NFP, который может сломать рынок

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1650 - 1.1750

Buy: 1.1750 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.1900-1.1950; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1620 (на уверенном пробое 1.1650) ; цель 1.1450; StopLoss 1.1680

На прошлой неделе экономические отчеты США выходили необычно сильными, PMI за сентябрь показал отличный рост, недельные заявки по безработице были низкими, дюраблы превысили прогнозы, а ВВП (+3,8%) был пересмотрен на повышение из-за более сильного роста потребительских расходов. Но если фондовый рынок рухнет (по любой причине), то и потребительский спрос резко обвалится.

Вся опубликованная на данный момент статистика говорит об отсутствии экстренной необходимости снижения ставок ФРС, и подтверждает мнение о том, что снижение количества новых рабочих мест связано с политикой иммиграции Трампа.

Проблема 1: Трамп

Трамп продолжает агрессию против мигрантов: сначала организовал повышение сбора за рабочую визу Н-1В до $100000 (до этого было $215), а затем заявил об ограничении выдачи коммерческих водительских прав негражданам США. Такая политика приведет к значительному снижению новых рабочих мест, снизит цены на жилье, но при этом даст рост зарплат. Сильный рост зарплат – это самый страшный фактор для ФРС.

В комментариях деятели ФРС пока не отрицают необходимость дальнейшего снижения ставок. Пауэлл заявил, что снижение ставок связано с рисками для рынка труда, так как ожидается, что инфляция будет выше цели ФРС на протяжении 2026 года по причине торговых пошлин.

Проблема 2: Качество данных NFP

Основным аргументом является количество новых ежемесячных рабочих мест, необходимых для сохранения рынка труда в равновесии. Оценка качества NFP США затруднена по причине иммиграционной политики Трампа.

Единого мнения пока нет: Пауэлл считает, что рост рабочих мест на 29К ежемесячно ниже безубыточности рынка труда, Баркин заявил, что этот уровень сейчас находится в пределах от 0 до 50К, другие члены ФРС рискуют озвучить цифры в диапазоне 50К-70К.

Можно считать, что рост рабочих мест выше 70К приведет к уменьшению аппетита ФРС к снижению ставки в октябре, а рост выше 125К вообще его нивелирует, хотя данные по инфляции за сентябрь тоже важны.

При любом количестве рабочих мест необходимо обратить внимание на уровень безработицы, сохранение его неизменным на уровне 4,3% или падение ниже этого уровня подтвердит мнение ФРС о проблемах миграционной политики Трампа.

Проблема 3: Шатдаун

До среды США нужно решить проблемы с финансированием бюджета.

Очередной шатдаун может привести к увольнению тысяч федеральных служащих, что спровоцирует хаос в данных по рынку труда, хотя представитель BLS уже заявил, что при шатдауне отчет 3 октября может быть не опубликован.

Впрочем, отказ Трампа вести переговоры с демократами по бюджету и предупреждение о том, что увольнение тысяч госслужащих будет на их совести, что увеличивает шансы принятия временного финансирования до 01 октября.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!