Фунт не теряет оптимизма

GBP/JPY

Ключевая зона: 213.50 - 214.50

Покупка: 214.50 (после ретеста уровня 214.00); цель 216.50-218.00; StopLoss 214.00

Продажа: 213.00 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 211.50-210.00; StopLoss 213.50

Лейбористская партия рискует проиграть местные выборы из-за значительно снизившегося рейтинга одобрения Кира Стармера. Несмотря на давление продаж на рынке британских облигаций, фунт демонстрирует устойчивую динамику, поскольку рынок не всегда связывает эти события с политическими рисками.

• Рынок обеспокоен высокой неопределённостью перед следующим заседанием Банка Англии, поэтому экономические данные будут играть ключевую роль в определении дальнейшего направления фунта.
• Ситуация приводит к росту волатильности, и если политические конфликты усилятся после выборов, британская валюта будет вынуждена снизиться.
• Эскалация конфликта на Ближнем Востоке вновь усилила интерес инвесторов к доллару США как к защитному активу. Одновременно с этим выросли цены на нефть и риски ускорения инфляции в США. Для борьбы с этим Федеральная резервная система может повысить ставки уже в этом году, при этом вероятность такого сценария выросла с 11% до 32%.
• Европа сталкивается со стагфляционным шоком, поскольку высокие цены на энергоносители подталкивают регион к ускорению инфляции и замедлению роста ВВП.

Напомним:

По итогам заседания 30 апреля Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 3.75%, как и ожидалось. Решение было принято большинством голосов — 8 против 1, при этом главный экономист Пилл проголосовал за повышение ставки.

В своём отчёте по денежно-кредитной политике регулятор представил три сценария — ни один из которых не предполагает прямой рецессии. Это говорит о том, что Банк Англии пока не готов полностью признать все заявленные риски, а именно инфляцию и рецессию.

Другими словами, пока ещё слишком рано ожидать повышения ставки, а значит, на данный момент со стороны монетарной политики нет драйвера для роста фунта. Он может появиться на следующей неделе, когда NIESR опубликует оценку роста ВВП за апрель, что позволит понять, насколько экономическая ситуация соответствует относительно позитивным данным PMI.

С точки зрения кросса GBP/JPY стоит обратить внимание на следующее.

Согласно принципам Международного валютного фонда, Япония может проводить не более двух трёхдневных валютных интервенций в течение шести месяцев, если хочет сохранить статус страны со свободно плавающим валютным курсом. Эти комментарии появились после резкого укрепления иены в прошлый четверг на фоне сообщений об интервенции и серии внутридневных ралли. Усиление иены подчёркивает уязвимость коротких позиций.

По правилам, три дня интервенции на прошлой неделе считаются одной рыночной операцией. Это означает, что Япония может позволить себе новую валютную интервенцию.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила в понедельник, что власти могут принять решительные меры против спекулятивных колебаний валютного курса в соответствии с соглашением между США и Японией. Чиновники также добавили, что интервенции учитываются даже в случае, если в Японии выходной день, но мировые рынки продолжают работать.

Согласно данным Bloomberg, трейдеры на рынке опционов по-прежнему оценивают вероятность падения иены к отметке ¥160 к концу июня примерно в 52%.

Главный вопрос заключается в том, будет ли Банк Японии вынужден вернуться к активным мерам, однако порог для принятия такого решения всегда выше в условиях, когда основным драйвером остаётся активная война, в том числе на валютном уровне.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!