آلمان دوباره اروپا را نجات می‌دهد

EUR/JPY

منطقه کلیدی:180.00 - 181.00

خرید: 181.20 (پس از تست مجدد سطح 180.50); هدف 183.00-183.50; حد ضرر180.60

فروش: 179.50 (در بازگشت پس از آزمایش مجدد سطح 180.00) ; هدف 178.00; حد ضرر180.20

آمارهای جدید نشان می‌دهد که اقتصاد آلمان در سه‌ماهه سوم هیچ رشدی نداشته است. در مقایسه با رشد قوی تولید ناخالص داخلی آمریکا، رقم +0.3٪ سالانه ضعیف به‌نظر می‌رسد. اما نسبت به دوره رکود 2023–2024، وضعیت کنونی بسیار امیدوارکننده‌تر است. حتی آلمان به یورو اجازه می‌دهد در برابر دلار وارد «حمله» شود.

• صادرات و ضعف تقاضای داخلی همچنان بر اقتصاد فشار وارد می‌کند — اثر تعرفه‌های آمریکا و ضعف تقاضای خارجی محسوس است.
• سرمایه‌گذاری در ماشین‌آلات و تجهیزات روندی مثبت داشت و بخشی از تولید ناخالص داخلی را حمایت کرد.
• تورم کلی به هدف نزدیک است، اما فشار هسته‌ای در خدمات و رشد دستمزدها فضای کاهش سریع نرخ بهره را محدود می‌کند.
• نرخ بیکاری در سپتامبر–اکتبر 2025 حدود 6.3٪ بوده و کمی بالاتر از پیش‌بینی‌هاست.
• شاخص محیط کسب‌وکار ifo در اکتبر به 88.4 رسید (سپتامبر: 87.7) — بالاترین سطح بیش از یک سال در بخش انتظارات؛ اما ارزیابی وضعیت فعلی همچنان ضعیف است.
• شاخص DAX در پایان نوامبر نزدیک 23,000 واحد معامله می‌شود و بازده YTD سال 2025 برای ETFهای مرتبط حدود +35–37٪ است.

عامل جنگ — محرکی مثبت برای اقتصاد

در بازار سهام آلمان یک چرخش شدید بخش‌ها دیده می‌شود: برخی از سهام دفاعی پس از رالی ابتدای سال، به دلیل مذاکرات آتش‌بس اوکراین، انتظارات خود را بازتنظیم کرده‌اند.

شرکت‌های بزرگ دفاعی آلمان — Rheinmetall، Hensoldt، Airbus و Thyssenkrupp Marine Systems — شاهد رشد دو رقمی درآمد، افزایش حاشیه سود و سفارشات چندساله مبتنی بر افزایش ساختاری بودجه دفاعی اروپا هستند.

کمبود انباشته تسلیحات از بین نمی‌رود: برای صنعت دفاعی آلمان یک «لنگر مالی» بلندمدت در حال شکل‌گیری است که با وضعیت فعلی جنگ ارتباطی ندارد. هزینه‌های دفاعی تقریباً دائمی شده و بخش عمده‌ای از درآمدهای آینده، به‌ویژه در پروژه‌های امنیت سایبری، تضمین شده است.

ائتلاف صدراعظم مرتس انتظار دارد رشد تولید ناخالص داخلی آلمان از 0.2٪ در 2025 به 1.3٪ در 2026 و 1.4٪ در 2027 برسد. دولت بر محرک‌های مالی گسترده تکیه دارد، اما بوندس‌بانک تأکید می‌کند که این کافی نیست — اصلاحات ساختاری برای بهبود محیط کسب‌وکار ضروری است.

یادآوری: در سه‌ماهه سوم و نه‌ماهه نخست 2025، یورو بیشتر تحت تأثیر مسیر نرخ بهره آمریکا بود تا داده‌های آلمان. راهبرد «خرید یورو در برابر دلار هنگام اصلاحات، مشروط به ثبات سیاسی» هنوز معتبر است، اما به‌شدت به اخبار فدرال رزرو حساس است.

برای معامله‌گران با ریسک‌گریزی بیشتر، معامله یورو در کراس‌ها پیشنهاد می‌شود — آرام‌تر است، اما باید عامل ین را در نظر گرفت. همچنین دو روز پایانی هفته بدون حضور سرمایه آمریکایی خواهد بود و نقدینگی پایین فرصت را برای سفته‌بازان فراهم می‌کند؛ ممکن است در بازگشایی دوشنبه مناطق کلیدی به نفع یورو جابه‌جا شوند.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!