NFP que puede romper el mercado

EUR/USD

Zona clave: 1.1650 - 1.1750

Compra: 1.1750 (sobre una sólida base positiva) ; objetivo 1.1900-1.1950; StopLoss 1.1680

Venta: 1.1620 (en una sólida ruptura de 1,1650) ; objetivo 1.1450; StopLoss 1.1680

La semana pasada, los informes económicos de EE. UU. resultaron inusualmente fuertes: el PMI de septiembre mostró un excelente crecimiento, las solicitudes semanales de desempleo fueron bajas, los bienes duraderos superaron las previsiones y el PIB (+3,8%) fue revisado al alza gracias al mayor gasto del consumidor. Pero si el mercado bursátil colapsa (por cualquier motivo), la demanda del consumidor también se desplomará bruscamente.

Todos los datos publicados hasta ahora muestran que no hay una necesidad urgente de que la Fed recorte las tasas y confirman la opinión de que la caída en la creación de nuevos empleos está vinculada a la política migratoria de Trump.

Problema 1: Trump

Trump continúa su agresión contra los migrantes: primero subió la tarifa de la visa de trabajo H-1B a $100.000 (antes era $215), luego anunció restricciones para otorgar licencias de conducir comerciales a los no ciudadanos de EE. UU. Esta política reducirá significativamente los nuevos empleos, bajará los precios de la vivienda, pero aumentará los salarios. El fuerte crecimiento de los salarios es el peor factor para la Fed.

En los comentarios, los funcionarios de la Fed aún no descartan la necesidad de más recortes de tasas. Powell señaló que los recortes están relacionados con riesgos para el mercado laboral, ya que se espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo de la Fed hasta 2026 debido a los aranceles comerciales.

Problema 2: Calidad de los datos del NFP

El argumento principal es el número de nuevos empleos mensuales necesarios para mantener el equilibrio del mercado laboral. Evaluar la calidad del NFP se complica por la política migratoria de Trump.

No hay consenso: Powell sostiene que un crecimiento de 29K empleos al mes está por debajo del nivel de equilibrio; Barkin asegura que está entre 0–50K; otros miembros de la Fed arriesgan cifras en el rango de 50K–70K.

Puede asumirse que un crecimiento de más de 70K reducirá el apetito de la Fed por recortar tasas en octubre, y por encima de 125K lo anulará completamente, aunque los datos de inflación de septiembre también serán relevantes.

En cualquier caso, hay que prestar atención a la tasa de desempleo: si se mantiene en 4,3% o cae por debajo, confirmará la visión de la Fed sobre los problemas de la política migratoria de Trump.

Problema 3: Shutdown

Para el miércoles, EE. UU. debe resolver los problemas de financiamiento del presupuesto.

Otro shutdown podría llevar a la suspensión de miles de empleados federales, creando caos en los datos del mercado laboral. El BLS ya advirtió que el informe del 3 de octubre podría no publicarse si ocurre el shutdown.

La negativa de Trump a negociar con los demócratas y su advertencia de que los despidos serían “culpa de ellos” aumentan las probabilidades de aprobar un financiamiento temporal hasta el 1 de octubre.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!