Margin Call vs Stop Out: что происходит, когда маржи не хватает

При торговле CFD не нужно вносить всю сумму сделки — достаточно лишь части. Благодаря кредитному плечу можно открыть позицию на сумму больше, чем есть на счёте.

Это позволяет открыть крупную позицию даже на сравнительно небольшом счёте. Но чем больше сумма сделки относительно депозита, тем заметнее любое движение цены отражается на счёте. Если рынок идёт против трейдера, убыток растёт, а свободных средств становится всё меньше.

В какой-то момент счёт может дойти до Margin Call, а если убыток продолжит расти — до Stop Out. Эти термины часто используют вместе, поэтому их легко перепутать. Но работают они по-разному: Margin Call сообщает, что свободных средств почти не осталось, а Stop Out уже приводит к автоматическому закрытию позиций.

Разберёмся, что такое маржа, чем свободная маржа отличается от используемой, как считается её уровень и что происходит со счётом, когда денег становится мало.

Что такое маржа

Маржа (Margin) — это часть денег на счёте, которая нужна для открытия и поддержания позиции с кредитным плечом.

Представим, что трейдер хочет открыть позицию на 10 000 $, но использует плечо 1:10. Ему не нужно иметь все 10 000 $ на счёте, для сделки потребуется около 1000 $ собственных средств.

Эти 1000 $ и будут маржей.

Важно: маржа — это не комиссия брокера и не плата за сделку. Деньги не «исчезают» со счёта. Они просто становятся заняты под открытую позицию.

Пока сделка открыта, эту сумму нельзя свободно использовать для других операций.

Размер маржи зависит от нескольких факторов:

• размера позиции;
• кредитного плеча;
• торгового инструмента;
• типа счёта;
• требований конкретного брокера.

Например, для валютной пары и фондового индекса требования могут отличаться. Иногда брокер повышает маржинальные требования перед важными новостями или в периоды высокой волатильности.

Поэтому одного значения кредитного плеча недостаточно — важно ещё смотреть условия по конкретному инструменту.

Подробнее о том, как вообще устроен CFD, мы рассказывали в статье «Что такое CFD и как работает контракт на разницу цен».

Баланс и средства на счёте — не одно и то же

Здесь важно не путать два показателя: баланс и текущие средства на счёте.

Баланс учитывает только уже завершённые операции.

Допустим, трейдер внёс 1000 $ и пока ничего не закрыл. Баланс остаётся 1000 $. Но представим, что сейчас открыта убыточная позиция на −300 $. Баланс всё ещё будет 1000 $, потому что сделка ещё не закрыта. При этом текущая стоимость счёта уже ниже — 700 $.

Этот показатель называется Equity — это текущая стоимость счёта с учётом прибыли и убытка по открытым сделкам.

Получается:

Средства на счёте = баланс + текущая прибыль − текущий убыток

Если открытая позиция даёт +200 $, при балансе 1000 $ средства на счёте составят 1200 $.

Если позиция даёт −300 $ — уже 700 $.

Именно Equity используется при расчёте уровня маржи. Margin Call и Stop Out зависят не от того, что написано в строке «Баланс», а от текущего состояния счёта с учётом открытых сделок.

Из-за этого баланс может выглядеть нормально, даже когда счёт уже приближается к критическому уровню маржи.

Используемая и свободная маржа

С маржей связаны ещё два показателя.

Используемая маржа (Used Margin) — это часть денег, которая уже занята под открытые позиции.

Например, у трейдера три сделки:

• первая требует 200 $ маржи;
• вторая — 150 $;
• третья — 250 $.

Общая используемая маржа составит:

200 + 150 + 250 = 600 $

Эти деньги нужны для поддержания текущих позиций.

Свободная маржа (Free Margin) — это деньги, которые пока не заняты под открытые позиции.

Она рассчитывается так:

Свободная маржа = средства на счёте − используемая маржа

Представим:

• баланс — 1500 $;
• текущий убыток — 300 $;
• средства на счёте — 1200 $;
• используемая маржа — 600 $.

Тогда:

Свободная маржа = 1200 − 600 = 600 $

Эти 600 $ пока не заняты.

Их можно использовать для новых сделок, а ещё они служат запасом на случай убытков.

Чем меньше свободная маржа, тем быстрее дальнейший убыток может привести к Margin Call.

