Акции против золота: как лучше защитить капитал

SP500

Ключевая зона: 6,900 - 7,000

Buy: 7,050(на уверенном пробое уровня 7,000); цель 7,150; StopLoss 7,000

Sell: 6,880 (на сильном негативном фундаменте); цель 6,880-6,850; StopLoss 6,930

Настроения финансового рынка уходят в негатив: фондовые индексы снизились, драгоценные металлы перешли к коррекции, а традиционные валютные «тихие гавани» не гарантируют стабильной защиты.

На агрессивном фундаментальном фоне все падает, и защитные активы — не исключение

Предлагаем поискать варианты нетрадиционного хеджирования риска, например, на фондовом рынке.

Финансовые рынки прошли фазу резкого сокращения риска: инвесторы сокращали позиции по основным инструментам и увеличивали долю ликвидных активов. Ситуация осложнялась принудительными продажами из-за маржинальных требований.

Давление усилилось в секторах, чувствительных к стоимости капитала и ожиданиям по прибыли компаний, в частности в технологическом сегменте. Динамика индексов стала индикатором перехода рынка к обороне.

Золото и серебро тоже корректировались после сильного роста в начале года; в периоды стресса даже защитные инструменты могут снижаться, если участники рынка синхронно фиксируют прибыль и сокращают позиции.

Криптовалюты вообще упасли в пропасть, из которой не скоро выберется.

Новым устойчивым хеджем неожиданно стали акции потребительского сектора, классическим представителем которых стал знаменитый "бургер" МакДональдс.

На фоне общей распродажи динамика McDonald's (MCD) была спокойной, без резких провалов и без перегрева.

Напомним:

Компания стала публичной еще в 1965 году, и главное в ней не стремительный рост, а предсказуемость. Этот бизнес неоднократно проходил через рецессии и шоки спроса без серьезных сбоев, без разрушения доверия инвесторов и практически без «красных» (убыточных) лет.

Это результат эффективной бизнес-модели.

• Значительная часть доходов генерируется не только за счет продажи еды, но и за счет аренды недвижимости –компания владеет землей и помещениями большинства ресторанов и сдает их франчайзи за стабильную ренту.
• Тысячи мелких операционных партнеров берут на себя ежедневные риски – это охраняет основную корпорацию от локальных проблем.
• В кризис МакДональдс выигрывает от изменения потребительских привычек: когда доходы падают, люди переходят на более дешевые предложения – МакДональдс фактически отбирает долю рынка у заведений более высокой ценовой категории.
• Дополнительный «бонус» – глобальное присутствие в более чем100 странах. То есть падение дохода в одних регионах компенсируется ростом в других.

Подтверждением глобального характера бизнеса МакДональдс является знаменитый «индекс Биг-Мака», который более 30 лет назад ввел журнал The Economist. Этот шуточный индикатор сравнивает цены на Биг Мак в разных странах, чтобы определить паритет покупательной способности валют.

Но косвенно индекс Биг-Мака отражает уровень локальной инфляции и структуру затрат в экономике: стоимость сырья, оплату труда, аренду, логистику и маркетинг.

Исторически фиатные валюты были привязаны к золоту, а макроэкономические модели до сих пор оперируют индексами потребительских цен, на практике инфляцию все чаще «объясняют на пальцах» именно через Биг-Мак. Не потому, что бургер точнее официальной статистики, а потому, что он универсален, понятен и напрямую связан с реальными расходами домохозяйств.

Могут ли акции МакДональдс действительно конкурировать с золотом в роли защитного актива?

Могут, если инвестора главное — сохранение капитала и предсказуемость.

МакДональдс выглядит как «защита через стабильность», а золото — как «защита через страх» с резкими фазами перегрева и коррекции. Волатильность MCD ниже рыночной, МакДональдс платит дивиденды с текущей доходностью около 2,3% и имеет многолетнюю историю их повышения (почти полвека). За последние 10 лет средняя годовая совокупная доходность MCD составила около 12,8%.

Золото за последнее десятилетие также показало сильный рост цены –почти +276% (около 14% годовых), но без дивидендов и с заметно более «нервной» траекторией. Металл может работать как убежище, но не гарантирует плавной кривой капитала.

МакДональдс не заменяет золото, а дополняет его. Если золото – это ставка на страх, то МакДональдс – ставка на стабильность повседневного спроса. Так что над такой диверсификацией капитала стоит задуматься.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!