Ринок праці США: слабкий, але стабільний

GBP/JPY

Ключова зона 209.00 - 210.50

Buy: 211.00 (на впевненому пробитті рівня 210); ціль 213.50; StopLoss 210.30

Sell: 208.50 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 206.00; StopLoss 209.20

З урахуванням поточної статистики та політичних ризиків, проблеми на ринку праці можуть посилити тиск на ФРС з метою пом’якшення політики та прискорення циклу зниження ставок уже цього літа. Це робить сьогоднішню публікацію особливо чутливою для учасників ринку.

Нагадаємо:

Долар негативно відреагував на слабкі дані з роздрібних продажів за грудень, що свідчить про зниження ролі споживачів в економіці наприкінці року. Цей показник, один із ключових індикаторів споживчої активності, продемонстрував суттєве уповільнення.

Споживачі й надалі незадоволені високою вартістю життя та стурбовані ситуацією на ринку праці. Висока інфляція продовжує тиснути на купівельну спроможність, а невизначеність на ринку праці змушує споживачів обережніше ставитися до витрат, надаючи перевагу товарам першої необхідності.

Оскільки публікацію офіційної статистики BLS було відкладено, звіт ADP сприймався ринком як ключова підказка щодо стану ринку праці. Свіжі дані не дають шансів на відновлення зайнятості: можливості для масштабного зростання кількості робочих місць залишаються обмеженими.

У січні зростання зайнятості в приватному секторі США виявилося значно нижчим за очікування. Було створено лише 22 тис. нових робочих місць — це найслабший результат серед усіх прогнозів, зібраних Bloomberg. Крім того, показник за листопад був переглянутий у бік зниження — з 7,1 до 6,9 млн. Це посилює проблеми, які фіксуються з жовтня минулого року.

Найбільше скорочення кількості відкритих вакансій зафіксовано у сферах: професійні та ділові послуги (-257 тис.), роздрібна торгівля (-195 тис.), фінанси та страхування (-120 тис.). На тлі слабкого попиту на працю рівень найму майже не змінився — у грудні він залишився на рівні 5,3 млн.

Згідно з окремими даними щодо корпоративних планів зайнятості, січень 2026 року став рекордним за кількістю оголошених звільнень з часів Великої рецесії 2009 року.

Основні причини звільнень: економічна невизначеність, скорочення контрактів, реструктуризація бізнесу. Крім того, компанії стримано ставляться до найму на тлі імміграційної та торговельної політики, а також невизначеності навколо впровадження AI.

Зростають побоювання, що штучний інтелект є причиною останніх змін у звітах щодо зайнятості середнього рівня, оприлюднених цього тижня. До речі, у звіті BLS про страйки зазначається, що їх завершення збільшить приріст робочих місць у січні на 1,5 тис.

Прогнози на сьогоднішню публікацію:

• Goldman Sachs прогнозує зростання зайнятості на +45 тис., що нижче за консенсус. Основний аргумент на користь слабкого звіту — статистична модель «birth-death», яка буде оновлена разом із цим релізом.
• Аналітики Wells Fargo зазначають, що ситуація з наймом стабілізувалася на низькому рівні: основний приріст робочих місць забезпечили освіта та охорона здоров’я, тоді як зайнятість у професійних і ділових послугах скорочується.

З останніх коментарів Трампа:

• У США мають бути найнижчі відсоткові ставки у світі (!!).
• Кожне зниження ставки на 1,0% економить $600 млрд і може ліквідувати дефіцит бюджету.
• Показники зайнятості залишаються хорошими після скорочення робочих місць у держсекторі.

Схоже, Донні вже знає дані NFP і вважає їх позитивними у межах власної логіки. Ринок такого оптимізму не поділяє.

Риторика ФРС залишається збалансованою, але ринок чітко розуміє, що вразливість економіки й надалі зосереджена у сфері зайнятості — будь-які зміни в очікуваннях щодо зарплат, робочих годин і кількості вакансій неминуче вплинуть на глобальну економічну ситуацію.

Традиційно реакцію на NFP очікуємо в USDJPY та основних валютних парах з ієною, а також в індексі долара. Рухи будуть спекулятивними та лише знімуть накопичені обсяги по обидва боки ринку.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!