Почему свободная маржа может быстро закончиться

На спокойном рынке 500 или 600 $ свободной маржи могут казаться большим запасом. Но всё зависит от размера открытых позиций.

Представим два счёта.

У обоих свободная маржа — 500 $.

На первом открыта позиция на 1000 $.

На втором — на 20 000 $.

Свободная маржа одинаковая, но одно и то же движение цены повлияет на счета по-разному:

• в первом случае — около 10 $;
• во втором — около 200 $.

На втором счёте свободная маржа будет уменьшаться намного быстрее.

Поэтому смотреть только на свободную маржу недостаточно. Её нужно смотреть вместе с размером позиций и уровнем маржи.

Что такое уровень маржи

Уровень маржи (Margin Level) показывает соотношение текущей стоимости счёта и маржи, занятой под открытые позиции.

Формула:

Уровень маржи = средства на счёте / используемая маржа × 100%

Например:

• средства на счёте — 1000 $;
• используемая маржа — 400 $.

Получаем:

1000 / 400 × 100% = 250%

То есть на каждый 1 $ используемой маржи приходится 2,5 $ текущей стоимости счёта.

Чем выше уровень маржи, тем дальше счёт от Margin Call и Stop Out.

Если сделки уходят в минус, средства на счёте уменьшаются. Используемая маржа при этом может оставаться прежней. Поэтому уровень маржи начинает падать.

Например:

Именно уровень маржи показывает, насколько счёт близок к Margin Call или Stop Out.

Почему нельзя ориентироваться только на баланс

Ориентироваться только на баланс — частая ошибка новичков.

Допустим, в терминале указано:

• баланс — 2000 $;
• текущий убыток — 1200 $.

По балансу кажется, что на счёте всё ещё 2000 $, но для расчёта уровня маржи важны уже не 2000 $, а 800 $:

2000 − 1 200 = 800 $

Если используемая маржа при этом составляет 600 $, то уровень маржи:

800 / 600 × 100% = 133%

То есть счёт уже может быть довольно близко к Margin Call, хотя баланс всё ещё выглядит большим.

Поэтому при торговле с плечом лучше смотреть сразу на несколько показателей: баланс, текущую прибыль или убыток, свободную маржу и уровень маржи.

Что такое Margin Call

Margin Call означает, что денег для поддержания открытых позиций осталось слишком мало.

Сам термин появился ещё во времена, когда брокер действительно мог позвонить клиенту и попросить внести дополнительные деньги. Отсюда и слово Call — «звонок». В современной онлайн-торговле никто обычно не звонит. Сейчас Margin Call обычно означает предупреждение в терминале или запрет на открытие новых сделок.

Например, брокер установил Margin Call на уровне 100%.

Если:

• средства на счёте — 400 $;
• используемая маржа — 400 $,

то:

400 / 400 × 100% = 100%

Свободная маржа при этом равна нулю:

400 − 400 = 0 $

То есть свободной маржи уже не осталось. Если рынок продолжит идти против трейдера, уровень маржи будет снижаться дальше.

Что происходит после Margin Call

После Margin Call позиции не обязательно закроются сразу. Что произойдёт дальше, зависит от условий брокера:

• появится предупреждение;
• нельзя будет открыть новую позицию;
• некоторые операции будут ограничены;
• трейдер сможет закрыть часть сделок;
• можно будет пополнить счёт и увеличить запас маржи.

Если рынок разворачивается в сторону трейдера, убыток уменьшается, а уровень маржи снова растёт.

Но рассчитывать только на разворот цены рискованно. Если рынок продолжает двигаться против открытых позиций, уровень маржи падает дальше и счёт приближается к Stop Out.

Можно ли выйти из Margin Call

Да. Представим, что уровень маржи опустился до 100%, а Stop Out установлен на 50%. Уровень маржи можно восстановить несколькими способами.

Например, трейдер может закрыть часть позиций. Тогда используемая маржа уменьшится.

Допустим:

• средства на счёте — 400 $;
• используемая маржа — 400 $;
• уровень маржи — 100%.

После закрытия одной сделки используемая маржа снизилась до 250 $.

Тогда:

400 / 250 × 100% = 160%

Уровень маржи восстановился.

Другой вариант — пополнить счёт.

