Minyak dalam Kepanikan: Politik Menekan Tren

Harga Minyak Menembus Skenario Dasar

XBR/USD

Zona kunci: 67.50 - 69.50

Buy: 70.00 (pada pullback setelah retest level 68.50) ; target 71.50-73.50; StopLoss 69.30

Sell: 67.00 (pada fundamental negatif yang kuat); target 65.00-63.50; StopLoss 67.70

Dalam periode krisis —baik finansial maupun politik— sentimen pasar selalu bekerja lebih kuat dibandingkan faktor fundamental. Selama dua tahun terakhir, pasokan minyak global secara konsisten melebihi permintaan.

Menurut IEA, persediaan global meningkat dengan rekor 477 juta barel pada 2025 akibat peningkatan produksi di AS, Brasil, negara-negara lain, serta OPEC+. Ini setara dengan 1,3 juta barel per hari. Saat ini, stok minyak mentah di wilayah-wilayah utama dunia memang menurun, tetapi masih berada di atas level tahun lalu dan rata-rata lima tahun.

Dalam upaya mencari keseimbangan, pasar sempat memilih skenario bearish jangka menengah, namun politik ikut campur.

Saat ini, premi risiko geopolitik untuk benchmark minyak utama diperkirakan sebesar USD 5–10 per barel. Pada saat yang sama, geopolitik tetap menjadi penggerak utama pembentukan harga di pasar komoditas.

Jika Trump berhasil mencapai kesepakatan damai dengan Rusia dan kesepakatan nuklir dengan Iran, maka penurunan harga di bawah USD 60 hampir pasti terjadi. Namun selama hal itu belum terwujud, risiko gangguan pasokan akibat sanksi terhadap Rusia atau aksi militer AS terhadap Iran akan terus menopang kenaikan harga.

Perlu diingat:

Kemarin, Iran memulai latihan militer di Selat Hormuz, sementara kapal induk kedua AS sedang menuju Teluk Persia, yang menunjukkan tingginya risiko kegagalan negosiasi apa pun. Peluang tercapainya kesepakatan diplomatik masih ada, tetapi terlihat sangat kecil.

Beberapa faktor penting:

Pada Februari, Tiongkok berencana membeli volume minyak Rusia dalam jumlah rekor, sebagai hasil pengalihan aliran diskon dari India yang secara signifikan mengurangi pembeliannya setelah kesepakatan dengan AS.
Kilang independen Tiongkok merupakan konsumen terbesar dunia untuk minyak dari Rusia, Iran, dan Venezuela — dan pasokan dari wilayah-wilayah ini semakin rumit. Saat ini, campuran Rusia ESPO untuk pengiriman Maret diperdagangkan dengan diskon USD 8–9 terhadap Brent, sedangkan campuran Iran serupa dengan diskon USD 10–11.
Penjualan minyak Arab Saudi ke Tiongkok meningkat pada bulan Maret setelah Kerajaan menurunkan harga jenis utama mereka, Arab Light, ke level terendah dalam lima tahun karena kekhawatiran kelebihan pasokan global. Saudi Aramco akan memasok 56–57 juta barel, 8 juta lebih banyak dibandingkan Februari. Kilang di India, Korea Selatan, dan Jepang juga akan menerima lebih banyak minyak melalui kontrak jangka panjang.
Minyak Arab Saudi hampir sepenuhnya mengalahkan pesaingnya di pasar spot Asia.
Ekspor minyak Irak juga dapat meningkat bulan depan. Irak menggunakan model penjualan yang berbeda dari Arab Saudi: minyak Saudi dijual hanya melalui kontrak jangka panjang, sementara Irak dan negara lain menjual sebagian ekspor mereka di pasar spot.
Penjualan minyak Venezuela kini dikontrol oleh AS dan dilakukan melalui trader internasional besar seperti Vitol dan Trafigura, sehingga diskon terhadap Brent berkurang. Namun, pengiriman besar yang sudah disepakati ke Tiongkok tetap harus dipenuhi — Trump tidak membutuhkan konflik internasional besar.
OPEC+ siap memanfaatkan situasi yang menguntungkan dan mulai meningkatkan produksi sejak April setelah jeda pada kuartal pertama. Kpler memperkirakan sisa pemangkasan sukarela sebesar 1,66 juta barel per hari akan dihapus dalam enam bulan.

Skenario politik yang paling realistis menunjukkan bahwa kesepakatan dengan Iran dan terkait Rusia–Ukraina tidak akan tercapai sebelum Juni tahun ini. Oleh karena itu, pasar perlu terbiasa dengan harga Brent di kisaran USD 60–62 dan WTI sedikit di atas USD 63, serta penurunan margin solar dan bensin sebesar USD 5–7.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!