Mercado laboral de EE. UU.: débil, pero estable

GBP/JPY

Zona clave: 209.00 - 210.50

Compra: 211.00 (en una ruptura segura del nivel 210); objetivo 213.50; StopLoss 210.30

Venta: 208.50 (sobre una base fundamental muy negativa) ; objetivo 206.00; StopLoss 209.20

Teniendo en cuenta las estadísticas actuales y los riesgos políticos, los problemas en el mercado laboral pueden aumentar la presión sobre la Reserva Federal para suavizar su política y acelerar el ciclo de recortes de tasas ya desde este verano. Esto hace que la publicación de hoy sea especialmente sensible para los participantes del mercado.

Recordemos:

El dólar reaccionó negativamente a los débiles datos de ventas minoristas de diciembre, lo que indica una disminución del papel del consumidor en la economía hacia finales del año. Este indicador, uno de los principales referentes de la actividad del consumidor, mostró una desaceleración significativa.

Los consumidores siguen insatisfechos con el alto costo de vida y preocupados por la situación del mercado laboral. La alta inflación continúa presionando el poder adquisitivo, mientras que la incertidumbre laboral obliga a los consumidores a ser más cautelosos con el gasto, priorizando los bienes de primera necesidad.

Dado que la publicación oficial de los datos del BLS fue retrasada, el informe ADP fue percibido por el mercado como una señal clave sobre el estado del mercado laboral. Los datos recientes no dejan margen para una recuperación del empleo: las oportunidades de un crecimiento masivo de puestos de trabajo siguen siendo limitadas.

En enero, el crecimiento del empleo en el sector privado de EE. UU. fue significativamente inferior a lo esperado. Solo se crearon 22 mil nuevos puestos, el resultado más débil entre todas las previsiones recopiladas por Bloomberg. Además, la cifra de noviembre fue revisada a la baja, de 7,1 a 6,9 millones. Esto refuerza los problemas que se observan desde octubre del año pasado.

La mayor caída en las vacantes se registró en: servicios profesionales y empresariales (-257 mil), comercio minorista (-195 mil), finanzas y seguros (-120 mil). En un contexto de débil demanda laboral, el nivel de contratación apenas cambió: en diciembre se mantuvo en 5,3 millones.

Según datos separados sobre los planes corporativos de empleo, enero de 2026 se convirtió en un récord de despidos anunciados desde la Gran Recesión de 2009.

Las principales razones de los despidos son: incertidumbre económica, reducción de contratos y reestructuración empresarial. Además, las empresas se muestran cautelosas a la hora de contratar debido a las políticas migratorias y comerciales, así como a la incertidumbre en torno a la implementación de la IA.

Crece la preocupación de que la inteligencia artificial sea la causa de los recientes cambios en los informes de empleo de nivel medio publicados esta semana. Por cierto, el informe del BLS sobre huelgas señala que el fin de estas aumentará el crecimiento del empleo en enero en 1,5 mil.

Pronósticos para la publicación de hoy:

• Goldman Sachs prevé un crecimiento de +45 mil empleos, por debajo del consenso. El principal argumento para un informe débil es el modelo estadístico “birth-death”, que se actualizará junto con este informe.
• Los analistas de Wells Fargo señalan que la contratación se ha estabilizado en un nivel bajo: la mayor parte de los nuevos empleos provino de educación y salud, mientras que el empleo en servicios profesionales y empresariales continúa disminuyendo.

De los últimos comentarios de Trump, destacamos:

• EE. UU. debe tener las tasas de interés más bajas del mundo (!!).
• Cada recorte de tasas del 1,0% ahorra 600 mil millones de dólares y podría eliminar el déficit presupuestario
• Los indicadores de empleo siguen siendo buenos tras los recortes en el sector público.

Parece que Donny ya conoce los datos del NFP y los considera positivos dentro de su propia lógica. El mercado no comparte este optimismo.

La retórica de la Fed sigue siendo equilibrada, pero el mercado entiende claramente que la vulnerabilidad de la economía sigue concentrada en el empleo: cualquier cambio en las expectativas sobre salarios, horas trabajadas y número de puestos afectará inevitablemente al panorama económico global.

Tradicionalmente, esperamos la reacción al NFP en el USDJPY y en los principales pares con el yen, así como en el índice del dólar. Los movimientos serán especulativos y simplemente limpiarán las posiciones acumuladas en ambos lados del mercado.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!