Stocks vs CFDs: владеть активом или торговать ценой

Одну и ту же акцию можно использовать по-разному. Например, купить её через брокера и стать владельцем бумаги. Или открыть CFD на эту акцию и получить результат от изменения её цены, не покупая сам актив.

Но в одном случае инвестор действительно владеет акцией и может получить право на дивиденды и голосование. В другом — только позицию на изменение цены.

Разберёмся, в чём разница между акциями и CFD, как устроены оба варианта и почему смотреть только на график цены недостаточно.

Что происходит при покупке акции

Когда инвестор покупает акцию, он приобретает долю в компании. И бумага остаётся в его портфеле независимо от того, что происходит с котировками. Это важный момент: цена меняется, но владельцем акции инвестор от этого быть не перестаёт.

Например, если акция подешевела со $100 до $80, инвестор всё ещё владеет той же самой бумагой. Его позиция просто стоит дешевле. Пока инвестор не продал бумагу, такой убыток считается нереализованным.

У самой акции нет заранее установленного срока, после которого позицию обязательно нужно закрыть. Инвестор может продать бумагу через день, месяц или несколько лет — если она продолжает обращаться на рынке и брокер позволяет совершить сделку.

Кроме изменения цены владелец может получить и другие преимущества. Например, дивиденды, если компания решила их выплатить. Некоторые классы акций также дают право участвовать в голосовании акционеров.

При обычной покупке инвестор получает сам актив, а не только результат от изменения его цены.

Что происходит при торговле CFD на акции

С CFD всё устроено иначе.

Трейдер не покупает саму акцию — он открывает позицию, результат которой зависит от разницы между ценой открытия и закрытия сделки.

Например, акция стоит $100. Трейдер открывает CFD на рост, а закрывает позицию при цене $110. Разница составляет $10 на один контракт до учёта торговых расходов. Если бы цена вместо этого упала до $90, результат был бы отрицательным — минус $10 на один контракт.

Поэтому при торговле CFD важно не только направление движения цены, но и размер открытой позиции.

При этом владельцем акции трейдер не становится. У него нет самой бумаги, доли в компании и прав акционера.

Это и есть главное отличие CFD от акций. Отсюда и остальные различия: дивиденды, право голоса, расходы и кредитное плечо.

Подробнее о том, как устроены такие контракты, мы рассказывали в материалах CFD Demystified и What Is a Stock CFD.

Владение активом

При покупке акции инвестор владеет ценной бумагой. При торговле CFD — нет. Трейдер получает только позицию, результат которой зависит от изменения стоимости базового актива.

Пока смотришь только на график, разница почти незаметна. Но она быстро проявляется, когда дело доходит до дивидендов, права голоса, расходов и срока сделки.

Например, владелец акции может рассчитывать на выплаты компании или участвовать в корпоративных решениях, если конкретный класс бумаг даёт такие права.

У CFD таких возможностей нет, потому что сам актив трейдеру не принадлежит.

По сути, в одном случае человек владеет частью бизнеса, а в другом — работает только с изменением рыночной цены.

Дивиденды

Владелец акций может получить дивиденды, если компания решила их выплатить и выполнены условия для получения выплаты.

Например, совет директоров рекомендует дивиденды, акционеры утверждают их размер, а затем компания определяет дату, по которой смотрят список владельцев бумаг. Если инвестор соответствует условиям, деньги поступают на счёт.

С CFD настоящих дивидендов нет, потому что трейдер не владеет самой акцией. Вместо них брокер может провести дивидендную корректировку. По длинной позиции её обычно начисляют, а по короткой — списывают. Точный порядок расчёта зависит от условий брокера.

По деньгам результат может быть похожим, но механизм разный: акционер получает дивиденды, владелец CFD — корректировку по контракту.

Это важно, если инвестор рассчитывает не только на рост акции, но и на дивиденды.

Кредитное плечо

Обычные акции можно купить полностью за свои деньги.

