Китай против всех: опасно, но стабильно

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1850 - 1.1950

Buy: 1.1950 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.2050-1.2150; StopLoss 1.1900

Sell: 1.1800 (на уверенном пробое уровня 1.1850) ; цель 1.1650; StopLoss 1.1870

За последний квартал Китай пошел на серьезные уступки для ЕС и США, но перемирия в тарифной войне все также нет.

На прошлой неделе Си Цзиньпин снова заявил о перестройке экономики с приоритетом на внутренний спрос, хотя инновации остаются центральным элементом стратегии развития страны.

Информация о внесении ряда компаний Китая в список Пентагона как компаний, оказывающих помощь китайской армии, вызвало недоумение: ключевые компании из этого списка являются главными покупателями AI-чипов Nvidia, поставки которых были одобрены Трампом.

Последующее "супербыстрое" удаление этого списка из свободного доступа рождает вопрос: а что это вообще было? И зачем?

Несмотря на локальные двусторонние договоренности, которые Трамп пытается рекламировать как свою рыночную победу, уже 6 месяцев идет стабильный отток капитала (почти $110 млрд. только за январь) из ориентированных на Китай внутренних ЕТЕ и давление продавцов усиливается.

Отчет о том, что китайский регулятор предписывает банкам ограничивать инвестиции в treasuries США, оказал новое давление на доллар, вновь вызвав опасения по поводу структурной перераспределения средств от американских активов.

Призыв избавляться от американских активов постепенно реализуется. Диверсификация китайских активов – как частных, так и государственных – от американских активов только ускоряется.

Например: китайская CIC начала распродажу акций, так как монетарный регулятор намерен прекратить чрезмерные спекуляции на акциях компаний, связанных с AI. Пока что официально заявлены только эти активы, но реальные продажи затрагивают и иные отрасли, чувствительные для экономики США.

Напомним:

• Национальная группа инвесторов China Investment Corporation – крупнейший суверенный фонд КНР, основанный в 2007 году для управления частью валютных резервов и диверсификации инвестиций.
• Эта финансовая группа имеет весьма прочные связи с государством – она включает в себя г фонды и финансовые институты, обычно выступает в качестве стабилизирующей силы во время рыночных потрясений. Этот неофициальный "картель" владеет активами, эквивалентными примерно 6% рыночной капитализации китайских акций класса А, что подчеркивает его способность влиять на ликвидность и настроения рынка.
• Исторически именно капитал этой группы выступает в качестве покупателя биржевых фондов и индексных продуктов в периоды резкой волатильности, включая обвал азиатского рынка 2015 года и недавнюю турбулентность, вызванную введением тарифов.

Информация об этой распродаже попала в СМИ весьма вовремя – сразу после появления "карательного списка" списка Пентагона – с учетом того, что рынок Китая закрыт на празднование Китайского Нового года.

Понятно, что пик продаж уже прошел, но сам подход Пекина к защите от тарифной агрессии США заставляет инвесторов нервничать.

Например, доля долларовых облигаций во внешнем портфеле китайских банков уже заметно снизилась в 2025 году.

Что касается новых структурных продаж доллара США, то основное внимание следует уделить Европе, где активы сосредоточены в акциях с более низкими коэффициентами хеджирования. Рост евродоллара увеличивает и без того высокие пошлины США.

Пока что приток средств на фондовый рынок не указывает на массовый выход из доллара, но если в ближайшее время в теме отношений с Китаем не появится позитив, то и американский, и европейский фондовый рынок ждет слом привычных корреляции и появление новых биржевых "пузырей" в различных сегментах рынка.

Европа уже нервничает, а нестабильная ликвидность актуальной недели провоцирует снятие спекулятивных объемов за границами диапазона.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.