Игра на чужом поле: Китай не выиграл, но Трамп проиграл

USD/CAD

Ключевая зона: 1.3950 - 1.4050

Buy: 1.4050 (на откате после ретеста уровня 1.40) ; цель 1.4200-1.4250; StopLoss 1.3980

Sell: 1.3900 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 1.3750; StopLoss 1.3970

Встречу Трампа и Си Цзиньпина можно назвать и личным провалом Трампа, и неудачей американской официальной дипломатии.

Длительность переговоров была гораздо меньше заявленной Трампом, более того – совместного заявления по результатам встречи нет. За рамки предварительно согласованных рабочими группами решений Трамп и Си не вышли. Комментарии для прессы выданы сторонами отдельно и противоречат друг другу по основным проблемам.

Донни в пятницу заявил, что хочет снизить пошлины для Китая ещё на 10%, что нивелирует пошлину за фентанил. Ситуация выглядит странно: Трамп, который сделал тарифное "наказание" Китая своим главным предвыборным лозунгом, достаточно легко идет на уступки, вместо этого наказывая союзников, в частности Канаду.

Очевидно, что нельзя было начинать подобную битву, не имея альтернативных источников поставок критических материалов, хотя эта проблема была известна ещё в первой каденции Трампа.

5 ноября начинается судебный процесс в Верховном суде США по правомерности большинства пошлин Трампа, это может сломать актуальную оценку влияния пошлин на экономику США и политику ФРС.

Например, исследование Йельского университета выявило, что средняя ставка пошлин, фактически применявшаяся к китайским товарам до переговоров на прошлой неделе, составляла всего 27,8%, а не 57%, о которых восторженно рассказывал Трамп.

Так что у Донни не все хорошо с математикой: после снижения пошлин за фентанил на товары Китая на 10% эффективная ставка пошлин США теперь ближе к 17,8%, а не к 47%. Получается, что Трамп более беспощаден к актуальным союзникам США (таким как ЕС или Канада), но достаточно лоялен к Китаю, так как слишком зависит от его материалов и товаров.

В результате:

• Согласовано временное снижение или приостановка части взаимных тарифов; средняя тарифная нагрузка США на китайские товары снизится примерно до 41 %, а китайская на американские — до 28 %.
• Долгосрочного договора все-таки нет – через 90 дней тарифы могут быть возвращены или даже усилены.
• Соглашение представляет собой паузу, в течение которой стороны обсуждают дальнейшие шаги.

Не решены ключевые вопросы:

• принудительная передача технологий;
• субсидии китайским госпредприятиям;
• ограниченный доступ иностранных компаний к рынку КНР;
• контроль над редкоземельными металлами.

Даже после сокращения взаимные тарифы остаются примерно в 2–3 раза выше уровня в период до торговой войны. Для импортеров и экспортёров это по-прежнему означает повышенные издержки и снижение маржи.

Тем не менее, рынки получили снижение торговой напряженности в отношениях США и Китая как минимум, до августа 2026 года, то есть до момента, когда текущее торговое соглашение будет подходить к концу, а перед выборами в Конгресс США нужен будет дополнительный политический маневр.

На 1–2 квартала снижается волатильность по рисковым активам (акции, сырьё, валюты развивающихся стран). Можно частично восстанавливать позиции, ранее хеджированные под сценарий обострения. Долгосрочные риски сохраняются.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!