Кризис под контролем: менять ставки не нужно

EUR/GBP

Ключевая зона: 0.8620 - 0.8680

Покупка: 0.8700 (при уверенном пробое 0.8670); цель 0.8820; StopLoss 0.8650

Продажа: 0.8630 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 0.8500; StopLoss 0.8680

Рынки ожидают официального заявления Федеральной резервной системы, однако основная реакция будет связана с тоном финального выступления Пауэлла в качестве главы ФРС.

Доллар США перешёл в фазу консолидации в преддверии заседаний ФРС и ЕЦБ, а также на фоне затишья на Ближнем Востоке. Центральные банки намерены занять выжидательную позицию в условиях геополитической неопределённости.

Пассивность ФРС обусловлена стремлением оценить, как ближневосточный конфликт повлияет на экономику США. Восстановление после пандемии, последствия начала вооружённого конфликта в Украине и тарифная политика имели лишь временный эффект. Однако индекс PCE на протяжении длительного времени остаётся выше целевого уровня 2%, что создаёт риск подрыва доверия к центральному банку.

Инвесторов также волнует решение Пауэлла — останется ли он в FOMC до 2028 года или уйдёт после завершения срока полномочий председателя. Уход Джея из ФРС позволит Трампу усилить свои позиции и приблизить сроки снижения ставок. Это также облегчит Кевину Уоршу задачу по перестройке ФРС.

Напомним:

В 2008 и 2011 годах ЕЦБ повышал ставки в ответ на ускорение инфляции, но уже через несколько месяцев был вынужден резко их снижать для спасения экономики ЕС. В 2022 году регулятор, напротив, слишком долго откладывал ужесточение, позволив инфляции ускориться до двузначных значений. Сегодня стремление избежать подобных ошибок заставляет ЕЦБ сохранять жёсткую риторику, не спеша с фактическим ужесточением политики.

Кристин Лагард дала сигналы о возможном повышении ставки в июне. Если эти сигналы покажутся инвесторам недостаточно убедительными, EUR/USD рискует снизиться.

У Европы есть ещё одна «головная боль» — новый бюджет ЕС в размере €1.8 trillion.

Лидеры ЕС провели первое содержательное обсуждение ещё одного спорного вопроса — следующего семилетнего бюджета блока. Этот бюджет будет регулировать расходы ЕС с 2028 по 2034 годы. Обсуждение усилило споры о приоритетах расходов и о том, кто должен нести финансовую нагрузку. Ранее основная нагрузка ложилась на Германию, однако сейчас страна явно не готова к этому.

Ключевым камнем преткновения остаётся распределение финансовой ответственности.

• Более богатые страны ЕС, которые вносят в бюджет больше, чем получают, вновь усилили критику предложенного объёма. Донорские страны выражают обеспокоенность чрезмерными расходами и требуют более жёсткого обоснования планируемых затрат.
• Обсуждения на Кипре лишь подчеркнули глубокие разногласия между государствами-членами ЕС относительно финансового будущего блока.
• Европейская комиссия настаивает на необходимости значительных инвестиций для решения актуальных задач, таких как изменение климата, цифровая трансформация и вопросы безопасности.
• Ещё одним чувствительным вопросом является предложение привлечения средств через общеевропейские сборы для финансирования погашения облигаций, выпущенных в период восстановления после COVID.

Таким образом, борьба за финансы ЕС будет жёсткой.

Пара EUR/GBP нашла сильную поддержку в районе 0.8650–0.8655, что указывает на возможное формирование паттерна «Double Bottom».

Евро пытается укрепиться против GBP, но остаётся в пределах недельного диапазона. Ребалансировка отложенных объёмов в ключевых зонах повышает вероятность смены тренда по мере подготовки инвесторов к решениям по денежно-кредитной политике ЕЦБ и Банка Англии.

Оба центральных банка намерены сохранить ставки без изменений, поскольку стремятся получить дополнительные данные для более точной оценки влияния войны на Ближнем Востоке на экономический рост и инфляцию.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли ранее в апреле заявил, что нет необходимости менять политику на фоне слабого рынка труда и отсутствия ценовой силы у корпораций, что может оказать некоторую поддержку евро.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Прибыли всем!