A libra não perde o otimismo

GBP/JPY

Zona-chave: 213.50 - 214.50

Compra: 214.50 (após reteste do nível 214.00); alvo 216.50-218.00; StopLoss 214.00

Venda: 213.00 (com fundamentos fortemente negativos) ; alvo 211.50-210.00; StopLoss 213.50

O Partido Trabalhista corre o risco de perder eleições locais devido à queda significativa da popularidade de Keir Starmer. Apesar da pressão vendedora nos mercados obrigacionistas do Reino Unido, a libra mantém uma dinâmica estável, uma vez que o mercado nem sempre associa estes movimentos a riscos políticos.

• O mercado está preocupado com a elevada incerteza antes da próxima reunião do Banco de Inglaterra, pelo que os dados económicos terão um papel fundamental na definição da futura direção da libra.
• A situação está a aumentar a volatilidade e, caso os conflitos políticos se intensifiquem após as eleições, a moeda britânica poderá sofrer desvalorização.
• A escalada do conflito no Médio Oriente renovou o interesse dos investidores pelo dólar americano como ativo de refúgio. Ao mesmo tempo, os preços do petróleo subiram juntamente com os riscos de aceleração da inflação nos EUA. Para combater isso, a Reserva Federal poderá aumentar as taxas este ano, com a probabilidade a subir de 11% para 32%.
• A Europa enfrenta um choque de estagflação, já que os elevados preços da energia pressionam a região para maior inflação e crescimento mais lento do PIB.

Lembrete:

Após a reunião de 30 de abril, o Banco de Inglaterra manteve a taxa de juro inalterada em 3.75%, conforme esperado. A decisão foi tomada por maioria de 8 a 1, com o economista-chefe Pill a votar a favor de um aumento.

No seu relatório de política monetária, o regulador apresentou três cenários — nenhum deles prevê uma recessão direta, sugerindo que o Banco de Inglaterra ainda não está preparado para reconhecer plenamente todos os riscos mencionados, nomeadamente inflação e recessão.

Em outras palavras, ainda é cedo para esperar um aumento de taxas, o que significa que atualmente não existe um fator de suporte para o crescimento da libra por este lado. Tal fator poderá surgir na próxima semana, quando o NIESR divulgar a sua estimativa de crescimento do PIB de abril, clarificando como a situação económica se alinha com os dados relativamente positivos do PMI.

Do ponto de vista do cruzamento GBP/JPY, é importante observar o seguinte.

Segundo os princípios do Fundo Monetário Internacional, o Japão não pode realizar mais de duas intervenções cambiais de três dias dentro de seis meses se quiser manter o estatuto de país com taxa de câmbio livremente flutuante. Estes comentários surgiram após a forte valorização do iene na última quinta-feira devido a rumores de intervenção, seguida de vários rallies intradiários. O fortalecimento do iene evidencia a fragilidade das posições short.

Segundo as regras, os três dias de intervenção da semana passada são considerados uma única operação de mercado. Isso significa que o Japão ainda pode realizar uma nova intervenção cambial.

A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou na segunda-feira que as autoridades poderão tomar medidas decisivas contra flutuações cambiais especulativas, em conformidade com o acordo entre os EUA e o Japão. Funcionários acrescentaram que as intervenções contam mesmo quando o Japão está em feriado enquanto os mercados globais permanecem abertos.

Segundo dados da Bloomberg, os traders de opções ainda estimam em cerca de 52% a probabilidade de o iene voltar a cair para ¥160 até ao final de junho.

A questão é se o Banco do Japão será forçado a regressar a medidas ativas, mas o limiar para essa decisão parece sempre mais elevado em condições em que o principal motor permanece uma guerra ativa, inclusive ao nível monetário.

Assim, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Lucros para todos!