Китай проти всіх: небезпечно, але стабільно

Трамп програє війну за капітал

EUR/USD

Ключова зона 1.1850 - 1.1950

Buy: 1.1950 (на сильному позитивному фундаменті) ; ціль 1.2050-1.2150; StopLoss 1.1900

Sell: 1.1800 (на впевненому пробитті рівня 1.1850) ; ціль 1.1650; StopLoss 1.1870

За останній квартал Китай пішов на серйозні поступки ЄС і США, однак перемир’я в тарифній війні так і не настало.

Минулого тижня Сі Цзіньпін знову заявив про перебудову економіки з пріоритетом на внутрішній попит, хоча інновації залишаються центральним елементом стратегії розвитку країни.

Подальше «надшвидке» видалення цього списку з відкритого доступу породжує запитання: що це взагалі було? І навіщо?

Попри локальні двосторонні домовленості, які Трамп намагається подати як свою ринкову перемогу, вже шість місяців триває стабільний відтік капіталу (майже $110 млрд лише за січень) з внутрішніх ETF, орієнтованих на Китай, і тиск продавців посилюється.

Повідомлення про те, що китайський регулятор наказав банкам обмежувати інвестиції в казначейські облігації США, створило новий тиск на долар і знову викликало побоювання щодо структурного перерозподілу коштів на користь неамериканських активів.

Заклик позбавлятися американських активів поступово реалізується. Диверсифікація китайських активів — як приватних, так і державних — від американських лише прискорюється.

Наприклад, China Investment Corporation (CIC) розпочала розпродаж акцій, оскільки монетарний регулятор має намір припинити надмірні спекуляції в акціях компаній, пов’язаних з AI. Поки що офіційно заявлено лише ці активи, але реальні продажі зачіпають і інші галузі, чутливі для економіки США.

Нагадаємо:

China Investment Corporation — найбільший суверенний фонд КНР, заснований у 2007 році для управління частиною валютних резервів і диверсифікації інвестицій.
Ця фінансова група має дуже тісні зв’язки з державою та зазвичай виступає стабілізуючою силою під час ринкових потрясінь. Цей неформальний «картель» контролює активи, еквівалентні приблизно 6% ринкової капіталізації китайських акцій класу A, що підкреслює його здатність впливати на ліквідність і настрої ринку.
Історично саме капітал цієї групи виступає покупцем біржових фондів та індексних продуктів у періоди різкої волатильності, зокрема під час обвалу азійського ринку 2015 року та нещодавньої турбулентності, викликаної тарифами.

Інформація про цей розпродаж з’явилася у ЗМІ дуже вчасно — одразу після появи «карального списку» Пентагону, з урахуванням того, що ринок Китаю був закритий на святкування Китайського Нового року.

Очевидно, що пік продажів уже пройшов, але сам підхід Пекіна до захисту від тарифної агресії США змушує інвесторів нервувати.

Наприклад, частка доларових облігацій у зовнішньому портфелі китайських банків уже помітно знизилася у 2025 році.

Що стосується нових структурних продажів долара США, то основну увагу слід приділити Європі, де активи зосереджені в акціях з нижчим рівнем хеджування. Зростання євродолара ще більше підвищує і без того високі мита США.

Поки що приплив коштів на фондовий ринок не свідчить про масовий вихід з долара, але якщо найближчим часом у відносинах з Китаєм не з’явиться позитив, то і американський, і європейський фондові ринки можуть зіткнутися зі зламом звичних кореляцій та появою нових біржових «бульбашок» у різних сегментах ринку. Європа вже нервує, а нестабільна ліквідність поточного тижня провокує зняття спекулятивних обсягів за межами торговельних діапазонів.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!