Jogando em Campo Estrangeiro: a China não venceu, mas Trump perdeu

USD/CAD

Anahtar bölge: 1.3950 - 1.4050

Compra: 1.4050 (na retração após o reteste do nível 1,40) ; alvo 1.4200-1.4250; StopLoss 1.3980

Venda: 1.3900 (em forte base negativa) ; alvo 1.3750; StopLoss 1.3970

A reunião entre Trump e Xi Jinping pode ser considerada tanto um fracasso pessoal de Trump quanto uma derrota para a diplomacia oficial dos EUA.

A duração das negociações foi muito menor do que Trump havia declarado; além disso, não houve declaração conjunta após o encontro. Ambos os lados permaneceram dentro dos limites definidos anteriormente por seus grupos de trabalho. Os comunicados à imprensa foram emitidos separadamente e se contradizem nos principais pontos.

Na sexta-feira, Donnie afirmou que queria reduzir as tarifas para a China em mais 10%, o que neutraliza a tarifa relacionada ao fentanil. A situação parece estranha: Trump, que fez do “castigo tarifário” à China um dos principais slogans de sua campanha, agora faz concessões com facilidade, enquanto pune aliados como o Canadá.

É evidente que não se deveria iniciar uma guerra comercial sem fontes alternativas de fornecimento de materiais críticos — problema que já era conhecido desde o primeiro mandato de Trump.

Em 5 de novembro, a Suprema Corte dos EUA iniciará o julgamento sobre a legalidade da maioria das tarifas impostas por Trump, o que pode alterar a avaliação do impacto dessas tarifas sobre a economia americana e sobre a política do Federal Reserve.

Por exemplo, um estudo da Universidade de Yale revelou que a tarifa média efetiva aplicada aos produtos chineses antes das negociações da semana passada era de apenas 27,8%, e não 57%, como Trump proclamava com entusiasmo.

Ou seja, a matemática de Donnie não fecha: após a redução de 10% nas tarifas relacionadas ao fentanil, a taxa efetiva de tarifas dos EUA sobre produtos chineses está agora mais próxima de 17,8%, e não 47%. Trump é mais severo com os atuais aliados dos EUA (como a UE e o Canadá) do que com a China, da qual o país depende fortemente para materiais e produtos manufaturados.

Como resultado:

• Foi acordada uma suspensão ou redução temporária parcial das tarifas recíprocas; a carga tarifária média dos EUA sobre produtos chineses cairá para cerca de 41%, enquanto a da China sobre produtos americanos ficará em torno de 28%.
• Nenhum acordo de longo prazo foi alcançado — as tarifas poderão ser restabelecidas ou até aumentadas dentro de 90 dias.
• O acordo atual é essencialmente uma pausa durante a qual ambos os lados discutirão os próximos passos.

Questões fundamentais permanecem sem solução:

• transferência forçada de tecnologia;
• subsídios às empresas estatais chinesas;
• acesso limitado das empresas estrangeiras ao mercado interno chinês;
• controle sobre metais de terras raras.

Mesmo após as reduções, as tarifas mútuas permanecem cerca de duas a três vezes acima dos níveis anteriores à guerra comercial. Para importadores e exportadores, isso ainda significa custos mais altos e margens menores.

Ainda assim, os mercados receberam bem a redução temporária das tensões comerciais entre os EUA e a China — pelo menos até agosto de 2026, quando o atual acordo chegará ao fim e uma nova rodada de manobras políticas começará antes das eleições legislativas americanas.

Nos próximos um a dois trimestres, a volatilidade dos ativos de risco (ações, commodities e moedas de mercados emergentes) deve diminuir. Algumas posições previamente protegidas contra um cenário de escalada podem ser reabertas, embora os riscos de longo prazo permaneçam.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!