Британію чекають важкі часи

GBP/JPY

Ключова зона 198.50 - 200.00

Buy: 200.50 (на впевненому пробитті рівня 200); ціль 201.50-202.00; StopLoss 199.80

Sell: 198.00 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 196.50; StopLoss 198.60

Учора королівська валюта втратила понад 100 пунктів щодо долара після того, як прем’єр-міністр Великої Британії Кір Стармер підтвердив жорсткі, але справедливі рішення щодо підвищення податків.

Уряду доведеться заповнити фіскальну діру в £35 млрд і водночас спробувати зберегти стабільність економіки та підтримку виборців.

• Стармер повідомив депутатам-лейбористам, що бюджет буде побудований на цінностях Лейбористської партії, таких як захист державних служб, зокрема Національної служби охорони здоров’я.
  У результаті державний борг має скоротитися, а показник «вартості життя» — знизитися.
• Детальний план наповнення бюджету Британії буде оприлюднено 26 листопада, а поки канцлер казначейства Рейчел Рівз вивчає десятки можливих підвищень податків.
  Леді Рівз виступила з рідкісним для британської політики «передбюджетним зверненням», щоб підготувати платників податків до непопулярних рішень.
• Канцлер наголосила на необхідності контролю над державним боргом, не виключила підвищення податків і виклала плани з реформування бізнес-податку для підтримки місцевих компаній.
• Рівз має намір скористатися зниженням рейтингу продуктивності праці, ухваленим Управлінням бюджетної відповідальності, що може завдати держфінансам додаткового удару на £20 млрд через спрощення податкової системи.
• Також розглядається підвищення зборів на елітне житло та введення 20-відсоткового податку на активи громадян, які емігрують із Великої Британії.
  
  Це може принести бюджету близько £2 млрд щорічно та застосовуватиметься до всіх видів активів, включно з акціями компаній.

Цей фінансовий проєкт отримав назву «бюджет справедливого зростання», оскільки фіскальні рішення будуть зосереджені на зниженні інфляції.

Реакція ринку була миттєвою: фунт різко впав щодо основних валют.

Банківські аналітики переконані, що підвищення податків може сповільнити економічне зростання та підірвати конкурентоспроможність Британії на міжнародному ринку.

Індекс PMI сфери послуг Британії за жовтень склав 52,3 проти прогнозу 51,1 і 50,8 за попередній період — це сильний позитив для фунта.

Ринок очікує паузи в політиці корекції процентних ставок через уповільнення, але все ще високу інфляцію – CPI утримався на рівні 3,8 % р/р у вересні (вище цілі BOE 2 %).

Імовірність збереження ставки на рівні 4,00 % — приблизно 85 %.

Рішення BOE вже враховане в ціні, сюрпризів не очікується, але навіть обговорення ідеї зниження ставки на 0,5 % може створити додатковий тиск на фунт.

Ринок свопів наразі оцінює близько 30 % ймовірності зниження ставки на 25 б.п. до 3,75 % на цьому засіданні.

Щодо єни, інфляція в Токіо у жовтні прискорилася й утримується вище 2 %, що підтримує очікування подальшої нормалізації політики.

Протокол останнього засідання BOJ підтверджує обережний темп і внутрішні розбіжності щодо термінів наступного підвищення.

Спред між 10-річними UK Gilts (~4,4 %) і 10-річними JGB (~1,66 %) залишається широким, підтримуючи динаміку carry-trade у крос-активах, проте тенденція до його звуження підвищує ризики.

У 2025 році пара GBP/JPY вже оновила максимум (204,50 8 жовтня); короткострокова динаміка обертається навколо психологічно важливого рівня 200.

Після швидких спекуляцій на рішенні BOE ключові зони навряд чи зміняться, і подальша динаміка пари залежатиме лише від єни.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!