Например, если десять акций стоят $1 000, инвестор вносит $1 000 и получает бумаги. Маржинальная торговля акциями тоже существует, но это уже отдельный режим работы с брокером.

CFD относятся к маржинальным инструментам. Для открытия позиции трейдеру может потребоваться только часть её полной стоимости.

Представим, что позиция по CFD составляет $1 000, а для её открытия требуется $500 собственных средств. Если базовая акция изменится в цене на 10%, результат по позиции составит $100 до учёта расходов.

Относительно внесённых $500 это уже 20%.

Кредитное плечо усиливает результат в обе стороны: и прибыль, и убыток. Если рынок идёт в нужном направлении, потенциальная прибыль растёт быстрее. Если прогноз оказался неверным — быстрее увеличивается и убыток.

Поэтому одно и то же движение цены по-разному влияет на инвестора с акциями и трейдера с CFD.

Инвестор, который купил акцию за свои деньги, увидит изменение стоимости позиции на те же 10%. Для трейдера, который использовал маржу, это движение может составить гораздо большую долю от собственных средств на счёте.

Поэтому сравнивать два инструмента только по итоговому движению цены не совсем корректно.

Рост и падение цены

При обычной покупке акций самый понятный сценарий выглядит так: купить бумагу дешевле и продать дороже.

Зарабатывать на снижении тоже можно, но короткая продажа акций устроена сложнее. Обычно для неё нужно занять бумаги у брокера, а сама возможность открыть такую позицию зависит от конкретного инструмента и условий обслуживания. Кроме того, не все акции доступны для коротких продаж. На отдельных рынках или по отдельным бумагам могут действовать ограничения.

С CFD открыть сделку на снижение обычно проще.

Если трейдер ожидает роста цены, он открывает длинную позицию. Если рассчитывает на падение — короткую. При этом во втором случае ему не нужно сначала покупать саму акцию. Результат зависит от того, насколько изменится её цена и совпадёт ли движение рынка с прогнозом.

Например, если CFD открыт на снижение при цене $100, а затем котировка падает до $90, разница в $10 может сформировать прибыль до учёта расходов. Если вместо падения цена вырастет до $110, результат будет отрицательным.

Подробнее эту механику мы разбирали в статье Long and Short in CFD Trading.

Торговые расходы

Нельзя заранее сказать, что акции всегда дешевле CFD или наоборот: всё зависит от условий сделки.

Часть из торговых расходов появляется сразу при открытии сделки. Например, спред влияет на результат уже в момент входа в позицию. Торговая комиссия тоже может списываться при открытии или закрытии сделки.

Другие расходы зависят от времени. Если CFD остаётся открытым на следующий торговый день, может начисляться плата за перенос. Поэтому сделка, которую держали несколько часов, и позиция, открытая на несколько недель, могут заметно отличаться по итоговой стоимости. Чем дольше открыта позиция, тем важнее расходы на её перенос. Инвестор, который купил акции за собственные деньги, обычно не платит просто за то, что продолжает ими владеть. У CFD расходы за перенос могут постепенно накапливаться.

Именно поэтому нельзя сравнивать только комиссию за открытие сделки.

Нужно смотреть на полную стоимость позиции: сколько стоит вход, сколько — удержание, есть ли конвертация валюты и какие дополнительные сборы предусмотрены брокером.

Часы торгов

Обычные акции торгуются по расписанию биржи, на которой они представлены.

Например, у американских, европейских или азиатских площадок свои часы работы. На некоторых рынках сделки также доступны до открытия основной торговой сессии и после её закрытия. Но это не означает, что каждую акцию можно купить или продать в любое время суток.

У CFD расписание определяет брокер. Оно часто связано с торговыми часами базового актива, но может отличаться. Поэтому CFD на американскую акцию не обязательно можно купить или продать круглосуточно только потому, что сам контракт торгуется вне биржи. Перед сделкой лучше проверить расписание именно выбранного инструмента. Особенно это важно перед выходом отчётности, корпоративными событиями или другими новостями, которые могут резко повлиять на цену.

