El Reino Unido Enfrenta Tiempos Difíciles

GBP/JPY

Zona clave: 198.50 - 200.00

Compra: 200.50 (tras superar con seguridad el nivel de 200); objetivo 201.50-202.00; StopLoss 199.80

Venta: 198.00 (sobre una base fundamental muy negativa) ; objetivo 196.50; StopLoss 198.60

Ayer, la moneda británica perdió más de 100 puntos frente al dólar después de que el primer ministro del Reino Unido, Keir Starmer, confirmara decisiones estrictas pero justas sobre el aumento de impuestos.

El gobierno debe llenar un déficit fiscal de £35 mil millones y, al mismo tiempo, intentar mantener la estabilidad económica y el apoyo del electorado.

• Starmer dijo a los parlamentarios laboristas que el presupuesto se basará en los valores del Partido Laborista, como la protección de los servicios públicos, incluido el Servicio Nacional de Salud.
  Como resultado, la deuda pública debería disminuir y el “costo de vida” debería reducirse.
• El plan detallado para equilibrar el presupuesto británico se presentará el 26 de noviembre, mientras la canciller del Tesoro, Rachel Reeves, evalúa docenas de posibles aumentos de impuestos.
  Lady Reeves pronunció un raro “discurso prepresupuestario” para preparar a los contribuyentes ante decisiones impopulares.
• La canciller subrayó la necesidad de controlar la deuda pública, se negó a descartar aumentos de impuestos y delineó planes para reformar el impuesto empresarial, con el fin de apoyar a las empresas locales.
• Reeves pretende aprovechar la rebaja en la calificación de productividad laboral del Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, lo que podría costar a las finanzas públicas otros £20 mil millones debido a la simplificación del sistema fiscal.
• También se consideran aumentos en los impuestos sobre viviendas de lujo y un impuesto del 20% sobre los activos de ciudadanos que emigren del Reino Unido, lo que podría aportar cerca de £2 mil millones anuales y aplicarse a todo tipo de activos, incluidas las acciones.

Este proyecto financiero ha sido apodado el “presupuesto del crecimiento justo”, ya que las decisiones fiscales se centrarán en reducir la inflación.

La reacción del mercado fue inmediata: la libra cayó bruscamente frente a las principales monedas.

Los analistas bancarios creen que el aumento de impuestos podría desacelerar el crecimiento económico y debilitar la competitividad del Reino Unido en el mercado internacional.

El PMI de servicios del Reino Unido para octubre fue de 52,3 frente al pronóstico de 51,1 y al 50,8 del período anterior, lo cual es un fuerte impulso para la libra.

El mercado espera una pausa en la política de ajuste de tasas debido a la desaceleración, pero aún alta inflación — el IPC se mantuvo en 3,8% interanual en septiembre (por encima del objetivo del BOE de 2%).

La probabilidad de mantener la tasa en 4,00% es de aproximadamente 85%.

La decisión del BOE ya está descontada; no se esperan sorpresas, pero incluso discutir una posible reducción del 0,5% podría ejercer presión adicional sobre la libra.

El mercado de swaps actualmente estima alrededor del 30% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos a 3,75% en esta reunión.

En cuanto al yen, la inflación en Tokio se aceleró en octubre y permanece por encima del 2%, lo que refuerza las expectativas de una mayor normalización de la política.

Las actas de la última reunión del BOJ confirman un ritmo cauteloso y desacuerdos internos sobre el momento del próximo aumento.

El diferencial entre los bonos británicos a 10 años (~4,4%) y los bonos japoneses a 10 años (~1,66%) sigue siendo amplio, apoyando la dinámica del carry trade en activos cruzados, pero la tendencia a reducirse aumenta los riesgos.

En 2025, el par GBP/JPY ya alcanzó un nuevo máximo (204,50 el 8 de octubre); la dinámica a corto plazo gira ahora alrededor del nivel psicológico de 200.

Tras las rápidas especulaciones sobre la decisión del BOE, es poco probable que cambien las zonas clave, y la evolución futura del par dependerá únicamente del yen.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!