La Estrategia de Michael Saylor: comprar y no vender jamás

BTC/USD

Zona clave: 100,000 - 103,500

Compra: 105,000 (sobre una base fundamental muy positiva) ; objetivo 108,500; StopLoss 104,000

Venta: 101,500 (en retroceso tras volver a probar el nivel de 102 500) ; objetivo 97,500-96,000; StopLoss 102,500

En el mundo cripto, la empresa Strategy (antes MicroStrategy) representa una auténtica terra incógnita: el propósito de su negocio es acumular bitcoins. Sin ventas ni especulación, solo compras. Michael Saylor creó el mayor tesoro digital del mundo (Digital Asset Treasury, o DAT), prometiendo “no vender jamás un solo satoshi”.

Esa política también tiene un precio, y bastante alto.

A noviembre de 2025, Strategy posee 641.205 BTC (valorados en más de US$ 66 mil millones), pero mantener estos activos cuesta aproximadamente US$ 689,5 millones al año. Estos gastos incluyen servicio de deuda, pago de dividendos, mantenimiento de infraestructura y costos operativos. Cuantos más BTC compra Strategy, mayores son sus compromisos financieros.

La empresa intenta minimizar los impuestos para beneficiar a sus accionistas, pero el modelo financiero genera un ciclo infinito: para no vender tokens, debe buscar constantemente nuevo capital.

A diferencia de las compañías tradicionales, una Digital Asset Treasury no obtiene ingresos por productos o servicios; su activo principal existe únicamente en la blockchain. Para mantener la estabilidad, las empresas de este tipo recurren a las finanzas descentralizadas, préstamos, estrategias de rentabilidad y emisión de instrumentos financieros respaldados por sus activos. No siempre es seguro, pero el mercado aún confía.

Para seguir comprando BTC sin vender, Strategy emite continuamente nuevas acciones ordinarias y preferentes (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE). Los dividendos de estas acciones oscilan entre 8% y 10,5%, sumando cientos de millones en nuevas obligaciones cada año.

Si en 2026 continúa captando capital a este ritmo, los gastos podrían superar los US$ 1.000 millones. Los ingresos reales durante los primeros nueve meses de 2025 fueron solo US$ 355 millones, ya que la mayor parte de sus beneficios proviene del incremento no realizado en el precio del bitcoin.

El modelo funciona mientras exista optimismo sobre el BTC, pero un colapso o pérdida de confianza podría derrumbar toda la estructura financiera.

Durante el último año, el número de compañías que incorporan BTC en sus balances ha crecido rápidamente: solo en el tercer trimestre de 2025, Bitwise registró 48 nuevos Digital Asset Treasuries. Actualmente existen más de 200 empresas de este tipo, que en conjunto poseen más de 1 millón de BTC. La mayoría experimenta un aumento temporal en sus acciones tras anunciar compras de BTC, pero pronto pierden el interés del mercado.

La metodología de Strategy no se basa en publicidad, sino en riesgo sistémico. Actualmente la empresa posee US$ 64 mil millones en BTC frente a US$ 8 mil millones en deuda, lo que equivale a unos US$ 56 mil millones de capital propio en bitcoin. Esta estructura le permite emitir bonos convertibles y acciones preferentes para seguir comprando criptomonedas sin diluir el valor para los accionistas. Por eso sus acciones (MSTR) suelen negociarse con una prima sobre el valor neto ajustado (mNAV): los inversores pagan más porque confían tanto en Saylor como en su empresa.

Acumular criptomonedas al estilo Strategy es caro, arriesgado, pero… impresionante. Sus seguidores siguen comprando acciones con prima, convencidos de que ganará quien sepa esperar. Para evitar presionar el botón “vender”, la empresa gasta casi US$ 700 millones anuales, aunque el objetivo final de esta acumulación aún no está claro.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!