تعرفههای ترامپ و بدهی عمومی آمریکا: ریسک آخرین امید
چگونه اوراق قرضه میتواند به کاهش بدهی کمک کند
#SP500
منطقه کلیدی:6,400 - 6,500
خرید: 6,500(در یک پایه مثبت قوی); هدف 6,650-6,700; حد ضرر6,420
فروش: 6,400 (بعد از سطح سطح 6450); هدف 6,250-6,200; حد ضرر6,480
ایده جدیدی در بازار اوراق قرضه مطرح شده است: سرمایهگذاران بزرگ امیدوارند که درآمد حاصل از تعرفههای جدید، وضعیت مالی ایالات متحده را بهبود بخشد. اما در ابتدای سال، جنگ تجاری جدید ترامپ باعث سقوط شدید قیمت اوراق خزانه شد.
چه چیزی تغییر کرده است؟
یادآوری:
در آوریل، ایالات متحده تعرفههای گستردهای را علیه شرکای تجاری خود اعمال کرد که تأثیر منفی بر بازارهای جهانی گذاشت و نگرانیهای جدی درباره یک بحران اقتصادی احتمالی ایجاد کرد. ترامپ تلاش کرد این واکنش منفی را کاهش دهد و برخی از تعرفهها را به طور موقت تعلیق کرد.
ترامپ از تعرفهها برای دستیابی به اهداف ژئوپولیتیکی و احیای صنعت داخلی استفاده کرد و همچنین وعده داد که از مالیات واردات درآمد قابل توجهی به دست خواهد آورد. مؤسسات رتبهبندی S&P و Fitch اعلام کردند که درآمدهای آینده از تعرفهها دلیل اصلی عدم کاهش رتبه اعتباری آمریکا بوده است.
دفتر بودجه کنگره ایالات متحده پیشبینی میکند که اصلاحات مالیاتی که ترامپ همزمان با تهاجم تعرفهای آغاز کرد، بدهی عمومی را طی 10 سال آینده به میزان 4.1 تریلیون دلار افزایش خواهد داد. این هزینهها باید صرفاً از محل درآمد تعرفههای جدید و بسیار سخت جبران شود.
اکنون بازار مطمئن است که درآمد تعرفههای باقیمانده در کوتاهمدت به کاهش بدهی کمک خواهد کرد. این تغییر در منطق بازار پس از ماهها عدم قطعیت در سیاست اقتصادی ترامپ، از جمله جنگ تجاری با چین و انتقاد از فدرال رزرو، رخ داد.
اما جمعه گذشته، دادگاه استیناف تصمیم دادگاه تجارت بینالمللی آمریکا را تأیید کرد که ترامپ از اختیارات خود فراتر رفته است. اگرچه دادگاه اجازه داد تعرفهها تا زمان بررسی پرونده در دیوان عالی باقی بمانند، این تصمیم نگرانیهایی را در بازار اوراق قرضه ایجاد کرد.
خطر لغو تعرفهها در حالی که اصلاحات مالیاتی باقی بماند، میتواند در هفتههای آینده به چالش اصلی وزارت خزانهداری آمریکا تبدیل شود.
اگر دادگاه بخش عمدهای از برنامه تعرفهای ترامپ را لغو کند، میتواند تورم را کاهش دهد و رشد اقتصادی را بهبود بخشد که به نوبه خود ممکن است فدرال رزرو را به سمت تسهیل سیاست پولی سوق دهد. با این حال، اگر تمرکز اصلی بر بدهیها و کسری بودجه باشد، بازار اوراق میتواند واکنش منفی نشان دهد.
دیروز شاخص S&P 500 حدود 50 واحد پایه افزایش یافت، اگرچه تقریباً تمام این افزایش در 30 دقیقه پایانی معاملات رخ داد. رالی پیش از بستهشدن مصنوعی، ساختگی و به شدت کنترلشده به نظر میرسید. روند به وضوح توسط الگوریتمهای معاملات خودکار مدیریت میشد.
در زمان بستهشدن بازار، حدود 2 میلیارد دلار سفارش خرید در S&P 500 باقی مانده بود که به حرکت کمک کرد. اما امروز این مقدار قطعاً با فروش جبران خواهد شد. بازار باید امروز به تعادل برسد، زیرا فردا گزارش NFP منتشر میشود که برای بازار بسیار حیاتی است.
پس عاقلانه رفتار میکنیم و بیجهت ریسک نمیکنیم.
برای همه آرزوی سود!