Право голоса

Некоторые акции дают владельцам право участвовать в голосовании по вопросам компании.

Например, акционеры могут голосовать за членов совета директоров или по другим корпоративным решениям. Конкретные права зависят от класса акций.

У владельца CFD такого права нет. Причина простая: он не является акционером и не владеет самой бумагой. Если инвестору важно быть акционером и участвовать в голосовании, CFD этого не дают.

Stocks vs CFDs: основные различия

Простой пример

Допустим, акция компании стоит $100.

Инвестор покупает 10 акций и тратит $1 000.

Цена вырастает до $110 — теперь вся позиция стоит $1 100. Рост стоимости позиции составляет $100.

При этом у инвестора есть сами акции. Если компания выплачивает дивиденды, он может их получить. А если класс бумаги даёт право голоса — участвовать в голосовании акционеров.

Теперь представим, что трейдер открыл CFD на те же 10 акций.

Размер позиции также составляет $1 000, но благодаря кредитному плечу для её открытия может понадобиться только часть этой суммы.

Если цена акции вырастет со $100 до $110, результат от движения цены тоже составит $100 до учёта торговых расходов. Но самих акций у трейдера не появится. Он не становится владельцем доли в компании и не получает права акционера. Его финансовый результат формируется за счёт изменения цены и условий самого CFD.

Разница станет ещё заметнее, если цена пойдёт в другую сторону.

Допустим, акция подешевела со $100 до $90.

Для владельца десяти акций стоимость портфеля уменьшится с $1 000 до $900.

У CFD изменение цены даст те же $100 убытка по позиции, но если для её открытия использовалось только $500 собственных средств, этот результат составит уже 20% от внесённой суммы.

Вот почему одинаковое движение котировок ещё не означает одинаковый риск.

Для каких задач используют акции и CFD

Акции и CFD могут быть привязаны к одной и той же компании, но обычно используются по-разному.

Покупка акций подходит, если важно именно владеть бумагой. Например, инвестор рассчитывает держать актив долго, получать дивиденды или просто хочет иметь долю в компании.

CFD чаще используют для торговли движением цены. Трейдеру не обязательно владеть активом — важнее направление котировок, размер позиции и момент входа и выхода из сделки. CFD также позволяют проще работать со снижением рынка и использовать кредитное плечо. Но у этой гибкости есть обратная сторона: расходы на финансирование и более сильное влияние движения цены на счёт.

Поэтому один и тот же прогноз можно реализовать разными способами. Например, если человек считает, что акция будет расти несколько лет, ему важно учитывать одни параметры. Если он ожидает движение цены в ближайшие несколько дней, набор факторов будет уже другим.

Универсально лучшего варианта здесь нет. Поэтому перед сделкой важно понимать, чем вы владеете, сколько платите и какой риск берёте.

Основные риски акций

Акции могут заметно падать в цене.

На котировки влияет финансовое состояние компании, ситуация в отрасли, состояние экономики, новости и общее настроение рынка.

Если инвестор покупает акции без кредитного плеча, его основной риск связан со стоимостью вложенных средств. Чем сильнее падает цена бумаги, тем меньше стоит его позиция.

При этом само по себе долгосрочное владение не защищает от убытков.

Цена может не восстановиться быстро или не восстановиться вообще. Компания может столкнуться с серьёзными проблемами, провести реорганизацию, уйти с биржи или в крайнем случае обанкротиться.

Кроме того, отдельная акция несёт риск конкретного бизнеса.

Даже если рынок в целом чувствует себя хорошо, проблемы одной компании могут привести к заметному падению её бумаг.

Поэтому отсутствие кредитного плеча не означает отсутствие риска.

Основные риски CFD

У CFD к обычному рыночному риску добавляется эффект кредитного плеча.

Из-за него даже сравнительно небольшое движение цены может заметно повлиять на счёт.

