The Fed Mengambil Keputusan

EUR/JPY

Zona kunci: 185.50 - 186.30

Buy: 186.50 (pada fundamental positif yang kuat); target 187.50-188.20; StopLoss 186.00

Sell: 185.00 (pada koreksi setelah pengujian ulang di level 185,50) ; target 183.50; StopLoss 185.50

Hari ini, regulator moneter Amerika Serikat untuk pertama kalinya mengambil keputusan suku bunga di bawah kepemimpinan Ketua Federal Reserve yang baru. Pertemuan FOMC berlangsung dalam situasi di mana inflasi di AS kembali terlihat terlalu tinggi untuk memungkinkan perubahan kebijakan yang nyaman, sementara pasar tenaga kerja tidak lagi mengalami overheating, tetapi juga belum menunjukkan tanda-tanda pelemahan yang jelas.

Mari kita ingat kembali:

Semua upaya Trump sebelumnya untuk memperkuat pengaruhnya terhadap The Fed telah gagal. Ia tidak berhasil memengaruhi pemilihan kembali para pimpinan bank-bank Federal Reserve regional maupun menempatkan cukup banyak orang yang loyal kepadanya di Dewan Gubernur. Seseorang dapat terus menjanjikan penurunan suku bunga, tetapi situasi sebenarnya jauh lebih kompleks. Saat ini, terdapat kelompok kuat pejabat keuangan di dalam FOMC yang tidak menyukai ketidakseimbangan ke arah pelonggaran kebijakan.

Data makroekonomi terbaru tidak memberikan alasan sederhana bagi The Fed untuk segera melonggarkan kebijakan:

• Pada bulan Mei, CPI meningkat menjadi 4,2% tahun-ke-tahun (y/y), sementara CPI inti mencapai 2,9% y/y.
• PCE terakhir yang tersedia untuk April menunjukkan 3,8% y/y, sementara PCE inti mencapai 3,3% y/y.
• Pasar tenaga kerja tetap tangguh: pada Mei, NFP bertambah 172 ribu, tingkat pengangguran tetap di 4,3%, dan pertumbuhan upah rata-rata per jam mencapai 3,4% y/y.
• Ekspektasi inflasi konsumen jangka pendek menurut data NY Fed tetap tinggi — 3,5% untuk horizon satu tahun, sementara ekspektasi terhadap pasar tenaga kerja memburuk.

Pasar tenaga kerja sejauh ini tidak memberi The Fed alasan untuk terburu-buru menurunkan suku bunga. Konsumen dan sektor riil memberikan sinyal yang beragam, tetapi secara keseluruhan tidak menunjukkan resesi. Psikologi rumah tangga memburuk. Kombinasi inilah yang tercermin dalam pernyataan dan notulen The Fed bulan April.

Dan perlu dicatat, kenaikan suku bunga hari ini adalah skenario yang kecil kemungkinannya, tetapi bukan mustahil. Notulen April menunjukkan bahwa mayoritas peserta melihat risiko yang lebih tinggi bahwa inflasi akan kembali ke target 2% dengan lebih lambat, sementara beberapa anggota secara langsung menyatakan bahwa pengetatan tambahan dapat menjadi tepat jika inflasi tetap bertahan di atas target.

Jika The Fed menilai bahwa percepatan kembali CPI/PCE bukan hanya disebabkan oleh energi, tetapi juga mencerminkan tekanan yang semakin meluas, maka langkah-langkah agresif sangat mungkin terjadi.

Di pasar valuta asing, kami akan memperdagangkan posisi beli dolar terhadap mata uang yang bank sentralnya sudah mendekati akhir siklus atau mulai melakukan pelonggaran. Di pasar saham, kami memprioritaskan perusahaan teknologi besar berkualitas tinggi dengan laba yang stabil atau sektor-sektor yang kurang sensitif terhadap pergerakan suku bunga.

Dalam emas, kami akan memperdagangkan dorongan spekulatif pertama: emas saat ini mendapat dukungan dari faktor geopolitik, tetapi menghadapi resistensi dari tingginya suku bunga riil dan kuatnya dolar. Aset yang paling rentan adalah cryptocurrency dan mata uang negara-negara pengimpor energi.

Dan apa hasilnya?

Fokus utama pada konferensi pers pertama Warsh adalah kebutuhan pasar untuk memahami pandangannya yang sebenarnya mengenai kebijakan moneter. Apakah ia benar-benar siap melawan inflasi? Apakah ia berencana mengurangi neraca The Fed secara lebih aktif dengan mengikuti kebijakan yang lebih ketat?

Pada dasarnya, kesinambungan dan stabilitas sangat penting bagi bank sentral Amerika. Ketua The Fed sebelumnya, Powell, masih tetap menjadi anggota Dewan Gubernur dan dapat memberikan masukan mengenai cara menyiapkan pidato yang menarik bagi pasar.

Menurut hukum Amerika Serikat, memecat Ketua The Fed sangat sulit. Trump tidak memiliki alat tekanan yang serius terhadap The Fed, yang berarti Kevin Warsh tidak memiliki insentif nyata untuk mempertahankan loyalitas kepada presiden.

Jadi ada kemungkinan bahwa suku bunga akan ditentukan sesuai dengan apa yang benar-benar dibutuhkan oleh situasi ekonomi. Mengingat inflasi yang tinggi, suku bunga sebaiknya dibiarkan tidak berubah pada kisaran 3,5–3,75%.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!