Новая торговая война угрожает мировым рынкам

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1350 - 1.1450

Покупка: 1.1500 (при уверенном пробое уровня 1.1450); цель 1.1650; StopLoss 1.1440

Продажа: 1.1350 (при сильном негативном фундаментальном фоне); цель 1.1200-1.1150; StopLoss 1.1410

Европа готовится защитить свою промышленность от китайского импорта, однако Пекин уже продемонстрировал способность отвечать асимметрично — через критически важное сырьё, сельское хозяйство и доступ европейских компаний к своему внутреннему рынку.

Торговая напряжённость между Европейским союзом и Китаем усиливается. Брюссель формирует институциональную систему, призванную снизить зависимость Европы от китайских технологий, промышленных компонентов и критически важных сырьевых материалов. Ключевым элементом этой стратегии становится Европейский фонд конкурентоспособности (European Competitiveness Fund, ECF).

Напомним:

Европейская комиссия предложила направить 234 млрд евро на финансирование ECF в рамках бюджета ЕС на 2028–2034 годы. Вместе с программой Horizon Europe общий объём финансирования стратегических технологий, масштабирования промышленности и научных исследований должен достичь 409 млрд евро. Общий объём предлагаемого семилетнего бюджета ЕС составляет почти 2 трлн евро. Запуск фонда запланирован на 1 января 2028 года при условии одобрения инициативы Европейским парламентом и Советом Европейского союза. Однако в случае дальнейшей эскалации напряжённости реализация программы может быть ускорена.

• Формально ECF не позиционируется как «фонд защиты от Китая». Вместо этого ЕС стремится создать финансовый буфер для отраслей, которые могут пострадать либо от дешёвого китайского импорта, либо от ответных мер со стороны Пекина.
• Экономической основой конфликта становится стремительно растущий торговый дисбаланс. В 2025 году ЕС экспортировал в Китай товаров на сумму 199,6 млрд евро, тогда как импорт составил 559,4 млрд евро. В результате торговый дефицит достиг 359,8 млрд евро, или почти 986 млн евро в день в среднем.
• За последний год европейский экспорт в Китай сократился на 6,5%, тогда как импорт из Китая вырос на 6,4%. По сравнению с 2015 годом экспорт ЕС увеличился на 37,1%, тогда как китайский экспорт в Европу вырос на 89%. В первом квартале 2026 года торговый дефицит достиг 98 млрд евро — максимального квартального значения с третьего квартала 2022 года.

В 2025 году ЕС импортировал непосредственно из Китая около 7 100 тонн редкоземельных элементов, что составило 46,8% общего объёма импорта. Ещё 25,9% поступило из России и 23,1% — из Малайзии. За последние три года Китай расширил экспортные ограничения, включив в них графит, галлий, германий, вольфрам, висмут, редкоземельные элементы, аккумуляторы и оборудование для переработки редкоземельных материалов.

Компании, находящиеся в зоне наибольшего риска:

• Европейские автопроизводители, существенно зависящие от продаж в Китае и имеющие значительные производственные мощности в стране, включая Volkswagen, Mercedes-Benz и BMW.
• Производители предметов роскоши и премиальных алкогольных напитков, включая LVMH, Rémy Cointreau и Pernod Ricard.
• Сельскохозяйственные производители, прежде всего поставщики свинины, молочной продукции и продуктов питания с высокой добавленной стоимостью.

Эскалация торгового конфликта станет негативным фактором для евро. Сокращение экспорта в Китай ухудшит торговые балансы ряда стран ЕС, замедлит промышленное производство и усилит давление на Европейский центральный банк с целью проведения более мягкой денежно-кредитной политики.

Если китайский рынок продолжит замещать европейскую продукцию отечественными аналогами, EUR/USD может сформировать устойчивый дисконт, отражающий снижение конкурентоспособности европейской промышленности.

Умеренный сценарий предполагает продолжение переговоров, ценовые обязательства со стороны китайских экспортёров и дальнейшую локализацию китайского производства в ЕС. Это снизит вероятность введения прямых тарифов, но усилит конкуренцию за европейские субсидии и передовые технологии.

Что это означает?

Для финансовых рынков главный риск заключается в несоответствии сроков. Китай способен ввести экспортное лицензирование или отраслевые пошлины всего за несколько недель. Европа же, скорее всего, не сможет реализовать действительно эффективные ответные меры как минимум ещё в течение полутора лет.

ECF снижает долгосрочную стратегическую уязвимость Европы, однако практически не устраняет краткосрочные риски ответных действий Китая. Трейдерам всё чаще придётся оценивать европейские активы не только по корпоративной отчётности, но и по трём ключевым факторам: объёму выручки, зависящей от Китая, зависимости от китайских компонентов и доступу к европейским государственным субсидиям.

Настоящая торговая война между ЕС и Китаем ещё официально не объявлена. Однако рынки уже делают ставки на то, кто в конечном итоге заплатит цену за подготовку к ней.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!