Strategi Michael Saylor: beli dan jangan pernah menjual

BTC/USD

Zona kunci: 100,000 - 103,500

Buy: 105,000 (dengan fundamental yang kuat) ; target 108,500; StopLoss 104,000

Sell: 101,500 (setelah retest level 102.500) ; target 97,500-96,000; StopLoss 102,500

Di dunia kripto, perusahaan Strategy (sebelumnya MicroStrategy) adalah terra incognita tersendiri: tujuan bisnisnya hanyalah untuk mengakumulasi bitcoin. Tidak ada penjualan atau spekulasi — hanya pembelian. Michael Saylor menciptakan kas digital terbesar di dunia (Digital Asset Treasury, atau DAT) dan berjanji “tidak akan pernah menjual satu satoshi pun.”

Namun, kebijakan semacam ini juga memiliki harga, dan harganya cukup tinggi.

Per November 2025, Strategy memiliki 641.205 BTC (senilai lebih dari US$ 66 miliar dengan harga saat ini). Tetapi untuk menyimpan aset tersebut, perusahaan harus mengeluarkan sekitar US$ 689,5 juta per tahun — meliputi biaya bunga utang, pembayaran dividen, pemeliharaan infrastruktur, serta biaya operasional. Semakin banyak BTC yang dibeli, semakin besar pula kewajiban keuangannya.

Strategy berusaha meminimalkan pajak untuk menciptakan kondisi yang lebih baik bagi pemegang sahamnya, tetapi model keuangan seperti ini menciptakan siklus tanpa akhir: agar tidak menjual token, perusahaan harus terus mencari modal baru.

Berbeda dengan perusahaan tradisional, Digital Asset Treasury tidak memperoleh laba dari penjualan produk atau layanan — aset utamanya hanya ada di blockchain. Untuk menjaga stabilitas keuangan, perusahaan jenis ini menggunakan decentralized finance (DeFi), pinjaman, strategi hasil, atau menciptakan instrumen keuangan berbasis asetnya. Ini tidak selalu aman, tetapi pasar masih percaya.

Untuk membeli lebih banyak BTC tanpa menjual, Strategy terus menerbitkan saham baru, baik biasa maupun preferen (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE). Dividen atas saham ini mencapai 8–10,5%, yang berarti tambahan kewajiban ratusan juta dolar setiap tahun.

Jika pada 2026 Strategy terus menarik modal dalam skala seperti itu, pengeluarannya bisa melampaui US$ 1 miliar. Pendapatan riil selama sembilan bulan pertama 2025 hanya US$ 355 juta, karena sebagian besar keuntungan perusahaan berasal dari kenaikan harga kripto yang belum terealisasi.

Model ini hanya efektif selama optimisme terhadap bitcoin tetap ada. Namun, jika terjadi krisis atau hilangnya kepercayaan, seluruh struktur ini bisa runtuh seperti piramida keuangan.

Dalam satu tahun terakhir, jumlah perusahaan yang memegang BTC di neracanya meningkat pesat: hanya pada kuartal ketiga 2025, Bitwise mencatat 48 Digital Asset Treasury baru. Kini ada lebih dari 200 perusahaan, yang secara kolektif menguasai lebih dari 1 juta BTC. Sebagian besar hanya menikmati kenaikan harga saham sementara setelah pengumuman pembelian BTC, sebelum akhirnya kehilangan minat pasar.

Metode Strategy dibangun bukan pada publisitas, melainkan pada risiko sistemik. Saat ini perusahaan memegang US$ 64 miliar dalam BTC dengan US$ 8 miliar utang, yang berarti sekitar US$ 56 miliar ekuitas bersih dalam bitcoin. Struktur ini memungkinkan penerbitan obligasi konversi atau saham preferen tanpa mengurangi nilai pemegang saham. Karena itu, saham MSTR sering diperdagangkan dengan premi terhadap modified Net Asset Value (mNAV) — investor bersedia membayar lebih karena mereka percaya pada Saylor dan perusahaannya.

Mengakumulasi kripto dengan metode Strategy mahal, berisiko, namun… menawan. Para penggemarnya terus membeli saham dengan harga premium, yakin bahwa kemenangan akan diraih oleh mereka yang tahu cara menunggu. Untuk tidak menekan tombol “jual”, perusahaan menghabiskan hampir US$ 700 juta setiap tahun, tetapi tujuan akhir dari akumulasi ini masih belum jelas.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!