Британию ждут трудные времена

GBP/JPY

Ключевая зона: 198.50 - 200.00

Buy: 200.50 (на уверенном пробое уровня 200); цель 201.50-202.00; StopLoss 199.80

Sell: 198.00 (на сильном негативном фундаменте) ; цель 196.50; StopLoss 198.60

Вчера королевская валюта потеряли более 100 пунктов по отношению к доллару после того, как премьер-министр Великобритании Кир Стармер подтвердил жесткие, но справедливые решения по повышению налогов.

Правительству предстоит как-то заполнить фискальную дыру в £35 млрд. и при этом попытаться сохранить стабильность экономики и поддержку электората.

• Стармер заявил депутатам парламента от Лейбористской партии, что бюджет будет основан на лейбористских ценностях, таких как защита государственных служб, включая Национальную службу здравоохранения.
• В результате должен сократится государственный долг и снизится такой показатель как "стоимость жизни".
• Подробный план наполнения британского бюджета мы увидим 26 ноября, а пока Канцлер казначейства Рейчел Ривз изучает десятки возможных повышений налогов.
• Леди Ривз вышла на публику с редким в современной британской политике "предбюджетным обращением", чтобы подготовить потенциальных налогоплательщиков к непопулярным решениям.
• Канцлер подчеркнула необходимость контроля над государственным долгом, отказалась исключать налоговые увеличения и изложила планы по реформе бизнес-налога, направленные на поддержку местных компаний.
• Ривз хочет воспользоваться понижением рейтинга производительности труда, принятым Управлением по бюджетной ответственности, что может нанести дополнительный удар по государственным финансам на £20 млрд. из-за упрощения налоговой системы.
• Также рассматривается повышение сборов на жилье премиум класса и ввод 20%-ного налога на активы граждан, эмигрирующих из Великобритании, что принесет в бюджет около £2 млрд. ежегодно и может применяться к продаже всех типов активов, включая акции компаний.

Этот финансовый проект получил прозвище "бюджет справедливого роста", так как фискальные решения будут сосредоточены на снижении инфляции.

Реакция рынка была молниеносной: фунт резко упал по отношению к основным валютам.

Банковские аналитики уверены, что повышение налогов может замедлить экономический рост и подорвать их конкурентоспособность на международном рынке.

PMI услуг Британии за октябрь показал 52,3 против 5,1 прогноза и против 50,8 за прошлый период - это сильный позитив для фунта.

Рынок ожидает паузу по политике коррекции процентных ставок из-за замедляющейся, но всё ещё высокой инфляции – CPI удержался на 3,8% г/г в сентябре (выше цели BOE 2%).

Вероятность сохранения ставки на уровне 4,00% примерно 85%.

Решение BOE уже заложено в цену, сюрпризов не ожидается, но даже обсуждение идеи снижения ставки на 0,5% может оказать дополнительное давление на фунт.

Рынок свопов в настоящее время подразумевает около 30% шансов на снижение ставки на 25 bps до 3,75% на этом заседании.

В ситуации с иеной можно отметить, что инфляция в Токио за октябрь ускорилась и устойчиво выше 2%, что поддерживает ожидания дальнейшего нормализации политики.

Протокол последнего заседания BOJ поддерживают осторожный темп и внутренние разногласия по срокам следующего повышения.

Спред 10-летних UK Gilts (~4,4%) к 10-летним JGB (~1,66%) остаётся широким, поддерживая динамику carry trade в кросс-активах, но тренд на его сужение повышает риски.

В 2025 пара GBP/JPY уже обновляла максимум (204,50 8 октября); краткосрочная динамике вертится возле психологически сильного уровня 200.

После быстрых спекуляций на решении BOE ключевые зоны вряд ли изменятся, и дальнейшая динамика пары будет зависеть только от иены.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!