سوق العمل الأمريكي: ضعيف لكنه مستقر

GBP/JPY

المنطقة الرئيسية:209.00- 210.50

الشراء:211.00 (على اختراق واثق لمستوى 210); الهدف213.50; ستوب لوس210.30

بيع:208.50 (على أساس سلبي قوي) ; الهدف206.00; ستوب لوس209.20

في ظل الإحصاءات الحالية والمخاطر السياسية، قد تؤدي مشاكل سوق العمل إلى زيادة الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة النقدية وتسريع دورة خفض أسعار الفائدة بدءًا من هذا الصيف. وهذا يجعل إصدار اليوم حساسًا للغاية لمشاركي السوق.

للتذكير:

تفاعل الدولار بشكل سلبي مع بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة لشهر ديسمبر، ما يشير إلى تراجع دور المستهلكين في الاقتصاد مع نهاية العام. هذا المؤشر، الذي يُعد أحد أهم مقاييس نشاط المستهلك، أظهر تباطؤًا ملحوظًا.

لا يزال المستهلكون غير راضين عن ارتفاع تكاليف المعيشة وقلقين بشأن وضع سوق العمل. التضخم المرتفع يواصل الضغط على القوة الشرائية، في حين أن عدم اليقين في سوق العمل يدفع المستهلكين إلى توخي الحذر في الإنفاق والتركيز على السلع الأساسية.

وبما أن نشر البيانات الرسمية من مكتب إحصاءات العمل (BLS) تم تأجيله، فقد اعتبر السوق تقرير ADP إشارة رئيسية حول حالة سوق العمل. البيانات الأخيرة لا تترك مجالًا كبيرًا لتعافي التوظيف: فرص النمو الواسع في عدد الوظائف لا تزال محدودة.

في يناير، جاء نمو التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي أقل بكثير من التوقعات. تم إنشاء 22 ألف وظيفة فقط، وهو أضعف رقم بين جميع توقعات بلومبرغ. كما تم تعديل رقم نوفمبر نزولًا من 7.1 إلى 6.9 مليون. وهذا يعزز المشاكل التي ظهرت منذ أكتوبر من العام الماضي.

أكبر انخفاض في عدد الوظائف الشاغرة سُجل في: الخدمات المهنية والتجارية (-257 ألفًا)، تجارة التجزئة (-195 ألفًا)، والتمويل والتأمين (-120 ألفًا). وفي ظل ضعف الطلب على العمالة، لم يتغير مستوى التوظيف تقريبًا — حيث بقي في ديسمبر عند 5.3 مليون.

وفقًا لبيانات منفصلة حول خطط التوظيف لدى الشركات، أصبح يناير 2026 شهرًا قياسيًا من حيث عدد حالات التسريح المعلنة منذ الأزمة المالية الكبرى عام 2009.

الأسباب الرئيسية للتسريحات هي: عدم اليقين الاقتصادي، تقليص العقود، وإعادة هيكلة الأعمال. بالإضافة إلى ذلك، تتوخى الشركات الحذر في التوظيف بسبب سياسات الهجرة والتجارة، وكذلك الغموض حول تطبيق الذكاء الاصطناعي.

تتزايد المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي يقف وراء التغيرات الأخيرة في تقارير التوظيف المتوسطة المستوى الصادرة هذا الأسبوع. وبالمناسبة، يشير تقرير BLS عن الإضرابات إلى أن انتهاء الإضرابات سيزيد نمو الوظائف في يناير بنحو 1.5 ألف.

توقعات إصدار اليوم:

• يتوقع بنك غولدمان ساكس نمو الوظائف بنحو +45 ألفًا، وهو أقل من الإجماع. الحجة الرئيسية لتقرير ضعيف هي نموذج “الولادة-الوفاة” الإحصائي الذي سيتم تحديثه مع هذا الإصدار.
• يشير محللو ويلز فارجو إلى أن التوظيف استقر عند مستوى منخفض: معظم الوظائف الجديدة جاءت من قطاعي التعليم والرعاية الصحية، بينما يستمر تراجع التوظيف في الخدمات المهنية والتجارية.

ومن آخر تصريحات ترامب نذكر ما يلي:

• يجب أن تمتلك الولايات المتحدة أدنى أسعار فائدة في العالم (!!).
• كل خفض بنسبة 1.0% في الفائدة يوفر 600 مليار دولار ويمكن أن يلغي عجز الموازنة.
• مؤشرات التوظيف لا تزال جيدة بعد تقليص الوظائف الحكومية.

يبدو أن دوني يعرف بالفعل بيانات NFP ويعتبرها إيجابية وفق منطقه الخاص. السوق لا يشارك هذا التفاؤل.

تبقى لهجة الاحتياطي الفيدرالي متوازنة، لكن السوق يدرك بوضوح أن هشاشة الاقتصاد لا تزال متركزة في التوظيف — أي تغييرات في توقعات الأجور وساعات العمل وعدد الوظائف ستؤثر حتمًا على الوضع الاقتصادي العالمي.

تقليديًا، نتوقع رد الفعل على NFP في زوج USDJPY وأهم أزواج الين، وكذلك في مؤشر الدولار. ستكون التحركات مضاربية وتهدف أساسًا إلى تصفية المراكز المتراكمة على جانبي السوق.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!