بازار کار آمریکا: ضعیف اما باثبات

GBP/JPY

منطقه کلیدی:209.00 - 210.50

خرید: 211.00 (در یک شکست مطمئن از سطح 210); هدف 213.50; حد ضرر210.30

فروش: 208.50 (بر اساس یک پایه منفی قوی); هدف 206.00; حد ضرر209.20

با توجه به آمار فعلی و ریسک‌های سیاسی، مشکلات بازار کار می‌تواند فشار بر فدرال رزرو را برای اتخاذ سیاست انبساطی‌تر و تسریع چرخه کاهش نرخ بهره از تابستان افزایش دهد. به همین دلیل انتشار امروز برای فعالان بازار بسیار حساس است.

یادآوری می‌کنیم:

دلار به داده‌های ضعیف فروش خرده‌فروشی ماه دسامبر واکنش منفی نشان داد که بیانگر کاهش نقش مصرف‌کنندگان در اقتصاد در پایان سال است. این شاخص که یکی از مهم‌ترین معیارهای فعالیت مصرف‌کننده محسوب می‌شود، کاهش قابل توجهی را نشان داد.

مصرف‌کنندگان همچنان از هزینه بالای زندگی ناراضی هستند و نسبت به وضعیت بازار کار نگرانی دارند. تورم بالا همچنان قدرت خرید را تحت فشار قرار می‌دهد و عدم اطمینان در بازار کار باعث می‌شود مصرف‌کنندگان در هزینه‌های خود محتاط‌تر باشند و بیشتر به کالاهای ضروری روی بیاورند.

با توجه به تأخیر در انتشار آمار رسمی BLS، گزارش ADP از سوی بازار به‌عنوان یک سیگنال کلیدی درباره وضعیت بازار کار تلقی شد. داده‌های جدید امید چندانی برای بهبود اشتغال باقی نمی‌گذارد: فرصت‌ها برای رشد گسترده تعداد مشاغل همچنان محدود است.

در ماه ژانویه، رشد اشتغال در بخش خصوصی آمریکا بسیار کمتر از انتظار بود. تنها ۲۲ هزار شغل جدید ایجاد شد که ضعیف‌ترین نتیجه در میان تمام پیش‌بینی‌های بلومبرگ بود. همچنین رقم ماه نوامبر از ۷.۱ به ۶.۹ میلیون بازنگری شد. این موضوع مشکلاتی را که از اکتبر سال گذشته مشاهده می‌شود، تشدید می‌کند.

بیشترین کاهش فرصت‌های شغلی مربوط به بخش‌های زیر بود: خدمات حرفه‌ای و تجاری (۲۵۷ هزار-)، خرده‌فروشی (۱۹۵ هزار-)، امور مالی و بیمه (۱۲۰ هزار-). در شرایط کاهش تقاضای نیروی کار، سطح استخدام تقریباً بدون تغییر باقی ماند — در ماه دسامبر روی ۵.۳ میلیون ثابت بود.

طبق داده‌های جداگانه درباره برنامه‌های استخدام شرکت‌ها، ژانویه ۲۰۲۶ رکورد بیشترین تعداد اعلام اخراج‌ها از زمان رکود بزرگ ۲۰۰۹ را ثبت کرد.

دلایل اصلی اخراج‌ها عبارت‌اند از: عدم اطمینان اقتصادی، کاهش قراردادها و بازسازی ساختار کسب‌وکار. علاوه بر این، شرکت‌ها به دلیل سیاست‌های مهاجرتی و تجاری و همچنین ابهام در مورد پیاده‌سازی هوش مصنوعی در استخدام محتاط هستند.

نگرانی‌ها در حال افزایش است که هوش مصنوعی عامل تغییرات اخیر در گزارش‌های اشتغال سطح متوسط باشد که این هفته منتشر شده‌اند. همچنین در گزارش BLS درباره اعتصابات آمده است که پایان اعتصابات رشد اشتغال ژانویه را حدود ۱.۵ هزار افزایش می‌دهد.

پیش‌بینی‌ها برای گزارش امروز:

• گلدمن ساکس رشد +۴۵ هزار شغل را پیش‌بینی می‌کند که کمتر از اجماع بازار است. استدلال اصلی برای گزارش ضعیف، مدل آماری «تولد-مرگ» است که همراه با این گزارش به‌روزرسانی می‌شود.
• تحلیلگران ولز فارگو اشاره می‌کنند که استخدام در سطح پایینی تثبیت شده است: عمده مشاغل جدید در بخش‌های آموزش و بهداشت ایجاد شده، در حالی که اشتغال در خدمات حرفه‌ای و تجاری همچنان در حال کاهش است.

از آخرین اظهارات ترامپ می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• آمریکا باید پایین‌ترین نرخ بهره در جهان را داشته باشد (!!).
• هر کاهش ۱.۰ درصدی نرخ بهره، ۶۰۰ میلیارد دلار صرفه‌جویی ایجاد می‌کند و می‌تواند کسری بودجه را از بین ببرد.
• شاخص‌های اشتغال پس از کاهش مشاغل دولتی همچنان خوب باقی مانده‌اند.

به نظر می‌رسد دونی از قبل داده‌های NFP را می‌داند و طبق منطق شخصی خود آن‌ها را مثبت ارزیابی می‌کند. اما بازار چنین خوش‌بینی‌ای ندارد.

لحن فدرال رزرو متعادل باقی مانده است، اما بازار به‌خوبی می‌داند که آسیب‌پذیری اقتصاد همچنان در حوزه اشتغال متمرکز است — هر تغییری در انتظارات مربوط به دستمزدها، ساعات کاری و تعداد مشاغل ناگزیر بر وضعیت اقتصادی جهانی تأثیر خواهد گذاشت.

به طور سنتی انتظار واکنش به NFP را در USDJPY و جفت‌ارزهای اصلی مرتبط با ین و همچنین در شاخص دلار داریم. این حرکات بیشتر جنبه سفته‌بازانه خواهند داشت و صرفاً حجم‌های انباشته‌شده در دو سوی بازار را تخلیه می‌کنند.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!