Если добавить 300 $, средства на счёте вырастут до 700 $:

700 / 400 × 100% = 175%

Уровень маржи может восстановиться и сам, если рынок развернётся и убыток уменьшится. Но здесь всё зависит от движения цены, поэтому просто ждать, что рынок развернётся, — не способ управления риском.

Что такое Stop Out

Stop Out наступает, когда уровень маржи опускается до критической отметки и брокер начинает принудительно закрывать позиции.

Если Margin Call ещё оставляет трейдеру время отреагировать, то при Stop Out система вмешивается автоматически.

Представим:

• Stop Out — 50%;
• средства на счёте — 200 $;
• используемая маржа — 400 $.

Тогда:

200 / 400 × 100% = 50%

Уровень маржи опустился до Stop Out — брокер начинает автоматически закрывать позиции. Так часть маржи освобождается, а нагрузка на счёт снижается.

Что происходит со счётом во время Stop Out

Допустим, у трейдера открыто несколько позиций.

Используемая маржа по ним — 400 $.

Средства на счёте снизились до 200 $.

Уровень маржи:

200 / 400 × 100% = 50%

Срабатывает Stop Out. Брокер закрывает одну из позиций. После этого используемая маржа снижается, например, до 250 $.

Теперь:

200 / 250 × 100% = 80%

Уровень маржи снова выше Stop Out. На этом автоматическое закрытие может остановиться. Но если рынок продолжит двигаться против оставшихся позиций и средства на счёте снова снизятся, Stop Out может сработать ещё раз.

В итоге брокер может закрыть не одну, а несколько сделок.

Какая позиция закрывается первой

Здесь нет одного правила для всех брокеров.

Где-то первой закрывают позицию с самым большим убытком.

Где-то — ту, после закрытия которой освобождается больше маржи.

Где-то порядок зависит от правил торговой платформы.

Поэтому лучше заранее посмотреть условия брокера. Не стоит рассчитывать, что система обязательно сохранит «самую перспективную» позицию или закроет именно ту сделку, которую трейдер сам хотел бы закрыть первой.

Stop Out работает автоматически и не учитывает торговую идею трейдера.

Margin Call vs Stop Out: в чём разница

Оба события связаны с нехваткой маржи, но происходят на разных этапах.

Если совсем коротко:

Margin Call — это предупреждение. Stop Out — уже действие.

Сначала счёт приближается к критическому уровню. Если убыток продолжает расти, система начинает автоматически закрывать позиции.

Пример: как уровень маржи падает с 250% до Stop Out

Посмотрим на одном примере, как меняется счёт. У трейдера:

• баланс — 1000 $;
• используемая маржа — 400 $;
• Margin Call — 100%;
• Stop Out — 50%.

Для простоты представим, что новые сделки он не открывает, а используемая маржа до момента Stop Out остаётся прежней.

Шаг 1. Убытка нет

• Средства на счёте: 1000 $
• Свободная маржа: 1000 − 400 = 600 $
• Уровень маржи: 1000 / 400 × 100% = 250%

До Margin Call ещё далеко.

Шаг 2. Убыток вырос до 200 $

• Средства на счёте: 800 $
• Свободная маржа: 800 − 400 = 400 $
• Уровень маржи: 800 / 400 × 100% = 200%

Счёт всё ещё далеко от критического уровня.

Шаг 3. Убыток вырос до 400 $

• Средства на счёте: 600 $
• Свободная маржа: 600 − 400 = 200 $
• Уровень маржи: 600 / 400 × 100% = 150%

Свободной маржи осталось 200 $.

Шаг 4. Убыток вырос до 600 $

• Средства на счёте: 400 $
• Свободная маржа: 400 − 400 = 0 $
• Уровень маржи: 400 / 400 × 100% = 100%

В нашем примере это Margin Call.

Шаг 5. Убыток вырос до 800 $

• Средства на счёте: 200 $
• Уровень маржи: 200 / 400 × 100% = 50%

На этом уровне срабатывает Stop Out, и брокер начинает принудительно закрывать позиции.

Важно: уровни 100% и 50% мы взяли только для примера. У реального брокера они могут быть другими.

Что такое требования к марже при торговле CFD

Margin requirements in CFD trading определяют, сколько денег нужно для открытия и поддержания позиции.