Например, если трейдер внёс $500 для открытия позиции размером $1 000, падение базового актива на 10% даст убыток $100 до учёта расходов. Это уже 20% от суммы, которая использовалась для открытия позиции.

Если рынок продолжит двигаться против трейдера, свободных средств на счёте будет становиться меньше. В определённый момент могут сработать Margin Call или Stop Out в соответствии с условиями брокера.

Есть и ещё один фактор — время. У многих CFD на акции нет заранее установленной даты истечения, поэтому позицию можно оставлять открытой дольше одного торгового дня. Но перенос может стоить денег. Чем дольше трейдер держит такую позицию, тем сильнее накопленные расходы могут влиять на итоговый результат.

Кроме того, при резком движении рынка цена может измениться быстрее, чем трейдер рассчитывал. Поэтому размер позиции и использование кредитного плеча особенно важны для управления риском.

Получается, базовый актив может быть одним и тем же, но последствия его движения для счёта будут разными.

Что в итоге

Stock trading and CFD trading могут начинаться с одного и того же графика, но дальше пути расходятся.

Покупая акцию, инвестор получает сам актив. Он может держать его длительное время, получать дивиденды и в некоторых случаях участвовать в голосовании акционеров.

При торговле CFD самой акции у трейдера нет. Зато можно использовать кредитное плечо и проще открывать позиции на снижение цены.

Вместе с этими возможностями появляются дополнительные расходы и риски.

Поэтому при сравнении stock trading and CFD trading важно смотреть не только на направление цены. difference between CFDs and stocks — это ещё и права владельца, необходимый капитал, торговые расходы, возможность открыть короткую позицию и влияние кредитного плеча.

То есть вопрос не только в том, куда, по мнению трейдера, пойдёт цена. Не менее важно, каким инструментом он собирается реализовать эту идею и что будет происходить со счётом после открытия сделки.

FAQ

Чем CFD отличаются от обычных акций?

Главное отличие — во владении активом.

Покупая акцию, инвестор становится владельцем ценной бумаги. При торговле CFD самой акции у трейдера нет: он получает финансовый результат от изменения её цены. Из этого следуют и другие различия — в дивидендах, праве голоса, использовании кредитного плеча и торговых расходах.

Можно ли получать дивиденды по CFD на акции?

Настоящие дивиденды получает владелец акции.

По CFD вместо них может проводиться дивидендная корректировка. По длинной позиции её обычно начисляют, а по короткой — списывают. Точный порядок и размер зависят от условий брокера.

Можно ли торговать CFD без кредитного плеча?

CFD относятся к маржинальным инструментам: для открытия позиции трейдер вносит часть её полной стоимости. Размер необходимой маржи и доступное кредитное плечо зависят от инструмента и условий брокера. При этом прибыль и убыток рассчитываются исходя из размера всей позиции, а не только внесённой суммы.

Можно ли заработать на падении акций без CFD?

Да. Один из способов — короткая продажа акций. Обычно для неё нужно занять бумаги у брокера, а доступность сделки зависит от конкретной акции и условий обслуживания.

В CFD возможность открыть позицию на снижение обычно заложена в саму механику инструмента.

Можно ли держать CFD долго?

У многих CFD на акции нет заранее установленной даты истечения, поэтому позицию можно оставлять открытой дольше одного торгового дня.

Но это не значит, что её можно держать бесплатно сколько угодно. За перенос могут начисляться расходы на финансирование, которые со временем влияют на итоговый результат. Условия конкретного CFD нужно проверять у брокера.

Что рискованнее — акции или CFD?

У обоих инструментов есть риски, но устроены они по-разному.

При обычной покупке акций без кредитного плеча результат зависит прежде всего от изменения стоимости бумаги.

В CFD используется маржинальная торговля, поэтому кредитное плечо может сильнее увеличить как прибыль, так и убыток.

Поэтому сравнивать риски нужно с учётом размера позиции, плеча, срока сделки и условий конкретного инструмента.