado por Saylor. A ideia consiste em uma empresa privada utilizar o seu balanço corporativo para comprar criptomoedas, enquanto o preço das suas ações cresce mais rapidamente do que o preço do próprio token. Isto parecia um mecanismo ideal para impulsionar a capitalização, e entre o final de 2023 e meados de 2025 mais de cem empresas nos EUA e no Canadá passaram a operar segundo este modelo.

No primeiro semestre de 2025, as empresas DAT viveram uma verdadeira euforia. Como exemplo, as ações da SharpLink Gaming subiram 2600%.

Depois tornou-se claro que os ativos digitais não geram fluxo de caixa real e que quase todas as empresas DAT compraram criptomoedas com recurso a dívida. Quando o mercado cripto começou a entrar em turbulência, essas empresas deixaram de conseguir cumprir as suas obrigações financeiras.

A queda média das ações das empresas DAT foi de 43%, com algumas a cair entre 90% e 99%.

A ideia de tesouraria corporativa em BTC deixou de ser uma simples aposta no crescimento. Passou a depender do nível de endividamento, da qualidade da gestão de ativos e da capacidade de captar capital. O fundo de reserva de 1,44 mil milhões de dólares criado pela Strategy para servir a dívida resolve o problema apenas por alguns anos, razão pela qual o CEO da Strategy, Phong Le, reconheceu pela primeira vez a possibilidade de vender BTC do balanço corporativo.

Apesar das ambições de Saylor, o mercado exige agora transparência e base financeira real. A Strategy já não pode prometer uma retenção infinita de ativos por várias razões:

• a dívida exige pagamentos regulares em dinheiro;
• o mercado tornou-se mais maduro e já não acredita em marketing sem capital real;
• uma data concreta ajuda a empresa a manter a sua reputação.

A potencial data de venda — 2065 — surgiu como um instrumento jurídico e psicológico para estabilizar as expectativas de acionistas e credores. Contudo, a reação de curto prazo foi oposta: os participantes começaram a entrar em pânico.

A estabilidade da Strategy é um fator-chave para o preço de curto prazo do BTC. Se o rácio mNAV (atualmente 1,13) cair abaixo de 1, o mercado começará a precificar o risco de vendas forçadas de bitcoin. Isso poderá desencadear liquidações em cadeia e afetar negativamente todo o setor.

Mas se a empresa conseguir continuar a evitar vendas, o mercado receberá um sinal de resiliência.

O grau de sucesso com que a Strategy se adaptar às condições económicas, às obrigações financeiras e às expectativas dos investidores irá determinar o comportamento do BTC no curto prazo e influenciar toda a indústria de ativos digitais.Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!