В них могут входить:

• размер необходимой маржи;
• максимальное кредитное плечо;
• уровень Margin Call;
• уровень Stop Out;
• отдельные требования для разных инструментов;
• повышенные требования в определённые периоды.

Например, брокер может предлагать большее плечо для одной валютной пары и меньшее — для акции или криптовалюты. Требования могут отличаться, потому что у разных инструментов разный уровень риска и волатильности.

Чем резче может двигаться цена, тем больший запас средств может понадобиться. Поэтому перед открытием сделки полезно смотреть не только на доступное плечо, но и на требования к марже по конкретному инструменту.

Может ли брокер изменить требования к марже

Да, такое возможно.

Например, перед публикацией важной статистики, выборами, заседанием центрального банка или другим событием, которое может повысить волатильность, брокер может увеличить требования к марже.

Для трейдера это означает, что та же позиция может потребовать больше маржи. Допустим, раньше под неё было занято 300 $, а после изменения условий — 500 $. Даже если цена инструмента не изменилась, свободной маржи станет меньше, а уровень маржи снизится.

Поэтому условия счёта лучше проверять не только один раз при регистрации. Подробнее о том, как работает CFD-брокер, мы рассказывали в статье «Как устроена бизнес-модель CFD-брокера».

Как кредитное плечо приближает Margin Call

Само кредитное плечо не приводит к убытку, но позволяет открыть более крупную позицию.

Но чем крупнее позиция, тем сильнее любое движение цены влияет на счёт.

Допустим, у двух трейдеров по 1000 $.

• Первый открывает позицию на 1000 $. Второй с помощью плеча — на 10 000 $.
• Цена падает на 1%.
• Первый теряет около 10 $. Второй — около 100 $.

Цена изменилась одинаково, но во втором случае убыток оказался в десять раз больше. Если цена снизится ещё на 2–3%, разница станет ещё заметнее.

Поэтому риск зависит не только от размера плеча, но и от объёма позиции относительно капитала.

Подробнее эту механику мы разбирали в статье «Кредитное плечо и волатильность: почему трейдеры теряют депозит».

Почему Margin Call может наступить быстрее, чем кажется

Часто трейдер оценивает риск только по одной позиции. Например: «Даже если цена упадёт на 2%, я потеряю только 100 $». Но на счёте может быть несколько сделок одновременно. Если они связаны между собой, убыток может возникнуть сразу по всем.

Например, трейдер одновременно открыл позиции по нефти, акции нефтяной компании и валюте страны, которая сильно зависит от экспорта нефти.

Инструменты разные, но одна и та же новость может повлиять на них одновременно. В итоге свободная маржа сокращается гораздо быстрее, чем трейдер ожидал.

Что ещё ускоряет падение уровня маржи

Уровень маржи может падать быстрее и по другим причинам.

Высокая волатильность. Чем быстрее меняется цена, тем быстрее может меняться и стоимость счёта.

Несколько позиций одновременно. Каждая требует маржи и может приносить убыток.

Связанные между собой сделки. Они могут выглядеть разными, но реагировать на одну и ту же новость.

Увеличение позиции в убытке. Если трейдер продолжает наращивать объём сделки, которая уже ушла в минус, используемая маржа растёт как раз в тот момент, когда средства на счёте уменьшаются.

Повышение маржинальных требований брокером. Оно тоже может сократить запас свободной маржи.

Как снизить вероятность Stop Out

Полностью исключить Stop Out нельзя, но его вероятность можно снизить.

Оставлять запас свободной маржи. Не стоит занимать почти весь счёт под открытые позиции.

Не открывать слишком крупную позицию. Максимальный доступный объём — это технический предел, а не рекомендация.

Учитывать все открытые сделки. Даже небольшие позиции вместе могут сильно нагрузить счёт.

Не забывать о связанных инструментах. Несколько разных сделок могут одновременно уйти в минус из-за одной новости или события.

Заранее ограничивать возможный убыток. Стоп-лосс (Stop Loss) помогает ограничивать убыток, хотя при резких движениях цена исполнения может отличаться от заданной.

Следить за уровнем маржи. Сам баланс не показывает, насколько близко счёт подошёл к Margin Call.

Проверять условия брокера. Особенно уровни Margin Call и Stop Out, а также требования по конкретному инструменту.

Учитывать новости. Перед важными событиями волатильность может резко вырасти.

Нужно ли пополнять счёт после Margin Call

Не обязательно.

Пополнение — только один из вариантов. Можно уменьшить объём позиций, закрыв часть сделок. Это снизит используемую маржу. Иногда такой вариант сильнее влияет на уровень маржи, чем небольшое пополнение счёта.

Но главное — не воспринимать пополнение как автоматический способ «спасти» убыточную позицию.

Если проблема возникла из-за слишком большого размера сделки, дополнительный депозит лишь увеличит запас средств, но не решит проблему слишком большого объёма позиции.

Может ли Stop Out закрыть все позиции

Да, если после закрытия части позиций уровень маржи всё ещё остаётся слишком низким. Но Stop Out не обязательно обнуляет счёт: после принудительного закрытия сделок на нём могут остаться деньги. Итоговая сумма зависит от размера убытка, движения цены, цены исполнения и условий брокера.

При резких ценовых разрывах или очень высокой волатильности итоговая сумма может отличаться от той, которую трейдер видел в момент срабатывания Stop Out.

Главное

Margin Call и Stop Out возникают по одной причине: уровень маржи становится слишком низким.

Margin Call предупреждает, что запас почти закончился.

Stop Out означает, что брокер уже начинает автоматически закрывать позиции.

Чтобы понять, насколько счёт близок к Margin Call или Stop Out, нужно следить за уровнем маржи.

Уровень маржи = средства на счёте / используемая маржа × 100%

Чем больше общий объём позиций относительно капитала, тем быстрее убыток может привести сначала к Margin Call, а затем к Stop Out.

FAQ

Что такое Margin Call in CFD Trading?

Margin Call в торговле CFD — это момент, когда уровень маржи падает до установленного брокером значения.

Обычно это значит, что свободных средств на счёте осталось мало.

Что такое Stop Out in CFD Trading?

Stop Out срабатывает, когда средств на счёте уже недостаточно для поддержания открытых позиций. Брокер начинает автоматически закрывать сделки, чтобы снизить нагрузку на счёт.

Чем Margin Call отличается от Stop Out?

Margin Call даёт трейдеру сигнал, что запас средств почти исчерпан. Stop Out означает, что система уже вмешивается и принудительно сокращает открытые позиции.

При каком уровне наступает Margin Call?

Единого значения нет.

У одного брокера это может быть 100%, у другого — 80%, 70% или другой уровень. Нужно смотреть условия конкретного счёта.

При каком уровне наступает Stop Out?

Тоже зависит от брокера. Например, Stop Out может быть установлен на 50%, 30% или другом уровне.

Может ли Margin Call наступить, если на балансе ещё есть деньги?

Да.

Для расчёта уровня маржи важен не только баланс, но и текущий результат открытых позиций.

Баланс может оставаться 1000 $, а средства на счёте с учётом текущего убытка уже снизиться до 400 $.

Можно ли получить Margin Call без Stop Out?

Да.

Если трейдер закроет часть позиций, пополнит счёт или рынок развернётся в его сторону, уровень маржи может восстановиться.

Тогда до Stop Out дело не дойдёт.

Что происходит с позициями при Stop Out?

Брокер начинает закрывать их автоматически.

После каждой закрытой сделки используемая маржа уменьшается. Если уровень маржи восстановился, система может остановиться. Если нет — могут закрываться следующие позиции.

Какая позиция закрывается первой при Stop Out?

Это зависит от брокера и торговой платформы.

Нет универсального правила, что первой всегда закрывается самая убыточная или самая крупная сделка.

Можно ли избежать Stop Out?

Гарантировать это нельзя, но риск можно снизить.

Для этого важно оставлять запас свободной маржи, не перегружать счёт крупными позициями, аккуратно использовать кредитное плечо и заранее ограничивать возможные убытки.

Что такое требования к марже при торговле CFD?

Это правила брокера, которые определяют, сколько средств нужно для открытия и поддержания позиции.

Сюда могут входить размер необходимой маржи, максимальное кредитное плечо, уровни Margin Call и Stop Out и отдельные условия для разных инструментов.

Может ли брокер изменить требования к марже?

Да.

Например, требования могут вырасти перед важными новостями или во время высокой волатильности. Тогда уже открытые позиции могут потребовать больше маржи.